圖片來源：攝圖網(wǎng)

摩根士丹利很可能是今年以來首個上調(diào)中國股指目標(biāo)點(diǎn)位的國際投行。

今日，摩根士丹利將2019年滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至4300點(diǎn)，較上日收盤點(diǎn)位高17%；將2019年恒生指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至31900點(diǎn)，恒生國企指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至12900點(diǎn)。

此外，摩根士丹利也將MSCI中國指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至93點(diǎn)，較上日收盤點(diǎn)位（81.958）高13%。

近日，創(chuàng)業(yè)板、滬指先后進(jìn)入技術(shù)性牛市。

截止2月26日周二收盤，滬深300指數(shù)報3684.69，收跌1.2%。今年迄今該指數(shù)已經(jīng)累計上漲逾21%，同樣已進(jìn)入技術(shù)性牛市。

去年年底，高盛在中國年度經(jīng)濟(jì)和股市展望研報中指出，改革開放四十周年之際，中國改革的承諾和努力，將影響中國長期的增長軌跡，并決定中國股市的風(fēng)險溢價。當(dāng)時高盛預(yù)計，2019年A股將交出一份靚麗的成績單，MSCI中國指數(shù)回報率將達(dá)到11%，“漂亮50”將重奪市場主導(dǎo)地位，滬深300將漲14%。

不過，也有不少分析指出，中國股市本輪上漲能否成就真牛市仍有待觀察。

安信陳果認(rèn)為，總的來說，市場從中長期視角看大概率處于熊尾牛頭階段，應(yīng)該總體持積極態(tài)度。值得注意的是這個階段市場特征是趨勢性不強(qiáng)，多呈現(xiàn)震蕩特征，未來行情的判斷這很大程度需要關(guān)注外資資金的動向，如果外資出現(xiàn)了在高位獲益提前離場的現(xiàn)象，將對場內(nèi)資金的預(yù)期與行為構(gòu)成影響。

在海通證券荀玉根團(tuán)隊看來，只有政策底市場底業(yè)績底依次出現(xiàn)，再加上社融存量同比/貸款余額同比、PMI/PMI新訂單、基建投資累計同比、商品房銷售面積累計同比、汽車銷量累計同比等一系列領(lǐng)先指標(biāo)企穩(wěn)的時候，才能走出真正的牛市。

05、08、12、14-16年股指見底時，都有三個及以上領(lǐng)先指標(biāo)企穩(wěn)。目前五大指標(biāo)中只有社融回升，即便由于外資配臵導(dǎo)致市場底提前出現(xiàn)，最樂觀也處于牛市初期。

不過，技術(shù)性牛市與真牛市依然有較大的區(qū)別。歷史上A股曾多次踏入技術(shù)性牛市的門檻，但最終能成就牛市的寥寥無幾。

歷史上失敗的技術(shù)性牛市

（華爾街見聞 張丹丹）

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