圖片來源：攝圖網(wǎng) 債基吸引力減弱 Choice數(shù)據(jù)顯示，今年1月份純債基金(包括長(zhǎng)期純債券型基金、中短期純債券型基金)的平均收益率為0.42%；進(jìn)入2月份以來，純債基金收益率明顯下滑，截至3月11日，純債基金的單位凈值平均漲幅只有0.14%。 來自第三方銷售渠道的天天基金研究員向上證報(bào)透露，近期隨著權(quán)益市場(chǎng)行情大幅上揚(yáng)，債券基金的申購(gòu)明顯下降，不少投資者選擇贖回債券基金而去買權(quán)益基金。 藍(lán)石資管表示，從情緒層面來看，當(dāng)前依然是權(quán)益市場(chǎng)熱度比較高，隨著科創(chuàng)板、注冊(cè)制落地，投資人對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的偏好明顯提升?！柏浕蛡悦媾R較大的贖回壓力，資金‘棄債投股’可能是導(dǎo)致當(dāng)前股債蹺蹺板行情的因素之一。”他們分析道。 從數(shù)據(jù)上來看，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升對(duì)利率債形成了明顯的壓制。2月以來，無論是短期還是中長(zhǎng)期的利率債收益率均有所上升，截至3月11日，1年期國(guó)債收益率為2.39%，較2月1日上行4BP，10年期國(guó)債收益率報(bào)3.16%，上行5BP；1年期國(guó)開債收益率為2.51%，上行2BP，10年期國(guó)開債收益率為3.67%，上行5.75BP。 反觀A股市場(chǎng)則是一片紅火，2月1日至3月11日，上證指數(shù)上漲17.12%，深證成指上漲29.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲40.7%。在紅土創(chuàng)新基金固定收益部總監(jiān)陳若勁看來，2019年初以來，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)歷了一波快速上漲，以10年期國(guó)債為代表的長(zhǎng)端利率則體現(xiàn)為一波三折、區(qū)間震蕩的走勢(shì)，從趨勢(shì)上看，股票和長(zhǎng)端利率呈現(xiàn)出蹺蹺板行情，這是年初以來大類資產(chǎn)輪動(dòng)的一個(gè)重要特征。 債市仍將有基本面支撐 面對(duì)春節(jié)以來債市的調(diào)整，無論是賣方分析師還是手握籌碼的基金經(jīng)理均強(qiáng)調(diào)，債市面臨的基本面基礎(chǔ)仍未動(dòng)搖，對(duì)債市并不悲觀。 東北證券認(rèn)為，因基本面依舊較弱、資金面趨于寬松等原因，債券牛市格局在上半年仍有望繼續(xù)保持。 在諾德基金固定收益部總監(jiān)趙滔滔看來，目前債市調(diào)整更多是因?yàn)槭袌?chǎng)參與者的預(yù)期發(fā)生了變化。他認(rèn)為，當(dāng)債券市場(chǎng)、權(quán)益市場(chǎng)的價(jià)格充分反映了階段性預(yù)期后，市場(chǎng)會(huì)重新回到基本面決定市場(chǎng)走勢(shì)的路徑上來。因此，他對(duì)債券市場(chǎng)不悲觀，并預(yù)計(jì)短期調(diào)整后債券資產(chǎn)的投資價(jià)值或?qū)⒏用黠@。 陳若勁對(duì)此表示贊同：“債券市場(chǎng)仍有基本面支撐，有很多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得把握?！?至于具體機(jī)會(huì)，陳若勁表示，地產(chǎn)、城投行業(yè)中資質(zhì)較好的信用債，部分業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)、行業(yè)前景可期、估值并未過度提升的可轉(zhuǎn)債，以及長(zhǎng)久期利率債的階段性交易機(jī)會(huì)，都是值得探索和把握的。 文章來源：上海證券報(bào)作者：陸海晴