圖片來源：攝圖網(wǎng)

在眾多備戰(zhàn)科創(chuàng)板的河南企業(yè)中，成立于2004的鄭州信大捷安信息技術股份有限公司（下稱信大捷安）無疑是最有希望的選手之一。

科創(chuàng)見聞（微信ID:kcjianwen）獲悉，2019年2月28日，河南證監(jiān)局發(fā)布信大捷安輔導備案信息，信大捷安擬在A股市場首次公開發(fā)行股票并上市，正在接受中原證券對其進行輔導，于2019年2月28日在河南證監(jiān)局進行輔導備案。

信大捷安成立于2004年，注冊資本1.2億元，是一家專業(yè)從事安全芯片創(chuàng)新設計、云安全服務平臺研發(fā)，提供移動、物聯(lián)安全服務保障的高新技術企業(yè)。

目前，公司股東26位，其中最大股東為董事吳福生，持股比例27.71%，第二大股東為樊業(yè)才持股26.43%。除了個人股東之外，信大捷安也引入了四家來自機構的股東，分別是上海林耐實業(yè)投資中心（有限合伙）、鄭州信安志合信息技術服務中心（有限合伙）、北京盛世金泉投資顧問有限公司。

信大捷安股權穿透圖（圖片來自企查查）

打入華為、比亞迪芯片供應商

在具體的業(yè)務上，信大捷安主要圍繞“安全芯片研發(fā)+云安全平臺支撐+移動信息安全服務”為核心，以安全芯片設計和研發(fā)為技術基礎，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售包括移動安全接入網(wǎng)關、終端安全產(chǎn)品、行業(yè)移動應用軟件、移動通信與技術服務等在內(nèi)的信息安全產(chǎn)品。公司的主要客戶為公安、社保、電力等政府和企事業(yè)單位。

在安全芯片領域，信大捷安是國內(nèi)不少的手機廠商的終端芯片供應商，合作伙伴包括華為、小米、中興、酷派、海信等等。

據(jù)信大捷安方面提供的資料，2016年該公司與華為共同推出了一款政務專用安全智能終端，搭載國產(chǎn)自主海思麒麟950處理芯片的安全手機HUAWEI eH880，隨后信大捷安與華為又在p10 Plus、Mate10、Mate10pro以及最新一代上市的旗艦手機Mate20/20Pro展開了合作，推出商務安全版手機。

華為和信大捷安共同推出HUAWEI eH880手機（圖片來自信大捷安官網(wǎng)）

除了手機之外，華為與信大捷安的合作產(chǎn)品還包括筆記本、平板電腦等領域，在2018年12月舉辦的中國移動全球合作伙伴大會上，信大捷安就展出MateBook X/X Pro政務安全版、華為平板M5政務安全版、華為平板C5政務安全版、安全智能執(zhí)法終端等設備。

除了消費級和工業(yè)級的安全芯片，智能汽車領域也是信大捷安的重要戰(zhàn)場。

智能汽車帶給大眾越來越多的便利和智能體驗，但也遭受著汽車聯(lián)網(wǎng)后帶來的安全風險。最近幾年包括寶馬、特斯拉等先后發(fā)生一些汽車遭到黑客入侵的事件，給大眾敲響了安全警鐘。

“我們是國內(nèi)第一家做出基于國家密碼管理局的認證的車用自主安全芯片公司。”信大捷安方面稱，從2014年起已經(jīng)與比亞迪汽車進行合作，比亞迪秦100、宋MAX和唐三款車型都采用了信大捷安的解決方案。除此之外，目前在汽車安全領域，信大捷安已經(jīng)有多家合作廠商。

現(xiàn)金流連續(xù)三年為負

從信大捷安過去幾年的財報看，該公司在營業(yè)增加的情況下，凈利潤和現(xiàn)金流都表現(xiàn)不佳。

2014年、2015年、2016年，信大捷安分別實現(xiàn)營業(yè)收入6059萬、3296萬、1.05億，而實現(xiàn)凈利潤為分別為264萬、-3693萬、-2637萬，也就是說除了在2014年盈利外，2015年和2016年都在虧損。

該公司在2014年、2015年、2016年經(jīng)營活動活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為-930萬、-5579萬、-8352萬，均處于凈流出的狀態(tài)。對此信大捷安均解釋為公司加大經(jīng)營投入，使得購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加所致。

同時，信大捷安在應收賬款和存貨方面也存在著較大的風險。2014年、2015年、2016年，該公司的應收賬款分別為6452萬元、4373萬元、8038萬元。

對此，信大捷安解釋稱，因為公司客戶主要為政府部門及大型企業(yè)單位，而部分客戶受資金預算管理和審批程序影響，導致出現(xiàn)付款進度與合同約定不完全一致、回款有時延遲的情形，造成應收賬款余額相對較大。該公司也承認，如果欠付單位出現(xiàn)嚴重影響其償付能力的事項，將導致其應收賬款可能存在難以收回的風險，一旦發(fā)生大規(guī)模壞賬，將增加公司流動資金壓力，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

而在存貨方面，信大捷安每年的存活價值也都在數(shù)千萬元以上，大量的存貨會占有較多的資金，導致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和速動比率偏低，如果短期融資環(huán)境惡化，存貨未能及時周轉(zhuǎn)，公司將面臨短期償債能力下降的風險。而且如果存貨因管理不善，而出現(xiàn)毀損，將會面臨一定的損失。

另外，由于收入依賴政府部門，因此信大捷安受到政策波動影響比較大，比如該公司在2014年盈利，而在2015年卻出現(xiàn)了虧損，一個重要的原因就是受到2015年河南省居民健康卡發(fā)卡業(yè)務全面放緩的影響，導致其終端安全產(chǎn)品銷售訂單減少。

政策波動對信大捷安的另外一個影響表現(xiàn)在非經(jīng)常性損益上，從歷年的財報看非經(jīng)常性損益對該公司凈利潤的影響比較大。非經(jīng)常性損益主要是政府補助，“若公司不再獲得較大金額的政府補助，公司經(jīng)營業(yè)績狀況將會受到不利影響。”

地方政府強力背書

作為一家民營企業(yè)，信大捷安罕見的受到了鄭州市政府的強力扶持。

2018年3月28日，鄭州市人民政府辦公廳印發(fā)了《鄭州市信大捷安信息安全產(chǎn)業(yè)培育專案》，要求鄭州市各縣(市、區(qū))人民政府,市人民政府各部門,各有關單位，全力支持信大捷安做大做強,實現(xiàn)安全芯片產(chǎn)業(yè)集群化、規(guī)?；l(fā)展目標。

鄭州市稱要將信大捷安打造成為以國密安全芯片為支撐的“蜂王型企業(yè)”,培育信息安全“蜂群型產(chǎn)業(yè)”,建設千億級“蜂巢型基地”。

按照專案內(nèi)容，鄭州給信大捷安制定了兩步發(fā)展目標，2018年-2020年為第一階段，目標是實現(xiàn)年產(chǎn)安全芯片10億顆,安全模組1億塊,安全智能終端設備200萬部,實現(xiàn)產(chǎn)值300億元。2020年-2025年為第二階段，目標是實現(xiàn)年產(chǎn)安全芯片20億顆,安全模組2億塊,安全智能終端設備300萬部,實現(xiàn)產(chǎn)值500億元，其中在2022年實現(xiàn)銷售收入460億元。

“依托鄭州信息安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,以信大捷安為核心,提升信息安全產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設定位和標準,爭創(chuàng)國家級信息安全產(chǎn)業(yè)示范基地。”文件表示，為實現(xiàn)這一目標，鄭州已經(jīng)通過招商引資,引進華為海思、紫光展銳、中芯國際、日月光等企業(yè)落戶。

為了幫助信大捷安做大做強，鄭州市甚至河南省也積極助推其登陸資本市場，3月14日,河南省金融局、省科技廳、河南證監(jiān)局舉辦了科創(chuàng)板重點后備企業(yè)上市座談會，信大捷安也位列其中。如今，信大捷安被河南省內(nèi)媒體視為首家科創(chuàng)板種子企業(yè)。

不過，這不是信大捷安第一次沖刺A股。早在2012年9月，信大捷安就已開啟了A股IPO輔導備案，之后于2014年3月10日，信大捷安輔導備案終止，具體原因未知。

在第一次沖擊A股失敗之后，該公司將目光轉(zhuǎn)向新三板，2015年11月24日登陸新三板開始掛牌交易。

2016年11月信大捷安發(fā)布公告稱，公司以15元/股的價格發(fā)行400萬股，募集資金6000萬元，用于“移動智能終端公共安全技術基礎服務平臺”建設和基于該平臺提供移動信息化服務業(yè)務所需的運營流動資金。不過2017年2月份，信大捷安宣布募資成功時，募資總額卻縮水到了4500萬元。

這是信大捷安掛牌后首次也是唯一一次的融資。

也許是感受到了新三板融資能力不足的局限，2017年11月20日，信大捷安發(fā)布公告稱，根據(jù)自身經(jīng)營發(fā)展狀況及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，將集中人、財、物等現(xiàn)有資源，全力布局業(yè)務規(guī)劃與拓展，經(jīng)慎重考慮，申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。隨后信大捷安終止了兩年的新三板之旅。

華爾街見聞-全天候科技 作者|張吉龍