每經(jīng)編輯｜鄭直    

鎳是一種銀白色金屬，難熔耐高溫，具有很高的化學(xué)穩(wěn)定性，在空氣中不氧化。因此鎳作為重要材料被廣泛應(yīng)用于軍工、航天、機(jī)械制造等領(lǐng)域。

在中國(guó)古代，云南生產(chǎn)的鎳礦中含鎳量就很高。進(jìn)入20世紀(jì)后，全球的鎳產(chǎn)量從接近于零的水平上升到如今每年超過(guò)200萬(wàn)噸。其中，東南亞大國(guó)印尼是目前全球最大的鎳礦石供應(yīng)國(guó)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：U.S.GeologicalSurvey

9月2日，印尼礦業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，印尼將從2020年1月1日起停止出口鎳礦石，因?yàn)橛∧嵋獙⒏嗟V產(chǎn)資源在國(guó)內(nèi)加工。

此消息一出，鎳礦期貨品種在全球各地的交易市場(chǎng)“身價(jià)”飆漲：

倫敦LME三個(gè)月鎳期貨上漲10%，一度達(dá)到每噸18135美元的高位；

滬鎳期貨主力合約1911在9月2日開盤后就封“一字板”。截至9月2日晚間21點(diǎn)45分，該品種價(jià)格已突破14.4萬(wàn)元/噸大關(guān)，創(chuàng)下上市以來(lái)的歷史新高！

圖片來(lái)源：wind

印尼禁令激發(fā)鎳價(jià)飆漲

9月2日，滬鎳期貨主力合約1911開盤后就封“一字板”，價(jià)格最高觸及14.585萬(wàn)元/噸，刷新了上市以來(lái)的歷史新高，同時(shí)滬鎳期貨主力連續(xù)合約同樣刷新歷史新高！

值得一提的是，滬鎳期貨主力連續(xù)合約今年年內(nèi)已累計(jì)上漲55.58%，漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了鐵礦石期貨主力連續(xù)合約的27.92%。

圖片來(lái)源：Wind

自今年6月以來(lái)的2個(gè)月時(shí)間內(nèi)，滬鎳1911品種累計(jì)漲幅也超過(guò)50%。

全球市場(chǎng)“妖鎳”叢生，那么最近金屬鎳期貨為何走勢(shì)如此瘋狂？

原來(lái)在9月2日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部總干事班邦·托·亞諾表示，從2020年1月1日起，印尼將禁止鎳礦出口。這比之前宣布的日期提早兩年，而很多已經(jīng)簽好的出口合約也將受到影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次，印尼禁止鎳礦石出口并非沒(méi)有預(yù)兆。此前在8月30日，據(jù)彭博消息，印尼政府最終決定加快鎳礦的出口禁令。能源和礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)伊格納西烏斯·喬南當(dāng)時(shí)表示，從2019年12月下旬起，鎳礦石含量低于1.7%不再允許出口。

為何印尼官方禁礦傳聞對(duì)鎳市場(chǎng)影響如此大？

因?yàn)橛∧嶙?017年起就成為全球第一大鎳資源生產(chǎn)國(guó)，與此同時(shí)全球鎳礦幾乎所有的增量都來(lái)自印尼。據(jù)國(guó)際鎳業(yè)研究小組（INSG）報(bào)告，2018年全球鎳礦產(chǎn)量230.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近10%，其中印尼產(chǎn)量增長(zhǎng)近120%，占全球產(chǎn)量的26%。在更上游的鎳原礦，印尼的供應(yīng)在全球有舉足輕重的作用。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，金瑞期貨分析師表示，假定2020年國(guó)內(nèi)完全無(wú)印尼礦進(jìn)口，在其他地區(qū)增量有限的情況下，國(guó)產(chǎn)NPI（鎳含量在15%以下的產(chǎn)品）減量將達(dá)到24萬(wàn)噸，而根據(jù)當(dāng)前印尼地區(qū)計(jì)劃投產(chǎn)項(xiàng)目區(qū)估算，2020年增量在15萬(wàn)噸，中間存在近10萬(wàn)噸的缺口。

切割后的鎳樣本圖片來(lái)源：WikiCommons

此外，鎳礦另一大資源生產(chǎn)國(guó)菲律賓也有減少出口的消息傳出。上海有色金屬網(wǎng)援引文華財(cái)經(jīng)報(bào)道，位于菲律賓Tawi-Tawi地區(qū)的鎳礦可能將因資源枯竭而關(guān)閉，這將導(dǎo)致菲律賓鎳礦石出口縮減30萬(wàn)-40萬(wàn)噸/月。數(shù)據(jù)顯示，Tawi-Tawi地區(qū)為菲律賓最大的高品位鎳礦石供應(yīng)來(lái)源地，2018年上半年，該省出口鎳礦石234萬(wàn)噸，占同期該國(guó)高品位鎳礦石出口總量的88%。

兩家上市公司早已布局

中大期貨有色金屬行業(yè)研究員黃臻表示，印尼禁礦的傳聞主要限于紅土鎳，而紅土鎳的中下游市場(chǎng)在不銹鋼行業(yè)。

“若印尼鎳礦出口禁令提前到2020年后，但國(guó)內(nèi)有大的企業(yè)在當(dāng)?shù)卦O(shè)有鎳鐵廠，就地將礦轉(zhuǎn)化為鎳鐵。這對(duì)國(guó)內(nèi)的影響無(wú)非就是紅土鎳礦進(jìn)口量變小，但鎳鐵的進(jìn)口量變多。”

黃臻表示，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)，90%的不銹鋼生產(chǎn)商用鎳鐵作為原料，而不是鎳礦作為原料。“不銹鋼產(chǎn)量增加的同時(shí)，社會(huì)庫(kù)存不減反增，這反應(yīng)了當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼消費(fèi)的疲軟。”

黃臻判斷，下游不銹鋼需求不振會(huì)限制鎳價(jià)的上漲空間，鎳價(jià)只會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)漲，中長(zhǎng)期不會(huì)無(wú)序上漲，“在期貨市場(chǎng)，目前市場(chǎng)絕大部分炒作資金，都認(rèn)為印尼的出口禁令會(huì)對(duì)整個(gè)鎳礦的供應(yīng)會(huì)形成影響。所以估計(jì)鎳價(jià)的期貨價(jià)格還會(huì)往上走。”

禁令傳聞引發(fā)對(duì)原礦供給的擔(dān)憂，但有企業(yè)采取就地建廠，在當(dāng)?shù)刂苯右睙捲V。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，就在8月初，國(guó)內(nèi)兩大上市公司華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)就已聯(lián)手，欲在印尼當(dāng)?shù)亟㈡嚱饘倭扛弑図?xiàng)目。

8月8日，盛屯礦業(yè)公告稱，全資子公司宏盛國(guó)際資源有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏盛國(guó)際）擬對(duì)華瑋鎳業(yè)增資，之后由華瑋鎳業(yè)與永青科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱永青科技）設(shè)立的子公司恒通亞洲合資在印度尼西亞設(shè)立友山鎳業(yè)。友山鎳業(yè)擬在印度尼西亞緯達(dá)貝工業(yè)園投建年產(chǎn)3.4萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目，總投資4.07億美元。據(jù)所占股權(quán)比例計(jì)算，盛屯礦業(yè)投資額1.45億美元，折合人民幣10.24億元。據(jù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年平均銷售收入4.17億美元，年平均利潤(rùn)總額1.27億美元，年平均稅后利潤(rùn)9504萬(wàn)美元。

華友控股（香港）有限公司則持有華瑋鎳業(yè)另外45%的股權(quán)，前者是華友鈷業(yè)的關(guān)聯(lián)方。8月27日，華友鈷業(yè)控股子公司華友國(guó)際礦業(yè)與華友控股（香港）有限公司簽署了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，公司擬通過(guò)華友國(guó)際礦業(yè)收購(gòu)華友控股（香港）有限公司持有維斯通40%的股權(quán)，本次交易金額為1026.548萬(wàn)美元。維斯通持有瑋達(dá)貝能源90%的股權(quán)?，|達(dá)貝能源擬在印尼瑋達(dá)貝工業(yè)園投資建設(shè)1×250MW火力發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目發(fā)電主要配套用于印尼瑋達(dá)貝工業(yè)園紅土鎳礦的冶煉。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)（圖文無(wú)關(guān)）

當(dāng)然，對(duì)A股的投資者來(lái)講，更關(guān)心鎳概念股是否能繼續(xù)跟隨期貨市場(chǎng)“起舞”。

“短期會(huì)有行情，但持續(xù)性不好說(shuō)。”

西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳表示，滬鎳期貨的階段性行情過(guò)去也曾有過(guò)大漲行情，概念股的聯(lián)動(dòng)基本以短線脈沖為主。像“期貨+A股”的模式也曾有過(guò)，譬如白糖品種在今年上半年曾一度大漲，中糧糖業(yè)等概念股也跟隨上漲。然而當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，相應(yīng)概念股的股價(jià)也隨之下跌。根據(jù)他的研究，A股中，真正純正的鎳股標(biāo)的極少，很多是蹭概念的“無(wú)厘頭”炒作。

（封面圖片來(lái)自攝圖網(wǎng)）

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