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有投資者說，現(xiàn)在這種市道，美股不開盤就是最大的利好。

北京時(shí)間9月3日，美股三大股指皆大幅低開，道指跌0.81%，納指跌0.71%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.63%。在美國(guó)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，美股加劇下行，三大股指跌幅皆達(dá)到1%以上，其中道指盤中一度殺跌400點(diǎn)，并跌破26000點(diǎn)重要關(guān)口，市值蒸發(fā)約4500億美元，折合人民幣達(dá)3萬億元。歐洲主要股指亦受美股帶動(dòng)下跌。

從目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)亮起了紅燈。北京時(shí)間9月3日晚上10點(diǎn)公布的美國(guó)7月營(yíng)建支出月率和美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI均不及預(yù)期。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)降至49.1，為2016年8月份以來首次跌穿榮枯分水嶺、并創(chuàng)2016年1月份以來新低，分析師預(yù)期51.1，前值51.2。綜合來看，多達(dá)十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)亮起了紅燈。

在衰退預(yù)期越來越濃厚的背景之下，美元開始?xì)⒌?，?guó)債、黃金開始上漲，降息預(yù)期則大幅上升，據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為10%，上周五的預(yù)期為0%。

衰退信號(hào)襲擊美股

北京時(shí)間9月3日晚間的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓剛剛休完假的美國(guó)股市受驚了。受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期影響，美股三大股指當(dāng)日皆大幅低開。

美元指數(shù)亦出現(xiàn)跳水的情況。

受需求影響更大的大宗商品全線殺跌。

美國(guó)十年期國(guó)債收益率一度跌至1.441%，為2016年7月以來的最低水平。其中3個(gè)月與30年期、2年期與10年期、3個(gè)月與10年期皆出現(xiàn)了持續(xù)倒掛的現(xiàn)象。

黃金等避險(xiǎn)資金大獲提振。

就連此前一直充當(dāng)避險(xiǎn)工具的比特幣都大幅上揚(yáng)。

美國(guó)10大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亮起紅燈

美國(guó)股市如今也是處于一種博弈的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)是越來越明顯，但市場(chǎng)此時(shí)又將希望寄托在美聯(lián)儲(chǔ)降息這一舉動(dòng)上。然而，若貿(mào)易爭(zhēng)端不歇，即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，經(jīng)濟(jì)恐怕難以轉(zhuǎn)好。綜合多方信息來看，目前已經(jīng)有10經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亮起紅燈。

首先從債券市場(chǎng)來看，在美國(guó)債券市場(chǎng)利率全面下降的情況下，指標(biāo)10年期國(guó)債的收益率自8月14日以來已多次跌破2年期收益率。在健康的市場(chǎng)中，長(zhǎng)期債券利率通常高于短期債券。當(dāng)短期債券提供更高的收益率時(shí)，它被稱為收益率曲線的倒掛，這種債券市場(chǎng)現(xiàn)象在歷史上是經(jīng)濟(jì)衰退的經(jīng)典信號(hào)：它在前7次經(jīng)濟(jì)衰退之前都曾出現(xiàn)。瑞士信貸(Credit Suisse)表示，在倒掛后平均約22個(gè)月出現(xiàn)衰退。

其次，從GDP的情況來看，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)正在放緩。美國(guó)商務(wù)部8月29日公布第2季GDP數(shù)據(jù)成長(zhǎng)2%，這是2018年第4季來的最低成長(zhǎng)率，低于今年前3個(gè)月的3%成長(zhǎng)率。

第三，從先行指標(biāo)來看，美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI為49.1，為2016年1月以來最低水平，且是2016年8月以來首次跌破榮枯線；預(yù)期為51.1，前值為51.2。根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，這是2009年9月來首次低于中性50.0門坎。任何低于50的讀數(shù)都表示收縮。

第四，從企業(yè)獲利情況來看，今年的獲利成長(zhǎng)預(yù)測(cè)大幅下降。根據(jù)FactSet統(tǒng)計(jì)，去年12月，分析師估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年的獲利成長(zhǎng)率約為7.6%。這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在只有約2.3%。高盛和花旗集團(tuán)策略師上月調(diào)降了標(biāo)普500指數(shù)的2019年和2020年獲利預(yù)測(cè)，理由是經(jīng)濟(jì)低迷、貿(mào)易戰(zhàn)威脅和潛在的貨幣貶值。

第五，從卡斯運(yùn)費(fèi)指數(shù)(The Cass Freight Index)來看，經(jīng)濟(jì)前景看起來很嚴(yán)峻。7月卡斯運(yùn)費(fèi)指數(shù)下跌5.9%，之前6月下跌5.3%，5月下跌6%。7月的報(bào)告指出，數(shù)據(jù)重復(fù)過去2個(gè)月的步伐：運(yùn)費(fèi)指數(shù)已經(jīng)從“潛在放緩警告”變成“顯示經(jīng)濟(jì)萎縮”。

第六，從銅的走勢(shì)來看。銅因其在經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)先指標(biāo)地位而被非正式地稱為“銅博士”。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，因其在住宅建筑和商業(yè)建筑中的應(yīng)用而被稱為經(jīng)濟(jì)健康的指標(biāo)。該商品在過去半年下跌超過13%。

第七，從黃金走勢(shì)來看，自5月貿(mào)易爭(zhēng)端加劇以來，黃金價(jià)格飆升了20%以上。與政府債券類似，在經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期，黃金被稱為避險(xiǎn)交易。

第八，從全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)(EPU)來看，衡量全球政策相關(guān)擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)在6月達(dá)到歷史最高水平342。EPU指數(shù)追蹤報(bào)紙報(bào)導(dǎo)使用與經(jīng)濟(jì)和政治不確定性相關(guān)的流行語的次數(shù)。此外，它還衡量了即將到期的稅法數(shù)量以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間的分歧范圍：不同意見越多，指數(shù)越高。由于預(yù)期美中間可望達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，該指數(shù)在7月下跌至280水平。

第九，從商業(yè)支出來看，根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的單季GDP報(bào)告，第2季私人國(guó)內(nèi)私人投資總額下跌5.5%，為2015年第4季來的最低水平。在由川普總統(tǒng)2017年的稅收改革帶來的高點(diǎn)下滑后，由于貿(mào)易爭(zhēng)端的不確定性，企業(yè)對(duì)未來的投資決定猶豫不決。

第十，從一些分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)8月新訂單分項(xiàng)指數(shù)47.2，創(chuàng)2012年6月份以來新低，前值50.8；8月就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)47.4，創(chuàng)2016年3月份以來新低，前值51.7。

預(yù)期不確定正在變成衰退的確定

除了中美貿(mào)易爭(zhēng)端充滿了不確定性之外，歐洲英國(guó)無協(xié)議退歐也在成為風(fēng)險(xiǎn)事件。

來自英為財(cái)經(jīng)的消息顯示，北京時(shí)間周二（9月3日），英國(guó)外交大臣拉布表示，不會(huì)將脫歐期限推遲至10月之后，正向歐盟說明擔(dān)保協(xié)議計(jì)劃的細(xì)節(jié)，希望所有議員都能明白，延遲脫歐會(huì)增強(qiáng)歐盟的談判籌碼，阻礙（脫歐進(jìn)程的）是歐盟依然期待英國(guó)議會(huì)會(huì)撤回脫歐，已經(jīng)同歐盟領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行了對(duì)話，現(xiàn)在有很多積極跡象。

據(jù)英媒報(bào)道，長(zhǎng)期以來，英國(guó)脫歐協(xié)議中的愛爾蘭邊境保障措施爭(zhēng)議不斷。英國(guó)首相約翰遜曾表示，能找到更好的代替方案，但日前，英國(guó)政府流出的機(jī)密文件顯示，多名專家經(jīng)研究后認(rèn)為，眼下所有的替代方案均不可行；據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，該文件日期為8月28日，當(dāng)中指出所有“替代方案”都存在不少問題，要將這些方案結(jié)合成為一套有系統(tǒng)的建議并不可行。批評(píng)者稱，這份文件應(yīng)為政府“敲響警鐘”，使其看清找到“替代方案”的可能性有多低。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日起，英國(guó)政府發(fā)起“為脫歐做好準(zhǔn)備”的宣傳活動(dòng)，預(yù)計(jì)在9月內(nèi)將不斷通過廣告牌、電視廣告和社交媒體提醒公民，前往官網(wǎng)咨詢?nèi)绾螠?zhǔn)備脫歐。據(jù)悉，宣傳費(fèi)用將高達(dá)1.4億英鎊。政府決定花大手筆宣傳，動(dòng)員各行各業(yè)、家家戶戶準(zhǔn)備脫歐。

畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所警告，英國(guó)一旦硬脫歐，房?jī)r(jià)可能會(huì)在未來狂跌至多20%。最受影響的地方將是倫敦和北愛爾蘭，預(yù)計(jì)2020年房?jī)r(jià)分別下跌7%及7.5%，并有可能在2021年繼續(xù)走低；事實(shí)上，報(bào)道稱，從2016年脫歐公投通過以來，英國(guó)房?jī)r(jià)的增速不斷放緩，英格蘭南部房?jī)r(jià)更是在8月出現(xiàn)下跌，這是2009年金融危機(jī)后的首次。

阿根廷的形勢(shì)也不容樂觀，阿根廷股指9月3日開盤殺跌近4%。在此之前，這只黑天鵝曾讓全球股市大幅殺跌。

在這種復(fù)雜多變的形勢(shì)之下，全球的投資者可能會(huì)把寶壓在美聯(lián)儲(chǔ)身上。美聯(lián)儲(chǔ)九月降息的概率已達(dá)90%以上。此外，有報(bào)道指，過去兩周時(shí)間，美國(guó)央行一直在買進(jìn)美國(guó)債。然而，最新的消息顯示，美聯(lián)儲(chǔ)縮表的決心似乎并未發(fā)生變化。紐約聯(lián)儲(chǔ)稱，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表提供三種預(yù)測(cè)情形，預(yù)期中值顯示，資產(chǎn)負(fù)債表將在2021年第二季度之前持續(xù)下降，屆時(shí)的規(guī)模將縮小至1.2萬億美元。

對(duì)于中國(guó)的投資者來說，最關(guān)心的無疑是A股如何開盤了。不用著急，來看看A50的夜盤走勢(shì)。美股大跌之時(shí)，A50繼續(xù)保持紅盤！

券商中國(guó) 時(shí)謙