圖片來源：攝圖網(wǎng)

今天A股完美詮釋了什么叫結(jié)構(gòu)性牛市——科技股行情無論是寬度還是深度，都達到了近期高點。

Wind主題行業(yè)漲幅榜居前的均為科技類題材，其中電子元器件指數(shù)上漲3.29%，處于領(lǐng)漲地位。

在個股成交額排行榜上，一改往日金融、消費股霸屏格局，科技股占了大頭。

此外，沉寂多日的科創(chuàng)板再次迎來全面爆發(fā)，28只個股全線上漲，其中樂鑫科技漲停，沃爾德、安集科技漲幅超10%。

“PCB”引爆科技股行情

科技股行情走到今日，與5G的推動密不可分，而在5G行情中PCB（印刷電路板）板塊又起到至關(guān)重要的作用。

去年末今年初，“5G將是2019年最為確定的投資機會”觀點在市場廣為流傳，期間更是誕生了東方通信這只10倍股，但驅(qū)動邏輯更多是來自基于情緒面的主題炒作。今年6月初，5G商用牌照提前發(fā)放，市場普遍預計5G的投資邏輯將由主題驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動。也就是說，真正受益5G投資，業(yè)績迎來爆發(fā)的品種將會脫穎而出。

當時對于行業(yè)的投資機會，某券商這樣表述：

資料來源：德邦證券

上文提到的滬電股份、生益科技、深南電路，眼下正被市場冠以PCB“三劍客”的稱號。

市場人士表示，此次5G行情始于PCB，而隨后PCB個股走勢，則又不斷驗證5G投資邏輯。另一方面，5G品種估值抬升，又打開了其他科技品種的估值提升空間。

三劍客，在近期不斷刷新歷史高點。今日，滬電股份漲停，報收25.8元，年內(nèi)累計漲幅達264.92%；生益科技上漲8.74%，報27.5元，年內(nèi)上漲183.21%；深南電路上漲3.01%，報收141.12元，年內(nèi)上漲113.24%。

梳理行情發(fā)現(xiàn)，在PCB“三劍客”中最先爆發(fā)的是滬電股份，起因是中報預告業(yè)績大增。

6月26日，滬電股份發(fā)布2019年中報業(yè)績大幅增長公告，隨后該股在6月27日-7月1日，連續(xù)三日漲停，市場由此開始真正重視PCB行業(yè)的投資邏輯——“5G建設(shè)將會為PCB行業(yè)帶來巨大的增量。”而在滬電股份帶動下，深南電路同期開始走強。

8月29日，滬電股份又因三季報業(yè)績預告大增再度漲停。

資料來源：天風證券

同樣，生益科技爆發(fā)也是源于中報業(yè)績刺激。7月24日晚間，生益科技發(fā)布2019年中報業(yè)績快報，業(yè)績大超市場預期，25日放量漲停，之后就進入了快速上漲階段。此外，博敏電子、鵬鼎控股等PCB個股近期走勢也處于上升通道之中。

業(yè)績成為了PCB板塊走強的重要驅(qū)動力。據(jù)申港證券統(tǒng)計，印刷電路板行業(yè)2019年上半年營業(yè)收入增速11.72%，凈利潤增速26.74%，凈利潤增速遠高于營業(yè)收入。

2019年上半年印刷電路板行業(yè)凈利潤同比增幅前5的公司為滬電股份、博敏電子、深南電路、弘信電子和明陽電路。

PCB的三大驅(qū)動力

PCB（PrintedCircuitBoard），中文名稱印制電路板或印刷電路板。幾乎所有的電子產(chǎn)品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產(chǎn)品之母”。

5G建設(shè)需求拉動，將會給PCB帶來多大增長空間？板塊還有哪些投資邏輯呢？

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著5G時代的到來，通信、消費電子以及汽車電子等領(lǐng)域?qū)l(fā)生重大變化，從而帶動相應PCB行業(yè)的發(fā)展。

通信領(lǐng)域：5G基站的特點是高頻高速，需要采用頻率更高且?guī)捀鼘挼暮撩撞úǘ?。而毫米波信號衰減嚴重，傳輸距離短，只能通過增加基站數(shù)量解決問題。根據(jù)賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數(shù)量約475萬個，小基站數(shù)是宏基站數(shù)的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數(shù)總計超過1400萬個。如此大的基站數(shù)量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。

消費電子領(lǐng)域：受益于5G的到來，手機市場將迎來換機潮。Canalys預測，未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其復合年均增長率達到179.9%。手機PCB將迎來高速發(fā)展期。

汽車電子領(lǐng)域：受益于5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向?qū)⒌玫窖该桶l(fā)展，車用PCB需求將得到提升。

對此，申港證券行業(yè)研究認為，2018年國內(nèi)PCB產(chǎn)值達326億美元，全球占比51.30%，中國大陸已經(jīng)是全球最大PCB生產(chǎn)地。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)以及汽車電子的發(fā)展，國內(nèi)PCB市場將保持穩(wěn)定增長。

國信證券在PCB行業(yè)專題報告中表示，隨著全球電子化進程加快，未來5G、云服務(wù)器、汽車電子等需求提升，預計作為電子產(chǎn)品“命脈”的PCB行業(yè)將以3.1%的復合增長率穩(wěn)定增長。

中國證券報  牛仲逸

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