每經(jīng)記者｜鄭步春    

本周四，A股續(xù)跌，截至收盤，上證綜指跌0.35%至2929.06點，深證綜指跌0.76%至1616.19點。此外，中小板綜指收挫0.95%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.09%。權重股大多表現(xiàn)較好，是滬綜指跌幅較小的主因。上證50股指逆市上漲0.09%。

大盤雖弱，昨北上資金卻流入超過80億元，且最近連續(xù)6個交易日天天凈流入，累計凈流入176.52億元。估計其中有一筆大約10億元流向了報表較好的伊利股份。

季報已出盡，接下來幾天個股仍會異常波動，因市場消化報表時并不一定準確，在理解上會有反復，同時機構間也存在博弈，或造成走勢飄忽難測。

投資者不能僅僅看表面上的每股收益及市盈率，還要看毛利率變化，看產(chǎn)能利用率，看現(xiàn)金流量，看未來前景，最終判斷出相關個股周期性強不強。如果周期性較強，那只能享受低市盈率，反之則可享受稍高的市盈率。

本周焦點板塊無疑是區(qū)塊鏈個股，周四區(qū)塊鏈個股跌停較多。殺跌同樣比較明顯的是次新股，次新股指數(shù)周二跌3.00%，周三跌1.58%，周四跌2.58%。

科創(chuàng)板也極弱，首批上市的公司已有不少股價跌破首日最低價。周三上市的昊海生科周四暴跌23%，離破發(fā)已不遠?？苿?chuàng)板是市場化定價，所以破發(fā)極正常，勢必使后續(xù)科創(chuàng)板新股發(fā)行價壓得低些，其實最終有利于二級市場投資者。

次新股已弱至極致，一方面提示市場風險偏好較低，一方面提示擴容壓力的確太大。市場是炒預期的，當預期后面新股或許會鋪天蓋地涌現(xiàn)時，市場就會打提前量。

最近，我一直在提醒投資者少碰換手率高的品種，少碰冷門股，盡可能多拿業(yè)績前景向好的藍籌股。由現(xiàn)在情況看，我覺得這樣的提醒還是少了，理應反復提醒。

昨上午公布的中國10月官方制造業(yè)PMI指數(shù)為49.3，較9月降0.5個百分點，且不如預期的49.8。同時公布的10月官方非制造業(yè)指數(shù)為52.8，較9月降0.9個百分點，且不如預期的53.7。

很明顯，經(jīng)濟探底并未結束，一般首先會利空于周期類股。不過，經(jīng)濟指標低迷也許會使管理層更有動力推出逆周期政策，更有機會暫時忽略CPI的高企。

美聯(lián)儲隔夜一如預期地降息，只是并未釋出后續(xù)降息信號，該消息屬于中性略偏好。中美貿(mào)易磋商正步向正常，我覺得該因素也會削弱美聯(lián)儲進一步降息的動機。美聯(lián)儲降息后，我們的政策空間肯定會有所加大，投資者可密切關注接下來幾天的政策面風向，看看有無更多的寬松政策。

三季報已結束，因報表而暴跌的個股會大量減少，有利于提升市場風險偏好，個人覺得接下來股指應有望擺脫弱勢，走勢會相對均衡。就操作來說，投資者仍應布局前景向好的績優(yōu)品種，暫時還得繼續(xù)回避高換手個股。