每經(jīng)記者｜黃辛旭 李星    每經(jīng)編輯｜段思瑤

圖片來源：視覺中國

當(dāng)大家都在為特斯拉近日的股價暴漲瞠目結(jié)舌時，美東時間2月5日，特斯拉股價突然跳水暴跌。

截至當(dāng)日收盤，特斯拉（TSLA）股價下滑17.18%，收于734.7美元/股，盤中最低達(dá)704.11美元/股。伴隨股價下跌，特斯拉市值縮水了超過200億美元。

股價的突然下滑，或許與特斯拉近期宣布國產(chǎn)Model 3延期交付有關(guān)。2月4日，特斯拉公司全球副總裁陶琳在微博上回復(fù)用戶關(guān)于“疫情是否會影響國產(chǎn)Model 3的交付進(jìn)度”時表示，原定春節(jié)后2月初的新車交付會暫緩，目前正在制定各種計劃。

特斯拉股價暴漲暴跌背后，原因似乎并沒有這么簡單。連小鵬汽車CEO何小鵬都在朋友圈表示：“沒有看到特斯拉當(dāng)前如此高估值的邏輯，除非是真正的長線持有者。”

事實上，已經(jīng)有不少華爾街大佬堅持認(rèn)為特斯拉只是披著科技外衣的汽車公司，并發(fā)出“泡沫警告”。知名做空機(jī)構(gòu)香椽(Citron Research)近日表示特斯拉已經(jīng)成為新的華爾街賭場：“我們喜愛特斯拉，曾經(jīng)承諾永遠(yuǎn)不會再做空。但當(dāng)電腦開始驅(qū)動市場，我們相信，即便馬斯克是基金經(jīng)理，也會做空這只股票。”

有觀點認(rèn)為，按照當(dāng)前的趨勢，特斯拉的多空對決大戲或?qū)⒗^續(xù)上演。

股價坐上“過山車”

特斯拉暴跌的股價，似乎并不在外界意料之外，甚至有網(wǎng)友調(diào)侃：“（股價）終于下來了。”

在此之前，特斯拉在資本市場掀起了連續(xù)的上漲狂潮。美東時間1月29日，特斯拉發(fā)布第四季度財報，凈收入以及現(xiàn)金流等財務(wù)指標(biāo)超出華爾街預(yù)期。在當(dāng)天的盤后交易中，特斯拉股價大漲逾10%。

在沒有其他利好因素刺激的情況下，特斯拉股價仍一路高歌。美東時間2月4日，特斯拉（TSLA）股價再次大漲13.73%，收于887.06美元/股，盤中甚至一度攀升至 968.99 美元/股。

“特斯拉股價要上天。”一位網(wǎng)友在社交媒體上如此評論。對特斯拉近期魔幻的股價，包括何小鵬在內(nèi)的很多業(yè)內(nèi)人士均表示：“看不懂”。

“看不懂”背后有著汽車行業(yè)的邏輯。與一些傳統(tǒng)車企相比，特斯拉還是一家“小公司”。2019年，特斯拉全球交付量為36.8萬輛，且從未實現(xiàn)全年盈利。然而，隨著連續(xù)兩個交易日的股價暴增，特斯拉的市值高漲至1598億美元，直逼全球市值最高的汽車企業(yè)——豐田汽車。

“特斯拉此前連續(xù)暴增的股價是一種不太正常的市場表現(xiàn)。”全國乘用車聯(lián)席會秘書長崔東樹認(rèn)為，雖然特斯拉市場發(fā)展前景很好，但仍不足以支撐如此高的股價，呈現(xiàn)虛高走勢；美東時間2月5日特斯拉股價下滑17%，是一種回調(diào)的表現(xiàn)。對特斯拉來說，并不是壞事。

中國汽車工業(yè)協(xié)會秘書長助理許海東卻有不同的看法。“從上海超級工廠量產(chǎn)交付以及本土化進(jìn)程加快來看，特斯拉的基本面依然良好。事實上，從國產(chǎn)Model 3開始交付以來，特斯拉股價就一直在持續(xù)增長中。股價的上漲是資本市場對特斯拉及其在中國本土化生產(chǎn)的一種肯定。”許海東說。

許海東認(rèn)為，上海超級工廠的量產(chǎn)及交付，對特斯拉來說，不僅解決了產(chǎn)能問題，還對改善其后期盈利情況有明顯作用。而特斯拉超市場預(yù)期的2019年第四季度業(yè)績，也為投資者增加了信心。

多空對決的資本賭場

“資本市場不僅僅把特斯拉當(dāng)做汽車股來看待，更像是科技股，特斯拉近日股價漲跌背后也有一些‘資本游戲’。”一位金融人士如此對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。

首先，特斯拉股價飆漲離不開其四季度業(yè)績數(shù)據(jù)。美東時間1月29日，特斯拉公布第四季度營收73.8億美元，凈利潤為1.05億美元。特斯拉超預(yù)期的業(yè)績堅定了投資者的信心。特斯拉大股東、億萬富翁羅恩·巴倫(Ron Baron)認(rèn)為，十年內(nèi)特斯拉營收有望突破1萬億美元。他表示，自己持有的近163萬股特斯拉股票將一股不賣，“這只是個開始”。

“特斯拉發(fā)布業(yè)績當(dāng)天，出現(xiàn)了凈利潤斷層，即凈利潤驚喜造成的股價缺口，使得當(dāng)日股價的最低價高于前一日的最高價?；谝酝?jīng)驗，這是一個積極信號，長期來看，特斯拉之后的股價仍會上升。”上述金融人士認(rèn)為，資本具有逐利性，投資更多看中預(yù)期，不少投資者都希望趁著特斯拉備受市場追捧之際，采取快進(jìn)快出的策略來獲利。

特斯拉股價的瘋狂上漲確實吸引了不少散戶投資者和“游資”應(yīng)聲而來。美東時間2月3日，特斯拉股票交易量為4700萬股，創(chuàng)下公司有記錄以來交投最活躍的一天。而美東時間2月5日，特斯拉股價換手率高達(dá)26.87%。

當(dāng)特斯拉的重要投資者、“游資”與散戶大舉進(jìn)入之時，特斯拉的沽空者損失慘重。據(jù)金融分析公司S3 Partners數(shù)據(jù)顯示，2月3日特斯拉股價飆漲當(dāng)天，沽空者就損失約25億美元。

盡管如此，華爾街的空頭仍堅持認(rèn)為，特斯拉本質(zhì)還是一家汽車制造公司，其標(biāo)榜的科技理念讓其股價存在巨大泡沫。紐約投資公司Miller Tabak首席市場策略師馬特·馬利(Matt Maley)指出：“當(dāng)前特斯拉股價已遠(yuǎn)高于其目前基本面，這只股票在不久之后的某個時候?qū)氐妆罎ⅰ?span lang="EN-US">”

事實上，特斯拉一直都是美股極具爭議的上市公司，一方面是億萬富翁羅恩·巴倫為首的看漲者對特斯拉的信心堅持不變，另一方面是綠光資本(Greenlight Capital)掌門人David Einhorn、摩根凱瑞資本管理(Morgan Creek Capital Management)創(chuàng)始人Mark Yusko等華爾街基金大佬堅持認(rèn)為，特斯拉的股價存在大量泡沫。

而在上述金融人士看來，接下來特斯拉的股價還會繼續(xù)上演多空大戰(zhàn)。