每經(jīng)記者｜鄭步春    

本周二，A股震蕩小跌，截至收盤，上證綜指跌0.34%至2779.64點，深綜指跌0.43%至1704.74點，中小、創(chuàng)漲跌互現(xiàn)，中小板綜指收挫0.37%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.24%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金繼續(xù)凈拋售71億元。

權(quán)重、白馬股大多低迷，除經(jīng)濟(jì)形勢不佳外，也許中興通訊連續(xù)暴跌也是誘因之一，該股殺跌也許會干擾基金經(jīng)理持倉市值的平穩(wěn)，可能是有些基金拋售其余白馬騰挪資金。

前一天備受打擊的5G等科技股大多企穩(wěn)反彈，未來有機(jī)會震蕩走強(qiáng)，偏好科技股的投資者可逢低介入。

個人覺得多數(shù)科技股已找著階段性底部，我發(fā)現(xiàn)不少品種已跌33%，甚至個別品種跌了38%以上。這樣的幅度差不多已消化巨大的獲利盤。

外盤動向始終是A股一大重要誘導(dǎo)因素，隔夜美股最終慘跌12%左右，差點一天內(nèi)兩次熔斷。原本A股早盤會受較大沖擊，但好在亞太時段道指期貨急漲了4%左右，故最終A股所受沖擊就小得多。

周一A股收盤跌，部分消化了對晚上美股暴跌的預(yù)期，我估計消化9%左右的跌幅，只要美股跌幅未遠(yuǎn)超9%，那么周二A股原本就沒太多下跌動能。

我國疫情防控情況相當(dāng)好，歐美正相反，A股完全跟風(fēng)美股并不合理，完全不跟風(fēng)也蠻難，故A股的合理走勢就是“有限跟風(fēng)”了，比如外盤跌3%時，A股跌1%即可視為“已消化”。這事已有反向案例，大家可看一下1月23日前后A股與美股走勢，當(dāng)時A股波動很大，美股雖然也跟風(fēng)下跌，但它們的跌幅較小，所以當(dāng)疫情形勢反轉(zhuǎn)后，中美股市理應(yīng)反向運行。

由股市基本面來看，A股無法徹底擺脫外部形勢，部分地跟風(fēng)外盤也是合理的，全球經(jīng)濟(jì)是一體化的，你中有我，我中有你，誰也擺脫不了誰。比如當(dāng)外部疫情趨于嚴(yán)重時，至少我們的進(jìn)口零部件肯定會受影響，同時我們的出口市場也極有可能受到損傷。

此外，沒必要多看近期公布的我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。未來投資者著眼點應(yīng)在國外疫情、國內(nèi)復(fù)工情況以及各級政府可能推出的經(jīng)濟(jì)計劃。

當(dāng)前絕大多數(shù)個股通過殺跌已部分消化了未來業(yè)績所受疫情的沖擊，接下來投資者頂多是評估這樣的殺跌是否充分反映了該沖擊。

投資者在評估時應(yīng)注意一點，即一般不宜僅以今年業(yè)績?yōu)楣善倍▋r依據(jù)，在權(quán)重方面要打折，比如表面業(yè)績降了一倍，股價跌二成也就差不多了，因疫情很可能只是一次性因素，所以某種程度上也可看成“非經(jīng)常性損益”。理性投資者購買股票時看的是未來10年或15年的現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，所以肯定不宜線性地理解短期的業(yè)績情況。

接下來美股大概率還會震蕩，但頻繁出現(xiàn)“熔斷式暴跌”的可能性較小。投資者對災(zāi)難性事件的認(rèn)知會有個度，不太可能長期恐懼。退一步說，就算有些人恐慌程度仍高，這些人往往早已拋售了。

由道指形態(tài)看，其11年的牛市回撤半分位在18000點左右，現(xiàn)在道指是20188點，相距僅11%。就算道指最終“意外地”跌得更多，但該強(qiáng)支撐多半也能起到延緩跌速的作用。

如果未來美股只是間歇性暴跌，跌幅很少達(dá)到熔斷程度（跌幅小于7%），那么A股所受沖擊將越來越弱，走勢的獨立性會越來越強(qiáng)。

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