每經(jīng)記者｜邊萬莉 實(shí)習(xí)編輯 段煉    

2020年，新冠肺炎疫情席卷全球，全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷狀態(tài)。在全球一體化時(shí)代，如何在管控疫情的同時(shí)盡可能降低其對經(jīng)濟(jì)的傷害，防止疫情的短期沖擊造成經(jīng)濟(jì)的長期低迷，成為全世界的難題。

5月16日，以“金融戰(zhàn)疫，共克時(shí)艱”為主題的2020清華五道口全球金融論壇特別策劃在線上盛大開幕，全球政、商、學(xué)界精英云端相聚，共同探討疫情之下的經(jīng)濟(jì)影響及復(fù)蘇策略，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也受邀參與了此次線上論壇活動。論壇開幕儀式由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院紫光金融學(xué)講席教授、副院長周皓主持，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長張曉慧發(fā)表致辭。

本次論壇上，中國金融學(xué)會會長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院名譽(yù)院長周小川，全國政協(xié)委員、中國證券監(jiān)督管理委員會原主席肖鋼，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織原副總裁朱民分別發(fā)表主旨演講，分享他們對“新冠疫情對全球及中國經(jīng)濟(jì)的影響”的真知灼見。

周小川：疫情下需更接地氣的金融服務(wù)

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國已經(jīng)出臺了相當(dāng)多的有關(guān)宏觀政策和金融體系方面的政策來應(yīng)對疫情。在流動性和價(jià)格機(jī)制上貨幣政策出拳及時(shí)并且很有力度，當(dāng)中有一部分是克服疫情提振總需求的政策，也有一部分實(shí)際上是代行救助的功能，應(yīng)該說總體效果是不錯的。

在周小川看來，新冠肺炎疫情和以往的危機(jī)是有不同的地方的，以往出現(xiàn)危機(jī)往往是由經(jīng)濟(jì)因素傳導(dǎo)到金融市場和金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)金融機(jī)構(gòu)出問題、金融市場出問題。而這次主要是對中小企業(yè)的沖擊，對就業(yè)產(chǎn)生影響，這現(xiàn)象在其他有些國家可能更加明顯。

他表示，應(yīng)該說，我們過去金融機(jī)構(gòu)和金融體系的建設(shè)以及市場化改革是針對常規(guī)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的，也考慮針對金融危機(jī)的情況，但對新冠疫情這種特殊的情況，實(shí)際上沒有太多的思想準(zhǔn)備和研究方面的準(zhǔn)備，因而傳導(dǎo)機(jī)制還不夠有效，執(zhí)行機(jī)制還有所欠缺，因此我們可能需要在多方面加強(qiáng)研究。

其中一個(gè)是如何使金融市場和金融行業(yè)更多的對接財(cái)政政策。周小川認(rèn)為，財(cái)政政策在這時(shí)候可以發(fā)揮更大的作用，但是我們也知道，財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制也是不夠充分有效和順暢的，過去主要依靠的辦法是將財(cái)政資金層層分解，在這個(gè)過程中也往往會發(fā)生一些截留、挪用，而我們現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該說和基層還是有緊密聯(lián)系的，因此可以盡可能地利用并創(chuàng)新方式，使金融體系更好地服務(wù)于克服疫情。

他進(jìn)一步表示，當(dāng)然了，不管是財(cái)政政策還是金融政策，都不可能百分之百有效，不可能百分之百地把資金都完全用在刀刃上，這種過高的期望值是不現(xiàn)實(shí)的。另外，我們也不可能逆市場化改革來推進(jìn)有關(guān)政策。此外，我們也要注意到，金融機(jī)構(gòu)在支持克服新冠疫情的過程之中，是否會產(chǎn)生一些金融資產(chǎn)質(zhì)量以及金融市場效率方面的問題，以至于會不會導(dǎo)致新的金融市場混亂和金融危機(jī)，這也是需要加以研究的。

周小川表示，總的來說，我們是需要更加能夠接地氣的金融服務(wù)，也就是能夠更加接觸到基層實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策落實(shí)和執(zhí)行的這種機(jī)制，包括剛才提到的需要更好地對接財(cái)政政策，畢竟因?yàn)樾鹿谝咔閹淼膯栴}，除了總需求、供應(yīng)鏈等等問題以外，它還包含了有較多需要救助的這種功能。

肖鋼：中國應(yīng)對新冠肺炎疫情有獨(dú)特優(yōu)勢

新冠肺炎疫情在全球蔓延以后，對全球的經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的沖擊。據(jù)國際貨幣基金組織4月份發(fā)布的報(bào)告，這個(gè)報(bào)告預(yù)計(jì)這場疫情沖擊將會導(dǎo)致今年全球經(jīng)濟(jì)萎縮3%。主要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的GDP跌幅預(yù)計(jì)都會達(dá)到5%到10%，可以說成為上世紀(jì)30年代大蕭條以來最糟糕的一次經(jīng)濟(jì)衰退。各個(gè)國家應(yīng)該說在短時(shí)間內(nèi)采取了一系列的大規(guī)模的救助、紓困和復(fù)興經(jīng)濟(jì)的政策措施。

在肖鋼看來，應(yīng)對這場疫情，中國有獨(dú)特的優(yōu)勢，那就是我們具有超大規(guī)模的市場潛力，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

從勞動力的數(shù)量來看，中國8億多的勞動力數(shù)量超過了所有發(fā)達(dá)國家勞動力之和。盡管我們也面臨老齡化的挑戰(zhàn)，但是總體而言在未來的若干年，我國青壯年的人數(shù)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于其他國家的總和的，而且未來90后的青壯年在我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中會發(fā)揮越來越中堅(jiān)的作用。

制造業(yè)增加值方面，我國現(xiàn)在達(dá)到了4萬億美元，等于美國、德國和日本三國之和。我們是一個(gè)制造業(yè)大國，將要邁向制造業(yè)強(qiáng)國，我們的工業(yè)產(chǎn)品門類齊全，覆蓋了所有的行業(yè)，應(yīng)該說是一個(gè)具有全產(chǎn)業(yè)鏈的制造業(yè)體系，當(dāng)中還有多項(xiàng)產(chǎn)品是世界第一，生產(chǎn)的產(chǎn)量是世界第一。

從金融市場規(guī)模來看，我國的股市、債券市場和私募股權(quán)市場，這三個(gè)市場的規(guī)模都居于全球的第二位。我國的國民儲蓄率高達(dá)47%，領(lǐng)先全球主要的經(jīng)濟(jì)體，遠(yuǎn)高于世界的平均水平。再加上有充足的外匯儲備（現(xiàn)在外匯儲備超過3萬億美元，占全球外匯儲備的28%），國有企業(yè)的資產(chǎn)總額達(dá)到210萬億元，國有的金融體系資產(chǎn)總額也達(dá)到264萬億元。

肖鋼進(jìn)一步補(bǔ)充道：“特別是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有一個(gè)韌性，就是我們的內(nèi)部差異比較大，也就是說東中西部不平衡的狀況還是比較大。發(fā)展不平衡的狀況本身就具有收斂的效應(yīng)，這個(gè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展增強(qiáng)我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性、擴(kuò)大我們的回旋余地，本身是個(gè)優(yōu)勢。”

朱民：中國股市表現(xiàn)優(yōu)于世界所有股市

今年1月底全球股市出現(xiàn)一次小的下滑后，又在2月、3月接連出現(xiàn)下跌。對此，朱民認(rèn)為，第一個(gè)下跌基本上是根據(jù)市場對疫情、對中國和亞洲的疫情作的調(diào)整，是一個(gè)小幅的下跌，而且很快中國封城武漢，而且世界普遍相信中國能夠把疫情這個(gè)事情管控好，所以市場又開始反彈；第二次下跌是一個(gè)地緣政治引起的危機(jī)，但是同時(shí)也引起了對總需求對全球經(jīng)濟(jì)走向的擔(dān)憂；第三次下跌是疫情在美國、在歐洲、在全世界大規(guī)模地蔓延，而且面臨失控的狀態(tài)，連續(xù)的四次熔斷就發(fā)生在這個(gè)階段。

朱民表示，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，各國的央行開始大規(guī)模的出臺流動性支持，這也是史無前例的，不但是流動性而且直接的購買國家債券、購買資產(chǎn)切入金融體系發(fā)放貸款進(jìn)入銀行中介業(yè)務(wù)，給市場很大的提振。所以，市場在流動性穩(wěn)住后開始反彈。在這個(gè)反彈的過程中，股市的估值也開始恢復(fù)。

值得思考的是，經(jīng)濟(jì)并沒有好轉(zhuǎn)的情況下，股市怎么出現(xiàn)反彈的呢？“它是一個(gè)典型的流動性支持，典型的一個(gè)大幅下跌以后，在一個(gè)超強(qiáng)勁的流動性的支持把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住的時(shí)候，一個(gè)市場情緒變化的反應(yīng)。”朱民認(rèn)為，這次是一個(gè)大幅度下跌以后有一個(gè)強(qiáng)勁的反彈，只是跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2008年，反彈的幅度超過2008年，超過1929年，這表明貨幣政策、財(cái)政政策當(dāng)前的力度和強(qiáng)度以及對市場的干預(yù)度是非常大的。

在朱民看來，中國的股市相對好一點(diǎn)，中國的股市表現(xiàn)優(yōu)于世界上所有的股市。一方面，我們進(jìn)入疫情比較早，央行2月份就開始提供流動性，充裕的流動性市場穩(wěn)住了企業(yè)。另一方面，中國大規(guī)模的財(cái)政支持和貨幣政策支持，企業(yè)開始復(fù)工。而且國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)今年中國的經(jīng)濟(jì)增長速度是1.2%，表明中國經(jīng)濟(jì)在第三季度開始反彈，今年經(jīng)濟(jì)增長有望朝3%的目標(biāo)前進(jìn)。這就是一個(gè)了不得的成績，全世界是-3%，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度等于達(dá)到了6個(gè)百分點(diǎn)。

中國的經(jīng)濟(jì)明年會繼續(xù)強(qiáng)烈反彈，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，特別是高科技的投資在科技、醫(yī)療等企業(yè)的帶動下，外資進(jìn)入中國。所以，中國的股市相對表現(xiàn)要優(yōu)于世界其他的股市。但是，中國的股市是世界股市的一部分，當(dāng)世界股市面臨繼續(xù)波動和調(diào)整的時(shí)候，中國股市也會有波動和調(diào)整。

張曉慧:中國金融抗疫之路不是簡單刺激經(jīng)濟(jì)

論壇上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長張曉慧表示，中國作為新冠肺炎疫情發(fā)生較早的國家，采取的疫情防控措施最為徹底也最為有效。盡管疫情帶來了十多年來首次GDP季度萎縮，但中國也用最短的時(shí)間控制住了疫情，率先走上大規(guī)模復(fù)工復(fù)產(chǎn)之路。

她進(jìn)一步表示，4月末M2同比增速顯著上升至11.1%，為2017年以來的最高點(diǎn)，表明前期貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大的效果正在持續(xù)顯現(xiàn)，當(dāng)前金融精準(zhǔn)助力抗疫保供、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和鼓勵引導(dǎo)商業(yè)銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度進(jìn)一步加大。

即便在新冠疫情的肆虐下，中國在金融體制機(jī)制改革和高水平對外開放上的步伐也始終堅(jiān)定不移。這不僅彰顯了中國堅(jiān)持金融改革開放的堅(jiān)定信心，也凸顯了中國金融體系的巨大韌性。對此，張曉慧認(rèn)為，中國的金融抗疫之路，從來都不是簡單的刺激經(jīng)濟(jì)之舉，而是抓住時(shí)機(jī)不斷推進(jìn)金融市場的改革和開放、理順市場關(guān)系、構(gòu)建面向全球且充滿活力的金融市場。這些既是中國金融發(fā)展取得巨大進(jìn)步的密鑰，也是中國經(jīng)濟(jì)能夠保持活力蓬勃發(fā)展的根本所在。

當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在巨大的不確定性，尤其是新冠肺炎疫情仍在全球持續(xù)蔓延，由此引發(fā)的前所未有的沖擊給金融發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，她認(rèn)為，“我們必須始終保持清醒的頭腦。金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn)。中國金融一方面要持續(xù)歷練抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，防范境外金融風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)傳遞；另一方面，更要突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，在助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上繼續(xù)發(fā)力，幫扶中小企業(yè)渡過難關(guān)，推動新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”

張曉慧表示，下一步，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的日益深入，具有高度適應(yīng)性、競爭力和普惠性的現(xiàn)代金融體系持續(xù)健全，金融對資源的配置效率逐步提升，中國金融體系的韌性不斷增強(qiáng)，將有力支持中國奪取抗擊疫情和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的“雙勝利”，并為全球金融抗疫之戰(zhàn)貢獻(xiàn)獨(dú)特的“中國經(jīng)驗(yàn)”。

圖片來源：主辦方供圖