美元自8月初以來即進入抵抗式下跌狀態(tài)，雖然仍隔三差五就創(chuàng)出新低，可每回創(chuàng)新低后均有些反彈，且力度似乎越來越大，這或意味著美元有機會在不久的將來產(chǎn)生較像樣的反彈。本周美元反彈動能來自經(jīng)濟指標(biāo)回暖、美國兩黨在刺激方案方面分歧縮小以及歐央行唱衰歐元等。本周美元余下變數(shù)是周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

多因素促成美元反彈

上周稍晚美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)言，他提出，過去美聯(lián)儲的目標(biāo)是通過CPI來衡量2%的通脹率。未來，美聯(lián)儲將允許CPI在一段時間內(nèi)適度高于2%，以平衡低于這一水平的時期。

很明顯該表態(tài)對美元利空，但因市場之前猜測到了這種表態(tài)，所以雖然他發(fā)言后美元再創(chuàng)新低，可美元弱勢并沒能持續(xù)過久，本周二美元即進入反彈周期。

本周四18時左右，美元指數(shù)暫報92.91點，已連續(xù)三天反彈，較本輪調(diào)整最低點的91.74點已累計回升了1.28%。

本周美國發(fā)布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，為美元提供了些支撐。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月工廠訂單月率為6.4%，高于預(yù)期的6%。此前一天即本周二美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得56%，創(chuàng)2019年1月以來新高。很明顯，這兩份數(shù)據(jù)較好，減弱了美聯(lián)儲繼續(xù)實施寬松政策的動機，對美元自然就構(gòu)成支撐了。

不過，周三公布的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加42.8萬人，雖然創(chuàng)出歷史上第三大增幅，但不及預(yù)期的95萬人。不過，7月ADP就業(yè)人數(shù)從前次公布的16.7萬人向上修正為21.2萬人。

本周五，美國另將公布最要緊的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。只有非農(nóng)數(shù)據(jù)強勢，才能真正確認本周的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勢性質(zhì)，畢竟該數(shù)據(jù)幾乎是美國所有數(shù)據(jù)中最重要的。

除經(jīng)濟數(shù)據(jù)外，歐央行對歐元過強表示憂慮，這應(yīng)該也是美元本周反彈的動能之一。本周幾名歐洲央行委員表示，若歐元持續(xù)升值，將打壓出口、拉低物價、并加大實施更多貨幣刺激措施的壓力。

美國刺激法案稍有眉目

周三美聯(lián)儲公布的褐皮書顯示，經(jīng)濟活動溫和回暖，但部分地區(qū)經(jīng)濟增長仍然低迷。這份報告凸顯了美國經(jīng)濟反彈的不均衡，一些領(lǐng)域復(fù)蘇強勁，例如房地產(chǎn)在低利率的幫助下飆升，但其他行業(yè)卻依舊在掙扎。

美聯(lián)儲這份調(diào)查在7月至8月下旬進行。在此期間大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動都有所增加，這與港口以及運輸和分銷公司活動的增加相符，因此制造業(yè)就業(yè)增長較為樂觀。但服務(wù)業(yè)就業(yè)增長放緩，需求持續(xù)疲軟?？傮w而言，大多數(shù)地區(qū)的工資持平或略高，低薪職位的壓力更大。

在物價方面，褐皮書表示，物價壓力有所增加，但仍保持適度水平。此外，多個地區(qū)的零售需求疲軟或缺乏定價能力，零售價格增長放緩。

在持續(xù)疫情的影響下，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇已受考驗，而政府的疫情相關(guān)援助在8月份已經(jīng)顯出疲態(tài)，因美國家庭每周600美元的補充失業(yè)救濟金計劃和“薪資保護計劃”均已到期。由本周情況看，美國兩黨可能有機會在新一輪刺激計劃上達成一致，只是該計劃有可能是縮小版，很可能無力推動美國經(jīng)濟回升。

本周美國國會預(yù)算辦公室表示，美國聯(lián)邦預(yù)算赤字預(yù)計將達到創(chuàng)紀(jì)錄的3.3萬億美元，因為抗擊新冠肺炎疫情和提振經(jīng)濟的巨額政府支出給聯(lián)邦賬目增加了逾2萬億美元。

英央行再放“鴿”

最近10周英鎊有波明顯上升，但本周略有下跌，周四同上時間，英鎊暫報1.3257美元。

本周英鎊下跌一方面與美國經(jīng)濟指標(biāo)稍好及美國兩黨財政援助方面分歧縮小相關(guān)，另一方面與英國央行官員釋出強烈的鴿派論調(diào)相關(guān)。

本周稍早英國央行副行長Dave Ramsden在發(fā)表年度報告時表示，如有必要，英國央行可能大幅加快量化寬松步伐。其還補充說：“我們有進一步大規(guī)模量化寬松的空間。如果市場失靈需要的話，我們可以迅速做到這一點。”

相對于Dave Ramsden明顯偏鴿的言論，英行行長言論卻相對模糊些，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)本周表示，英國央行的框架必須足夠穩(wěn)健。

除政策傾向、新冠疫情外，英鎊走勢更取決于脫歐談判，這也是市場共識。由目前情況看，英國與歐盟的貿(mào)易談判并不順利。

本周二，歐盟首席談判代表巴尼耶(Michel Barnier)與英國外長在倫敦會晤后表示，他對英國缺乏讓步感到“擔(dān)憂和失望”。 其后英國首相約翰遜表示，雖然談判“仍存在重大困難”，但英國政府正與歐盟保持密切聯(lián)系。

雖然英鎊周線角度看的確走得較強，可由月線看，英鎊仍未盤出始自2016年脫歐進程開啟以來的底部區(qū)域。既然英鎊疲弱始自四年前脫歐程序的啟動，所以最終根子上使英鎊擺脫底部的因素大概率也只能是脫歐談判能取得實質(zhì)性進展。

新冠疫情已或多或少使談判雙方注意力分散，所以英鎊最終能否走出底部應(yīng)有較大的不確定性，投資者在英鎊操作中可能不宜單邊押注，波段操作才比較合適。