上周，A股沖高回落，最終漲跌有限。滬綜指全周微跌0.06%至3310.10點(diǎn)，深綜指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.10%。個(gè)股方面，權(quán)重股相對(duì)平穩(wěn)，上周稍晚部分品種出現(xiàn)明顯下跌。非權(quán)重股方面，走勢(shì)比較亂，上周四一些冷門(mén)酒類(lèi)股漲，周五卻又大跌。

上周末消息面相對(duì)平靜，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，深交所要把支持科技創(chuàng)新放在更加突出位置。證監(jiān)會(huì)前主席肖鋼表示，今后可以考慮從藍(lán)籌股開(kāi)始率先試點(diǎn)“T+0”制度。這些話(huà)對(duì)股市短期走勢(shì)可能沒(méi)太大影響。

美國(guó)選情變化及疫苗消息對(duì)上周外圍股市構(gòu)成較大擾動(dòng)，相關(guān)消息頗有反復(fù)，故市場(chǎng)產(chǎn)生一些波動(dòng)。

按一般經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)政局已越來(lái)越明朗，投資者接下來(lái)不必盯著具體的選舉相關(guān)新聞了，只需盯著未來(lái)美國(guó)對(duì)外關(guān)系政策走向即可。雖然許多智庫(kù)有分析文章，但我看他們的分歧其實(shí)也挺大的。也就是說(shuō)，美國(guó)未來(lái)政府的對(duì)外政策其實(shí)多數(shù)是比較混沌的，不過(guò)也有少數(shù)政策可能是相對(duì)確定的，比如多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為美國(guó)財(cái)政赤字大概率擴(kuò)大，未來(lái)國(guó)際貿(mào)易摩擦程度有可能弱一些，綠色能源類(lèi)個(gè)股更有機(jī)會(huì)表現(xiàn)等。投資者如果持有相關(guān)度較高的個(gè)股，理應(yīng)重視未來(lái)這個(gè)潛在變化。

另外，如果投資者持有科技股，那么恰好就處于“混沌”的一類(lèi)中，即專(zhuān)家意見(jiàn)分歧明顯。整體而言，現(xiàn)階段還很難斷言大國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)走向，投資者想搞清此事，只能在未來(lái)進(jìn)一步搜集更多線(xiàn)索。

上周美股隨消息一波三折，而由全周看，其表現(xiàn)仍強(qiáng)于A股。在美掛牌的拼多多上周猛漲，新能源車(chē)上周五跳水。港股同樣如此，即全周表現(xiàn)強(qiáng)于A股。

A股弱于周邊股市最主要原因是外圍疫情相當(dāng)嚴(yán)重，而中國(guó)疫情相當(dāng)輕微。疫苗的利好級(jí)別不同，注定使外圍股市對(duì)疫苗利好就會(huì)遠(yuǎn)較A股敏感。

A股表現(xiàn)偏弱另一原因應(yīng)該是資金面吃緊，這由上周?chē)?guó)債期貨、貨幣市場(chǎng)利率等標(biāo)的上也能看出，在部分信用債異常漲跌中或許更能看出。當(dāng)前正是公募、私募等機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益或爭(zhēng)排名的節(jié)骨眼上，信用債市場(chǎng)的波動(dòng)有可能促使基金等主流機(jī)構(gòu)加速兌現(xiàn)。

估計(jì)本周債券市場(chǎng)波動(dòng)可能進(jìn)一步?jīng)_擊市場(chǎng)，直到有足以對(duì)沖的好消息出臺(tái)為止，故投資者暫時(shí)可能得謹(jǐn)慎一些。上述所謂“足以對(duì)沖的好消息”一般指兩個(gè)方面，一是那些具體資金鏈崩緊的法人得到針對(duì)性很強(qiáng)的援助或購(gòu)并，二是宏觀流動(dòng)性顯著放寬。

投資者在操作上不宜被動(dòng)等待有啥好消息，遇上這類(lèi)利空一般先得考慮保守操作，比如盡可能駐守在有業(yè)績(jī)支撐的品種上。有業(yè)績(jī)與回報(bào)的公司對(duì)流動(dòng)性雖然也有要求，但該要求會(huì)遠(yuǎn)弱于那些僅靠換手率推上去的品種，所以業(yè)績(jī)優(yōu)良個(gè)股在流動(dòng)性欠缺市場(chǎng)中肯定會(huì)相對(duì)抗跌。

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