每經(jīng)編輯｜畢陸名

今年下半年以來(lái)，受益于鋁加工等回暖，股價(jià)翻倍的ST中孚（600595，SH）又出“大事”！

12月13日晚間，ST中孚突然發(fā)布公告稱，鄭州市中級(jí)人民法院裁定受理債權(quán)人豐華碳素對(duì)公司的重整申請(qǐng)，并指定公司清算組擔(dān)任公司管理人。公司股票將于12月14日開市起停牌一天，公司股票將于12月15日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“ST中孚”改為“*ST中孚”。

今年以來(lái)，ST中孚有點(diǎn)煩——11月3日，ST中孚稱，控股股東河南豫聯(lián)能源集團(tuán)被申請(qǐng)重整事項(xiàng)獲得關(guān)鍵進(jìn)展，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)或面臨變動(dòng)；12月10日晚間公告，部分子公司被申請(qǐng)重整。

截至12月11日收盤，ST中孚股價(jià)漲2.13%，報(bào)2.88元/股，最新市值僅50億元。同時(shí)，自5月底的1.38元/股漲至12月11日的最高2.95元/股，已大漲逾一倍。

而截至9月30日，該股A股股東戶數(shù)高達(dá)8.24萬(wàn)戶。這8萬(wàn)多股東今夜估計(jì)忐忑難眠了。

股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示

12月13日，ST中孚發(fā)布公告稱，公司于12月11日收到河南省鄭州市中級(jí)人民法院送達(dá)的(2020)豫01破申112號(hào)《民事裁定書》及(2020)豫01破申112號(hào)《決定書》，裁定受理債權(quán)人鄭州市豐華碳素有限公司對(duì)公司的重整申請(qǐng)，并指定公司清算組擔(dān)任公司管理人。

公告表示，根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定，公司股票將于12月15日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“ST中孚”改為“*ST中孚”，單日漲跌幅限制仍為5%。公司股票將于12月14日開市起停牌一天，12月15日起復(fù)牌交易。

公告提示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，公司將被實(shí)施破產(chǎn)清算，根據(jù)《上市規(guī)則》第14.3.1條第(十二)項(xiàng)的規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。即使公司實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，但公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)如果不符合《上市規(guī)則》等相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的要求，公司股票仍存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)向上海證券交易所申請(qǐng)，公司股票將于2020年12月14日開市起停牌一天，于2020年12月15日起復(fù)牌交易。公司股票將于2020年12月15日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“ST中孚”改為“*ST中孚”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制仍為5%。

當(dāng)日ST中孚同時(shí)公告，法院已裁定受理債權(quán)人河南省國(guó)能建設(shè)集團(tuán)有限公司對(duì)上市公司全資子公司河南中孚電力有限公司(下稱“中孚電力”)的司法重整申請(qǐng)；裁定受理平頂山華興浮選工程技術(shù)服務(wù)有限公司對(duì)上市公司的控股子公司河南中孚鋁業(yè)有限公司(下稱“中孚鋁業(yè)”)的司法重整申請(qǐng)；裁定受理鄭豐華碳素對(duì)公司的控股子公司河南中孚炭素有限公司(下稱“中孚炭素”)的司法重整申請(qǐng)；裁定受理豐華碳素對(duì)公司的下屬子公司林州市林豐鋁電有限責(zé)任公司(下稱“林豐鋁電”)的司法重整申請(qǐng)；裁定受理恒上建設(shè)有限公司對(duì)公司的下屬子公司安陽(yáng)高晶鋁材有限公司(下稱“安陽(yáng)高晶”)的司法重整申請(qǐng)。

ST中孚表示，中孚電力、中孚鋁業(yè)、中孚炭素、林豐鋁電、安陽(yáng)高晶已被法院裁定受理重整將可能對(duì)公司長(zhǎng)期股權(quán)投資等產(chǎn)生影響。公司將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上積極做好日常運(yùn)營(yíng)工作，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

下半年受益鋁價(jià)上行股價(jià)翻倍

12月11日，ST中孚股價(jià)最高報(bào)2.95元/股，刷新2019年3月以來(lái)高點(diǎn)。今年5月末以來(lái)，該公司股價(jià)累計(jì)最大漲幅已近114%。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，公開資料顯示，ST中孚以經(jīng)營(yíng)電解鋁及鋁型材系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售、火力發(fā)電為主，依托本地豐富的煤炭資源優(yōu)勢(shì)和氧化鋁供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，公司以煤帶電、以電促鋁，以電為中間產(chǎn)品，鋁為最終產(chǎn)品，將電力生產(chǎn)和電解鋁生產(chǎn)結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)了鋁電合一。

而在今年4月份觸及低點(diǎn)后，國(guó)內(nèi)鋁商品價(jià)格持續(xù)上行，目前現(xiàn)貨鋁價(jià)格已逼近2017年時(shí)創(chuàng)下的高點(diǎn)，且由于當(dāng)前氧化鋁等上游商品價(jià)格整體較低，目前電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的盈利水平已達(dá)到歷史高點(diǎn)，部分企業(yè)單噸凈利潤(rùn)已突破4000元。

然而，近年來(lái)ST中孚經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)不振，有息債務(wù)高達(dá)百億元，面臨巨大流動(dòng)性危機(jī)。

行業(yè)業(yè)績(jī)整體向好，短時(shí)間內(nèi)并未能扭轉(zhuǎn)公司頹勢(shì)。

公司2020年三季報(bào)顯示，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.15億元，同比增長(zhǎng)1.76%；凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.45億元。據(jù)公告，報(bào)告期內(nèi)公司發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用8.36億元，較去年同期增長(zhǎng)36.33%，主要因債務(wù)逾期本期計(jì)提違約金2.21億元較去年同期增加2.06億元。

對(duì)于此番重整，裁定書也顯示，企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，依照破產(chǎn)法的規(guī)定進(jìn)行重整。本案中，中孚實(shí)業(yè)雖然資金鏈斷裂，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)。但中孚實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整，在鋁精深加工方面具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，具備良好的市場(chǎng)前景。若通過(guò)重整優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)、化解債務(wù)問(wèn)題、提升經(jīng)營(yíng)效率，則可以有效提升企業(yè)價(jià)值，可較好的保障債權(quán)人、企業(yè)職工及投資人的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

前三季度大額虧損

2017年、2018年，ST中孚連續(xù)虧損1.89億元、2.54億元，上市公司隨即被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“中孚實(shí)業(yè)”變更為“*ST中孚”。雖然2019年ST中孚業(yè)績(jī)勉強(qiáng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，但實(shí)際主業(yè)經(jīng)營(yíng)情況一直難有改觀。

2019年，ST中孚公告實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.19億元，凈利潤(rùn)1.04億元，但公司年報(bào)卻被財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了帶與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

審計(jì)機(jī)構(gòu)表示，扣除非經(jīng)常性損益后，ST中孚2018年度、2019年度連續(xù)兩年虧損，2019年度扣非后凈利潤(rùn)-5.81億元，累計(jì)未分配利潤(rùn)-26.19億元，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)98.27億元。

截至到2019年12月31日，ST中孚部分借款本金及利息逾期，部分資產(chǎn)被訴訟保全，營(yíng)運(yùn)資金短缺，償債能力薄弱。盡管上市公司管理層已在財(cái)務(wù)報(bào)表披露了擬采取的改善措施，但其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍然存在重大不確定性。

據(jù)ST中孚近期披露的三季報(bào)顯示，今年前三季度，ST中孚完成營(yíng)收52.15億元，同比增長(zhǎng)1.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.45億元。據(jù)公告，報(bào)告期內(nèi)ST中孚發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用8.36億元，較去年同期增長(zhǎng)36.33%，主要因債務(wù)逾期本期計(jì)提違約金2.21億元較去年同期增加2.06億元。

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