每經(jīng)編輯｜李凈翰    

繼26日突破25000美元/枚后，比特幣成交價持續(xù)上漲！截至北京時間27日14時24分，來自Coindesk的數(shù)據(jù)顯示，比特幣報價27372美元/枚，24小時內(nèi)漲幅超10%。比特幣的總市值達5086億美元（約3.3萬億元人民幣），能買下約22個云南白藥（A股最新總市值1463億）！

圖片來源：Coindesk

2009年1月3日，中本聰在位于芬蘭赫爾辛基的一個小型服務(wù)器上挖出了第一批比特幣，伴隨這50個比特幣的出現(xiàn)，比特幣正式誕生。比特幣自2009年誕生后，其第一次產(chǎn)生價格是2010年被購買所對應(yīng)約0.0025美元，以如今2.7萬美元的價格計算，比特幣誕生以來的價格漲幅已達到1080萬倍！也就是說，當(dāng)初投資1元人民幣，可購買61.3個比特幣，現(xiàn)在持倉的價值1080萬元人民幣。就投資品種而言，恐怕更難找到比這個比特幣收益率更高的了。

就算比特幣已經(jīng)有如此驚人的漲幅，花旗銀行還是在近期喊出了30萬美元的目標(biāo)價，較目前價格超過了11倍！

無法“繼續(xù)印刷”維持比特幣的稀缺性

“茅臺、房價、比特幣上漲的本質(zhì)是一樣的”中泰證券首席宏觀分析師梁中華12月20日晚間發(fā)布的研究報告稱，貨幣超發(fā)會有放緩的時候，對資產(chǎn)價格構(gòu)成一定短期沖擊，但往長了看，超發(fā)的困境很難改變。而正如我們前面提到的，當(dāng)紙幣變得不再稀缺的時候，貨幣的信仰也在面臨前所未有的挑戰(zhàn)，市場會自發(fā)的尋找能夠長期存活、長期稀缺的資產(chǎn)，尋找新的“貨幣”。

梁中華認(rèn)為，維系貨幣信仰最關(guān)鍵的一點就是“稀缺性”。貝殼在原始社會的時候也曾被當(dāng)做貨幣來使用，那是因為人們發(fā)現(xiàn)一枚貝殼也需要投入大量的勞動時間的，貝殼是稀缺的，這決定了這些貝殼是有內(nèi)在價值的。但如果人類到了海邊，發(fā)現(xiàn)遍地是無窮無盡的貝殼的時候，貝殼也變得一文不值，人們開始其它稀缺的商品作為貨幣來使用。

他在研究報告中強調(diào)，當(dāng)紙幣的背后有價值對應(yīng)的時候，人們愿意持有紙幣，當(dāng)紙幣被無限制的印刷，背后價值大幅縮水的時候，人們就會尋找新的商品來實現(xiàn)貨幣的功能。這就是只要貨幣一超發(fā)，稀缺資產(chǎn)就上漲的一個非常重要的原因。從這個意義上來說，貨幣超發(fā)的時候，買黃金、茅臺、核心股票、核心房產(chǎn)，都是同樣一個邏輯，就是一個重新尋找稀缺性的過程。

比特幣的稀缺性是其區(qū)別于紙幣、郁金香、貝殼幣的主要特點。不同于后三種的資產(chǎn)可以被無限印刷和生產(chǎn)，比特幣總計只有2100萬個，且不可增加。

圖片來源：視覺中國

據(jù)券商中國，實際上，由于忘記密碼等其他因素，在市場里面流通的比特幣數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2100萬個。

一份研究數(shù)據(jù)也指出，在2012年1月份以來，大約240萬個比特幣一直未處于流動狀態(tài)，這些幣被認(rèn)為是估計丟失的比特幣數(shù)量的下限。此外，大約500萬比特幣在過去3年一直未處于流動狀態(tài)，這被認(rèn)為是估計丟失的比特幣數(shù)量的上限。

也就是說，已丟失的比特幣數(shù)量預(yù)計為最低240萬個，最多500萬個，這些丟失的比特幣刺激了稀缺性、提高了市場的預(yù)期，在股票市場，這相當(dāng)于縮股。

機構(gòu)成本輪比特幣大漲推手

據(jù)第一財經(jīng)，12月21日，美國終于通過了最新的9000億美元財政刺激計劃。早在今年3月，美聯(lián)儲就開啟了無限量化寬松（QE），并和美國財政部聯(lián)手支持經(jīng)濟，“債務(wù)貨幣化”已經(jīng)開啟。在截至9月底的2020財年，美國聯(lián)邦預(yù)算赤字達創(chuàng)紀(jì)錄的3.1萬億美元，是去年赤字9840億美元的三倍，也比新冠大流行之前2月政府的估計要高出2萬億美元。同時，美聯(lián)儲在12月議息會議上宣布維持每月至少1200億美元的購債量，機構(gòu)則預(yù)計明年美聯(lián)儲仍將擴表1萬億～1.5萬億美元，政策邊際收緊最早可能也要到2022年初。

在新的平均通脹政策框架下，美聯(lián)儲將對通脹有更高的容忍度，即使超出2%，也可能會在一段時間內(nèi)維持零利率，直到整個商業(yè)周期的平均通脹達2%。這種預(yù)期激發(fā)了市場對加密貨幣的投資熱情。

據(jù)每經(jīng)頭條，與2017年的那一波瘋漲不同，今年比特幣的上漲主要由大型機構(gòu)投資者帶動。貝萊德首席執(zhí)行官拉里•芬克（Larry Fink）曾提到，比特幣作為加密貨幣，可能會演變成一種全球性市場資產(chǎn)。

近期，包括大型資管古根海姆、美國知名避險基金經(jīng)理人Paul Tudor Jones旗下的BVI Global Fund、美國萬通人壽保險公司等一系列知名機構(gòu)紛紛宣布對比特幣進行了大量投資。

根據(jù)比特幣持倉統(tǒng)計平臺Bitcoin Treasuries的最新數(shù)據(jù)，目前機構(gòu)投資者的比特幣持倉總量為1151618枚比特幣，總規(guī)模超過275億美元。分析公司Chainalysis的數(shù)據(jù)顯示，自9月份以來，新出現(xiàn)的大型投資者總共購買了約50萬枚比特幣，總價值約115億美元。

在上市公司投資者中，全球最大獨立商業(yè)智能公司MicroStrategy是最大的一條“比特幣巨鯨”，也是全球第一家公開宣布將比特幣作為資產(chǎn)配置的上市公司。今年8月開始，MicroStrategy分4次以總額超10億美元的價格購買了大量比特幣。目前，該公司擁有 70470 枚比特幣，總價值超 16 億美元。

花旗銀行：目標(biāo)價30萬美元！

據(jù)中國證券報此前報道，在比特幣沖擊新高的同時，比特幣多頭顯然多了起來。

有分析師預(yù)言比特幣可能成為“2021年的特斯拉”，未來上漲空間高達數(shù)倍，也有分析師分別給出74000美元、10萬美元的超高目標(biāo)價，花旗銀行給出的目標(biāo)價甚至高達30萬美元。

對于比特幣后市走向，資深加密交易員Peter Brandt表示，盡管比特幣在短短9個月內(nèi)從3月份的4000美元飆升至20000美元以上，但漲勢尚未結(jié)束，有可能在當(dāng)前周期內(nèi)飆升至10萬美元。他建議投資者將比特幣的投資倉位從10%提高到20%。

斯坦福大學(xué)胡佛研究所的高級研究員Niall Ferguson指出：“幾乎每個月都會有主流投資界的一些重要人物表示‘將認(rèn)真對待比特幣’，隨著人們將比特幣作為一種新的資產(chǎn)形式在多元化的投資組合中占有重要地位，比特幣仍有很大的上升空間。”

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，盡管現(xiàn)在看來比特幣有繼續(xù)創(chuàng)新高的趨勢，但是回顧全年比特幣的走勢，加密數(shù)字貨幣市場仍有巨大風(fēng)險。個人投資者在投資加密貨幣之前，應(yīng)該考慮自己的風(fēng)險承受能力，保持理性，不要盲目追多。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

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