文/屯天

過去的一年，我們遭遇了新冠疫情，又面臨“三道紅線”等全行業(yè)從未有過的嚴峻考驗。但我們經(jīng)受住了暴風雨的洗禮，不僅圓滿地完成了經(jīng)營指標，還贏得了泰康的加持。

這是陽光城集團執(zhí)行董事長兼總裁朱榮斌在業(yè)績會上的開場白。

4月14日，陽光城集團（股票代碼：000671）發(fā)布了2020年度業(yè)績報告。在以利潤為導向的經(jīng)營戰(zhàn)略下，公司業(yè)績保持高速增長。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售金額2,180億元，實現(xiàn)營業(yè)收入822億元，同比增長34.60%；歸母凈利潤52億元，同比增長29.85%。負債方面，公司提前實現(xiàn)了“三線四檔”由橙檔降至黃檔的目標，凈負債率于2020年末降至94.90%，同比2019年末下降43個百分點。

2020年全年，陽光城圓滿完成了年初提出的六大工作目標，分別是：引入戰(zhàn)略投資人、提升資本市場認可度、銷售取得2000億+、投資取得3000-5000億貨值、品質(zhì)工程再提升以及10萬+順利交付，并取得了卓越業(yè)績。

規(guī)模穩(wěn)固雙千億 實現(xiàn)營收822億元

年報顯示，2020年，陽光城實現(xiàn)銷售金額2,180億元，銷售面積1,529萬平方米，銷售穩(wěn)固在雙千億的規(guī)模，完成了年初制定的銷售目標。其中，浙江大區(qū)2020年銷售首次突破400億元；在品牌和品質(zhì)的加持下，2020年公司超七成項目價格優(yōu)于競品，近八成項目去化優(yōu)于競品。

業(yè)績方面，公司實現(xiàn)營業(yè)收入822億元，同比增長34.60%；歸母凈利潤52億元，同比增長29.85%。在以利潤為導向的經(jīng)營戰(zhàn)略下，公司業(yè)績保持高速增長。

得益于公司業(yè)績的穩(wěn)步增長，2020年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）達到20.76%，平均每股收益1.20元，創(chuàng)歷史新高。繼2019年度將分紅比例首次提高至20%后，今年公司進一步將分紅比例提高至30%，實現(xiàn)每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.81元（含稅），較2019年增加了一倍。

凈負債率同比下降43個百分點 評級全面提升

除了營收利潤雙增長之外，陽光城降控負債的成效顯著。2020年末，公司有息負債規(guī)模1060.39億元，同比下降5.59%。在前三年有息負債規(guī)模保持平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，降負債又實現(xiàn)了突破；實現(xiàn)負債規(guī)模降低的同時，公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。其中短期有息債務(wù)規(guī)模325.24億元，同比下降3.06%，短長比3:7，非銀占比繼續(xù)降至20.34%。

為保證持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，公司自2017年起便開始了控負債、調(diào)結(jié)構(gòu)的財務(wù)指標優(yōu)化之路，與“三道紅線”政策不謀而合。

報告期內(nèi)，公司提前半年實現(xiàn)了“三道紅線”由橙檔降至黃檔，凈負債率于2020年末降至94.90%，同比下降43個百分點；現(xiàn)金短債比1.53倍，保持高于1。

截至2020年末，陽光城的凈負債率為94.90%，較2019年底下降43.04個百分點；資產(chǎn)負債率降低至83.18%，較2019年底減少0.25個百分點；有息資產(chǎn)負債率降至30.10%，較2019年底減少6.41個百分點。

與此同時，2020年，陽光城進一步加強了現(xiàn)金流管理，平均回款率約80.16%，實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入213.54億元，同比增長約38.7%；期末賬面貨幣資金498.05億元，全額覆蓋325.24億元的短期有息負債，現(xiàn)金短債比1.53倍，繼續(xù)保持高于“紅線”標準，現(xiàn)金流穩(wěn)健。

管理層表示，陽光城提前半年實現(xiàn)了“三道紅線”由橙檔降至黃檔，未來將為全面實現(xiàn)綠檔夯實基礎(chǔ)。

朱榮斌在業(yè)績會上表示，2020年陽光城圓滿完成了年初提出的六大工作目標，分別是：引入戰(zhàn)略投資人、提升資本市場認可度、銷售取得2000億+、投資取得3000-5000億貨值、品質(zhì)工程再提升以及10萬+順利交付，并取得了卓越業(yè)績。

報告期內(nèi)，公司降本增效成果顯著，通過采取線上線下結(jié)合的銷售模式，并基于先進的精字化系統(tǒng)做到精準營銷，實現(xiàn)累計客戶資源650萬+、累計貢獻銷售額200億+，同時營銷費用及營銷費率雙雙下降。2020年公司營銷費用同比降低6.5%，營銷費率同比下降1.28個百分點。

得益于公司基本面的持續(xù)改善和降杠桿成效，公司在過去一年中獲得境內(nèi)外評級機構(gòu)多家上調(diào)評級：境內(nèi)評級方面，中誠信AA+主體評級展望由穩(wěn)定提升至正面；境外評級方面，穆迪上調(diào)公司主體評級由B2正面上調(diào)至B1穩(wěn)定，中誠信亞太首評BB穩(wěn)定突破公司境外最高評級，聯(lián)合國際上調(diào)公司主體評級由BB-穩(wěn)定上調(diào)至BB穩(wěn)定，惠譽上調(diào)公司債項評級由B穩(wěn)定上調(diào)至B+穩(wěn)定。以上評級提升為公司繼續(xù)降低融資成本、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營安全性奠定了堅固基石。

精準把握投資節(jié)奏 聚焦一二線高增長城市群

年報顯示，陽光城2020年精準把握投資節(jié)奏，在2020年上半年的土拍窗口期以低溢價在城市群和省會城市加速拿地，同時精準研判市場，加大南方區(qū)域布局以優(yōu)化新增土儲結(jié)構(gòu)。2020年，公司全年共計支付總地價707億元，其中權(quán)益地價402億元，新增確權(quán)總貨值1800億元，一二線貨值占比約70%，大福建、長三角、珠三角占比約63%。同時，陽光城拓展多種拿地方式，額外鎖定貨值約1289億元，2020年共計新增土儲3091億元。

2020年，在公司拓展的多種拿地方式中，產(chǎn)業(yè)勾地工作取得突破，舊改項目穩(wěn)步推進。通過以上方式，公司實現(xiàn)總土儲規(guī)模合理，區(qū)域布局合理：截至報告期末，公司總可售面積4,252萬平方米（土儲4252），可售貨值5,627億元。在城市能級分布上，一線城市占比26%，二線城市占比50%。在區(qū)域分布上，三大城市群合計占比51%，大福建占比13%，其他區(qū)域以分布在省會城市為主?？偼羶?zhàn)略性聚焦一二線城市帶和最具發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性城市。

預(yù)計2021年公司整體可售貨值約3,260億元，新供貨區(qū)域集中于核心銷售業(yè)績貢獻區(qū)域，其中福建、上海、浙江大區(qū)合計占比43%，其他區(qū)域以直轄市和省會城市為主，如重慶、南寧、昆明等。

2021“引戰(zhàn)元年” 開啟全新十年征程

2020年，陽光城引進泰康成為戰(zhàn)略投資人，成為房地產(chǎn)行業(yè)下半場率先成功引入險資戰(zhàn)投的房企，入股比例高達13%。根據(jù)協(xié)議，泰康保險集團與陽光控股將本著依法合規(guī)、平等互利、全面合作、合作雙贏的原則，在各自擅長的領(lǐng)域相互支持，相互促進，平等互利，優(yōu)勢互補，全面深化和拓寬多個領(lǐng)域，努力為對方的業(yè)務(wù)發(fā)展提供戰(zhàn)略支持、資源支持和全面服務(wù)，共同建立更為緊密的關(guān)系。

對于未來10年公司的規(guī)劃，朱榮斌表示，公司制定了兩個5年計劃：2020年到2024年底，要成為安全經(jīng)營有競爭力的骨干房企，利潤規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健增長，財務(wù)指標健康，“三道紅線”全部達標。

2025年到2029年，要成為規(guī)模經(jīng)營穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的典范房企，在開發(fā)業(yè)務(wù)中保持優(yōu)勢，在地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域開辟新賽道，具備獲取穩(wěn)定收入持續(xù)發(fā)展的能力。產(chǎn)品具備品牌影響力，打造面向未來，自我“造血”，不斷迭代的可持續(xù)發(fā)展組織。

同時，管理層也表達了愿景。在地產(chǎn)領(lǐng)域，主要包括項目拓展、代建代銷、資金、物業(yè)等方面深度合作。在存量不動產(chǎn)領(lǐng)域，針對泰康保險已布局的項目，陽光在同等條件下?lián)碛袃?yōu)先代建、開發(fā)的權(quán)利;在增量項目拓展上，將發(fā)揮在醫(yī)養(yǎng)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)資源等方面的優(yōu)勢，對于符合雙方戰(zhàn)略布局的重點區(qū)域，拓展合作;在資金方面，雙方將共同設(shè)立不動產(chǎn)投資基金(專項或組合型產(chǎn)業(yè)基金)，用于投資、孵化相關(guān)項目。同時在信用債、非標、資產(chǎn)證券化、公募Reits等領(lǐng)域開展合作。未來，雙方將聚焦在環(huán)保、教育、地產(chǎn)、醫(yī)療、健康、養(yǎng)老等領(lǐng)域，發(fā)揮各自資源優(yōu)勢，全方位深化合作能級，相互賦能，共建高質(zhì)量發(fā)展“護城河”。

物業(yè)領(lǐng)域，雙方將在物業(yè)管理、資本市場等方面開展深入合作，相互賦能，共同完善社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)、打造智慧物業(yè)平臺、嵌入式養(yǎng)老服務(wù)站、遠程醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)模式，提供多元化增值服務(wù)，持續(xù)提高客戶滿意度、擴大行業(yè)影響力。

出于雙方對未來發(fā)展的共同愿景以及公司當前的經(jīng)營基礎(chǔ)，陽光城做出了10年的業(yè)績承諾。2021年是陽光城十年業(yè)績承諾的啟動元年，站在新的起點，且在越來越多的“神隊友”的助力下，陽光城將繼續(xù)守住“規(guī)模上臺階、品質(zhì)樹標桿”的戰(zhàn)略初心，穩(wěn)健經(jīng)營、蓄力創(chuàng)新、打磨品質(zhì)、十載砥礪，向著成為有理想、有信念、有口碑、可傳承、可持續(xù)發(fā)展的受社會尊敬的典范企業(yè)而繼續(xù)拼搏前進。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）