每經(jīng)AI快訊，中金宏觀發(fā)文稱，近期原材料漲價(jià)、運(yùn)價(jià)大漲、匯率升值逐漸給制造業(yè)帶來(lái)三重壓力。第一重是供應(yīng)受限，國(guó)內(nèi)接棒國(guó)際，原材料價(jià)格大漲，壓低制造業(yè)利潤(rùn)、加劇上下游分化。第二重是缺船缺箱，出口運(yùn)價(jià)大漲。金屬礦砂、飲料、肥料、木材、橡膠、紡織品、家具、紙板等行業(yè)出口利潤(rùn)最受損。第三重是匯率升值，對(duì)出口依存度高的行業(yè)利潤(rùn)率損傷較大，但會(huì)提高燃?xì)狻⑹图庸?、研發(fā)、技術(shù)服務(wù)等進(jìn)口依存度較高行業(yè)的利潤(rùn)率。三重壓力下誰(shuí)最受傷？?jī)x器儀表、紡織、家具制造、紡服、金屬制品、電器機(jī)械等行業(yè)最受傷。分規(guī)?？?，對(duì)成本敏感、議價(jià)力低的中小企業(yè)受損較多，出口意愿下降。三重壓力下，誰(shuí)受傷小甚至受益？上游行業(yè)進(jìn)口依存度較高的行業(yè)。政策方面，供給的問(wèn)題還須供給端政策，結(jié)構(gòu)的問(wèn)題還須結(jié)構(gòu)性支持，貨幣政策或難因供給受限而收緊。