每經(jīng)記者｜唐宗全    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日（5月11日），《牛人重倉》欄目關(guān)注愛爾眼科（300015）。今天“順周期”股跳水，愛爾眼科突然觸發(fā)了牛人重倉精選指數(shù)的“精選條件”，擠進成分股。截至收盤，該股報71.78元/股，漲幅3.28%，今年來漲幅-4.15%。

這是一只老牛股，尚能飯否？

一季度營收35.11億元，同比增長113.90%

先亮機構(gòu)觀點，個股研報方面，東方財富證券維持愛爾眼科增持評級。東方財富研報在點評2020年報時認為：“業(yè)績恢復增長，毛利率、凈利率雙升”；萬證券也給愛爾眼科買入評級，理由是“科技創(chuàng)新助力愛爾‘二次創(chuàng)業(yè)’新發(fā)展”。

愛爾眼科是個眼科連鎖醫(yī)療機構(gòu)，主要從事各類眼科疾病診療、手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學驗光配鏡。公司2020年年報說，公司獨具特色的“分級連鎖”發(fā)展模式及其配套的經(jīng)營管理體系，高度適應(yīng)中國國情和市場環(huán)境。

啥叫“分級連鎖”？

牛眼君去查了下年報，簡單地說就是各省區(qū)域內(nèi)的縱向分級連鎖網(wǎng)絡(luò)體系。市場營銷講究產(chǎn)品、價格、渠道和促銷這四個維度，這個連鎖網(wǎng)絡(luò)體系應(yīng)該歸于渠道一類。

愛爾眼科的渠道布局：省會城市一城多院、眼視光門診部（診所）以及愛眼e站，橫向同城分級診療網(wǎng)絡(luò)，多個省區(qū)形成“橫向成片、縱向成網(wǎng)”的布局。

愛爾眼科的“產(chǎn)品”是醫(yī)療服務(wù)，通過上級醫(yī)院對下級醫(yī)院進行技術(shù)支持，下級醫(yī)院的疑難患者可以得到集團專家會診或轉(zhuǎn)診到上級醫(yī)院，實現(xiàn)了資源配置的最優(yōu)化和患者就診的便利化。

愛爾眼科的年報說，公司是全球規(guī)模最大的眼科連鎖醫(yī)療機構(gòu)，截至2020年12月31日公司境內(nèi)醫(yī)院146家，門診部88家。

2020年，公司門診量7,548,715人次，同比增長13.89%；手術(shù)量694,708.5例，同比增長14.19%；實現(xiàn)營業(yè)收入1,191,241.00萬元，同比增長19.24%；實現(xiàn)營業(yè)利潤267,417.65萬元，同比增長32.26%；實現(xiàn)凈利潤187,716.88萬元，同比增長31.16%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤172,380.53萬元，同比增長25.01%；實現(xiàn)歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤213,090.69萬元，同比增長49.12%。

2021年一季度，公司營業(yè)收入規(guī)模是35.11億元，同比增長113.90%；扣非凈利潤5.09億元，同比增長1870.84%；凈資產(chǎn)收益率4.81%，比去年同期增加了3.61個百分點。

葛蘭重倉股，194只基金合計持股3.88億股

愛爾眼科也是一只機構(gòu)重倉股，因為《牛人重倉》欄目只關(guān)注機構(gòu)重倉股。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，有194只基金合計持股3.88億股，占流通股的11.3%。另外，有兩只QFII持股1.04億股，占流通股的3.0%。

截至前一個交易日（2021年05月10日），北向資金持股數(shù)量28259.02萬股，占自由流通股本的16.8%，北向資金持股市值1964001.9萬元。

另外，不少投資者還加了杠桿，截至前一個交易日（2021年05月10日），融資余額197648.83萬元。

牛眼君還統(tǒng)計了基金持股TOP10，葛蘭管理的多只基金都重倉持有愛爾眼科。

“中歐醫(yī)療健康混合A”基金最新單位凈值3.808元，累計凈值3.919元，2021年累計凈值增長率11.63%，2021年度業(yè)績在每日經(jīng)濟新聞基金數(shù)據(jù)庫中名列108名。

葛蘭，女士，中國籍，美國西北大學生物醫(yī)學工程專業(yè)博士，歷任國金證券股份有限公司研究所研究員、民生加銀基金管理有限公司研究員，2014年10月加入中歐基金管理有限公司，曾任研究員。

葛蘭業(yè)績優(yōu)秀，累計凈值增長率已經(jīng)連續(xù)兩年進入TOP100。

2020年度，累計凈值增長率98.85%，數(shù)據(jù)庫中名列77名。2019年度，累計凈值增長率75.23%，數(shù)據(jù)庫中名列65名。

但是，最近三個季度業(yè)績馬馬虎虎。

2021年1季度，累計凈值增長率-1.27%，數(shù)據(jù)庫中名列2229名。2020年4季度，累計凈值增長率18.34%，數(shù)據(jù)庫中名列773名。2020年3季度，累計凈值增長率0.24%，數(shù)據(jù)庫中名列3632名。

二季度已經(jīng)過了一半，基金們的排名之戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣，葛蘭的業(yè)績和重倉股的表現(xiàn)息息相關(guān)。

機構(gòu)投資者的動態(tài)如何？季報時間比較滯后，我們可以從北向資金和融資余額的變化中“管中窺豹”，畢竟機構(gòu)投資者交易的邏輯都差不多。

股價區(qū)間漲跌和北向資金增減持正相關(guān)

從數(shù)據(jù)可以看出最顯著的特征是：今年以來杠桿交易者已經(jīng)增加融資余額8.67億元，增幅是78.02%。但是，今年以來北向資金合計減倉了2738.51萬股，減倉8.83%。

不過，進入二季度以后又有了新變化，北向資金又卷土重來。從2021年一季度末至前一個交易日，北向資金已經(jīng)增持528.63萬股，持股數(shù)量增加1.91%。

但是，北向資金和融資客之間不太同步，他們形成了對手盤，與2021年03月31日相比“杠桿交易者”減少融資余額12547.95萬元，增幅-5.97%。

很明顯，北向資金和融資客杠上了。一季度，北向資金跑融資客買；二季度，北向資金買融資客拋。

看問題要抓主要矛盾，總體來看，市場的分歧并不大，因為北向資金和融資客其實都是重倉，戰(zhàn)術(shù)不同而已。但是，股價表現(xiàn)和北向資金的增減持正相關(guān)，與融資余額的變化負相關(guān)。

從2021年一季度末至前一個交易日，北向資金持股數(shù)量增加1.91%，股價區(qū)間漲幅17.3%。在此期間，北向資金持股量變化與股價表現(xiàn)正相關(guān)。

從2020年四季度末至前一個交易日，北向資金持股數(shù)量增加-8.83%，股價區(qū)間漲幅-7.2%。在此期間，北向資金持股量變化與股價表現(xiàn)正相關(guān)。

融資數(shù)據(jù)顯示，2021年05月10日愛爾眼科(300015)融資余額197648.83萬元，2021年03月31日融資余額210196.78萬元，“杠桿交易者”增加融資余額-12547.95萬元，增幅-5.97%。在此期間，股價區(qū)間漲幅17.3%。二者呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，融資余額減少股價上漲。

與2020年12月31日的融資余額111024.07萬元相比，“杠桿交易者”增加融資余額86624.75萬元，增幅78.02%。在此期間，股價區(qū)間漲幅-7.2%。二者呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，融資余額增加伴隨的是股價的下跌。

今天“順周期”被暴擊，成分股減少至17只

今天，牛人重倉精選指數(shù)“翻車”了，由于成分股中堆積了大量的“順周期”個股，指數(shù)出現(xiàn)了較大幅度的回撤，煤炭、有色、航運、鋼鐵和化工股都遭遇暴擊。

日線上跌了3.85%，跳空、長陰、長下影，上升趨勢被破壞。

今日收盤，漲幅靠前的是山西汾酒、中國外運和南玻A。

今日收盤，跌幅靠前的是中遠?？?、美錦能源和華菱鋼鐵。

真正的考驗來了，指數(shù)能不能迅速回來？這就是即將面臨的考驗。

一個好的投資指數(shù)，應(yīng)該是回撤比較小的指數(shù)，漲得慢不要緊，回調(diào)不能太兇。

從某種程度上說，牛人重倉精選指數(shù)就是一條虛擬的資金曲線，穩(wěn)健、復利才是最好的結(jié)果，一般人很難接受虧損。

真正的考驗來了，今天選入什么成分股？

今天選入：新鋼股份、愛爾眼科和云鋁股份。

但是，今天成分股數(shù)量繼續(xù)減少至17只。

牛人重倉精選指數(shù)成分股數(shù)量越多，代表強勢股越多，說明市場人氣旺，現(xiàn)在數(shù)量在減少市場觀望情緒比較重，很多機構(gòu)重倉股都就地臥倒了。

成分股減少了，都調(diào)出了什么票？

調(diào)出6只，調(diào)入3只，但是“順周期”板塊的個股依然很多，“順周期”個股的故事可能還要繼續(xù)講述，希望明天指數(shù)能有個好表現(xiàn)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風險自擔。）