每經(jīng)編輯｜何小桃 易啟江    

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利好消息推動下，今年最慘的板塊之一——房產(chǎn)板塊在雙十一徹底爆發(fā)。

11月11日，A股、H股房產(chǎn)板塊掀起漲停潮，粗略估算，房地產(chǎn)開發(fā)板塊上市公司市值今天暴增逾1000億元。債券市場方面，地產(chǎn)債整體回暖，收盤多數(shù)上漲。

房地產(chǎn)板塊掀起的漲停潮，帶動整個地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈走強，家居、家電、建材等板塊紛紛大漲。

對于今年普遍慘淡的房地產(chǎn)行業(yè)來說，這一現(xiàn)象絕對罕見。難道，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)走出至暗時刻？

地產(chǎn)股掀漲停潮

截至收盤，房地產(chǎn)開發(fā)板塊當(dāng)中，中南建設(shè)、泰禾集團、招商蛇口、金地集團、保利發(fā)展、陽光城、新城控股全部漲停，萬科大漲9.54%。

房地產(chǎn)服務(wù)板塊，特發(fā)服務(wù)暴漲20%，招商積余、新大正漲停。

港股地產(chǎn)股板塊，中國城市基礎(chǔ)設(shè)施漲30.84%，旭輝控股集團漲12.47%，中國奧園漲11.93%，中原建業(yè)漲11.93%，美的置業(yè)漲9.93%，建業(yè)地產(chǎn)漲9.35%，龍光集團漲9.25%，融創(chuàng)中國漲8.44%，中國恒大漲6.75%。

今日，地產(chǎn)債強勢反彈上演臨停潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，“20奧園01”收漲超34%，“20世茂G3”漲超33%，“19禹洲02”漲超31%，“20世茂G1”漲超30%，“20陽城04”漲超29%，“19世茂G2”漲超23%，“20世茂G2”漲超22%。

受地產(chǎn)股上漲影響，建材板塊走勢上漲，科順股份、金圓股份、華新水泥、蒙娜麗莎、東方雨虹漲停，海螺水泥、旗濱集團等跟漲。

家居板塊形勢也一片火爆。江山歐派漲停，志邦家居、顧家家居、恒林股份等跟漲。

家電板塊上漲3.07%，上聲電子漲近11%，火星人漲超9%，億田智能、老板電器、東方電熱等跟漲。

此外，受地產(chǎn)帶動，商品市場今天也突然大爆發(fā)。國內(nèi)商品期貨收盤，多數(shù)品種上漲，熱卷主力合約漲停，純堿漲超8%，螺紋漲超7%，焦炭、焦煤等漲超6%，玻璃、硅鐵等漲逾5%，錳硅、鄭煤等漲超3%。

利好消息扎堆，房企融資將好轉(zhuǎn)

地產(chǎn)股大漲背后的推動因素是，最近兩日多個利好消息傳出。

房企融資或有所好轉(zhuǎn)

11月10日，證券時報報道，記者核實到，中國銀行間市場交易商協(xié)會11月9日舉行了房企代表座談會，部分房企有計劃近期在銀行間市場注冊發(fā)行債務(wù)融資工具。有債券從業(yè)人士對證券時報記者表示，上述座談會的召開，意味著房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)發(fā)債的相關(guān)政策會有所松動，近期將會有房企在公開市場發(fā)債融資，同時，銀行等機構(gòu)投資者也會通過債券投資等方式重新為房企“輸血”，防止房企資金鏈進一步惡化。

央行罕見單獨發(fā)布個人住房貸款單月數(shù)據(jù)

根據(jù)央行11月10日公布的數(shù)據(jù)，2021年10月末，個人住房貸款余額37.7萬億元，當(dāng)月增加3481億元，較9月多增1013億元。

值得注意的是，這也是央行首次單獨發(fā)布個人住房貸款數(shù)據(jù)。

另外，從多家銀行了解到，10月份房地產(chǎn)開發(fā)貸款投放也大幅增長，11月上旬各行房地產(chǎn)貸款投放力度進一步加大，預(yù)計11月房地產(chǎn)貸款環(huán)比增長態(tài)勢仍將延續(xù)。

有專家表示，個人住房貸款余額、環(huán)比多增單列公布，是在提醒大家，房地產(chǎn)市場的信用情況正有所改善。此前，房地產(chǎn)市場融資環(huán)境有所收緊，這一數(shù)據(jù)向市場傳遞了正面積極的信號，預(yù)計下個月金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款投放情況還會繼續(xù)改善。

沈陽取消限購？

據(jù)券商中國報道，11月10日，有媒體報道稱，沈陽召集部分房企開會，線下通知將放松限購限售等一系列房地產(chǎn)限制性政策。不過，據(jù)澎湃新聞報道，沈陽市房管局工作人員稱對此并不清楚，暫未收到通知，具體信息以該局網(wǎng)站信息為準。沈陽市不動產(chǎn)登記中心相關(guān)工作人員同樣表示，該單位未收到取消限購?fù)ㄖ?，如有新的信息會對外進行公布。房管局相關(guān)人士稱，截至目前，取消限購這一政策并未得到執(zhí)行。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，此次傳言的沈陽政策，市場反應(yīng)比較大，至少說明了市場近期的心態(tài)對于政策放松的渴求增大。實際上近期從各地的調(diào)研情況看，對于房地產(chǎn)市場過快降溫和房企金融風(fēng)險等需要給予清醒的認識，類似風(fēng)險亟需解除。另外，一些地方在限購和限售等方面也有一些嘗試。當(dāng)然需要注意的是，放松也是為了激活合理的住房交易需求，各地依然要嚴打炒房行為，對于各類違法違規(guī)資金也要給予堵住，真正促進房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

高盛抄底中國房企債券

據(jù)中國基金報援引媒體報道，在中國房企密集違約引發(fā)房企美元債市場情緒恐慌之際，外資正看準時機抄底。高盛投資組合管理團隊近日接受媒體采訪時表示，正在買入中國房企債券。高盛一直在通過買進中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行的美元高收益?zhèn)瘉碓黾印斑m度風(fēng)險”投資資產(chǎn)。

談及個別房企風(fēng)險事件引發(fā)的連鎖反應(yīng)，該團隊成員稱，傳染風(fēng)險被高估了，市場正在消化這一風(fēng)險。

房企走出至暗時刻？

利好房企融資的信號不斷，房產(chǎn)股大漲，房企已經(jīng)走出了至暗時刻？

銀河證券表示，當(dāng)前市場處于“基本面底部區(qū)域”+“政策底”的組合，政策已經(jīng)釋放信號，信貸側(cè)面放松可期，根據(jù)以往經(jīng)驗，政策對板塊估值彈性的影響大于業(yè)績，板塊估值一般在基本面處于底部區(qū)域開始抬升。行業(yè)在信用風(fēng)險暴露的過程中中加速“優(yōu)勝劣汰”的進程，逐步出清，待風(fēng)險事件落地之后，行業(yè)信用格局重構(gòu)，集中度進一步提升，利好經(jīng)營穩(wěn)健、融資成本低、杠桿結(jié)構(gòu)健康的頭部房企。

不過，券商中國分析表示，從更宏觀的周期上來看，地產(chǎn)行業(yè)的投資確實已經(jīng)處于下行周期。在大國崛起的過程中，每一階段都離不開一些核心產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)不僅是經(jīng)濟發(fā)展的核心引擎，也是海量資金的最終去處。比如美國的鐵路行業(yè)一度無限風(fēng)光，帶動了鋼鐵、銀行等多個行業(yè)的快速發(fā)展，但是隨著產(chǎn)業(yè)周期的演變，無論是鐵路投資者還是鐵路股的持有者，最終獲利卻都不多。

中泰資管首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷在最新的分析中指出，房地產(chǎn)作為居民家庭的最大類資產(chǎn)，估計要占到中國居民部門總資產(chǎn)的60%左右；與房地產(chǎn)直接相關(guān)的貸款，要占到銀行貸款余額的30%左右，房地產(chǎn)同時作為資產(chǎn)，也要占到銀行總資產(chǎn)的30%左右；此外，地方政府的土地出讓金收益加上與房地產(chǎn)相關(guān)的稅費，則要超過地方政府財政總收入的30%。他認為，房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟增長的直接加上間接貢獻大約也在30%左右。

當(dāng)下，政策會因為短期行業(yè)承受能力達到極限而邊際寬松，但“房住不炒”的大趨勢卻不會改變，地產(chǎn)股有估值回歸的機會，但是地產(chǎn)行業(yè)卻難有重現(xiàn)往日輝煌的機會。

（文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|何小桃 易啟江 杜恒峰

校對|段煉

封面圖自攝圖網(wǎng)501603506

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