剛剛過去的一周確實太難了，俄烏沖突讓全球金融市場動蕩，A股也坐了一輪過山車。市場漲一天跌一天沒個定數(shù)，而且不是普漲就是普跌，指數(shù)也跟著大開大合，多空雙方在當前這個位置爭奪異常激烈，顯示出突破困局的不易。

上周末，海外不時有超乎市場預期的消息傳來，歐美更是祭出SWIFT大招，如何看待消息對市場的影響？如何理解A股盤面的拉扯？牛博士與達哥就大家關心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好，如何看待上周市場情況呢？

道達：這種劇烈波動，離我們最近的就是2020年疫情暴發(fā)時全球市場的劇烈震蕩，當時大家也挺震驚。原油價格甚至出現(xiàn)負值交割，連巴菲特都說“沒見過”。

對于突發(fā)利空事件，市場最開始往往會把預期降到最低，作最壞的打算；如果后續(xù)事件的發(fā)展沒有超過預期，市場就會逐漸好轉，進而出現(xiàn)趨勢性扭轉。當然，中間免不了受一些“噪音”擾動。

如果大家投資股市的時間長的話，有幾個邏輯和原則是很清楚的。第一個就是很多偶發(fā)、預料之外的事件，對資本市場確實會造成比較大的沖擊和影響，股市確實會出現(xiàn)劇烈的波動，這是規(guī)避不了的。第二個就是這種波動其實不會影響我們對整個大趨勢的邏輯判斷。第三個回到操作方法來講，其實還是要確定我們自己的投資邏輯和體系，按照自己的價值觀去交易，不要把對突發(fā)事件的結果預測作為自己交易的依據(jù)。比如早在一個月以前，當時沒有俄烏沖突，市場給我們的就是負反饋，告訴我們要控制倉位，注重防御性。而現(xiàn)在受突發(fā)事件影響，也只是讓我們更加堅守自己的投資體系。

上周四，受俄烏局勢影響，A股當天成交金額達到1.3萬億元，創(chuàng)近期新高，明顯是有恐慌性拋盤，從分時圖上看，大概率有機構在這個位置撿到便宜的籌碼。不過，上周五市場成交金額又快速回到之前的水平，并且指數(shù)沖高回落，這一方面說明大家的擔憂情緒大幅緩解，另一方面也可以看出機構在當前位置做多的意愿并不強烈。

因此，短期來說，指數(shù)大概率還是會維持這個位置的橫盤震蕩結構，在指數(shù)既未創(chuàng)新低也未突破的情況下，最好還是控制倉位比較好。倉位配置上，防御性品種要有，但也不要忘了彈性大的成長性品種。

牛博士：據(jù)央視新聞，美國、歐盟、英國等宣布對俄羅斯最新制裁，決定將部分俄羅斯銀行排除在SWIFT之外，并對俄羅斯央行實施限制措施。如何看待這個消息呢？

道達：有分析稱，如果俄羅斯被SWIFT拒之門外，其在石油和天然氣出口上的變現(xiàn)將變得困難，這部分收入占其總收入的40%以上。歐洲國家將無法支付俄羅斯的能源（歐洲國家進口天然氣嚴重依賴俄羅斯），會間接導致國際能源價格上漲。

不過，根據(jù)聯(lián)合聲明，歐美國家只是打算將“部分”（some）俄羅斯銀行剔出SWIFT，這在一定程度上保證了歐盟購買俄羅斯天然氣的支付渠道暢通。

考慮到市場往往會把預期打到最差，本周一期貨市場的能源價格大概率會受消息刺激而出現(xiàn)拉升。

上周五全球股市能夠回血，得益于歐美對俄羅斯制裁的克制，而如今超預期的制裁措施到來，市場的考驗在所難免。

具體到行業(yè)方面，俄烏沖突持續(xù)，可能導致一些品種供需關系失衡，A股的油氣產(chǎn)業(yè)鏈暫時會繼續(xù)受到積極影響，但高昂的能源價格也會利好新能源產(chǎn)業(yè)鏈。

與此同時，通過此次歐美制裁措施，我們也要看到，SWIFT是一套非常中心化的體系，是受西方大國主導的，如何避開這個中心化，跨境支付系統(tǒng)和數(shù)字貨幣或許是不錯的選擇。

現(xiàn)在各國之間的博弈，金融是很重要的一環(huán)。俄羅斯股市一天腰斬，就是一道警鐘。

對A股來說，要保持穩(wěn)定，一要政策面發(fā)力，二要股市基礎制度完善，三要指數(shù)能慢漲，股民有信心，這三個都不可或缺。短期看，A股是可以謹慎樂觀的，消息上看俄烏已經(jīng)有了坐下來談的跡象，本周就進入全國兩會時間窗口，盡管市場可能有波動，但是大的風險暫時沒有。

（張道達）

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