上周，A股表現(xiàn)反復(fù)，權(quán)重股略弱，科技股略強(qiáng)。上證綜指全周小跌1.13%至3451.41點(diǎn)，深綜指全周微跌0.07%至2310.07點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指全周上漲1.41%，科創(chuàng)50指數(shù)全周上漲3.03%。

俄烏局勢(shì)劇烈波動(dòng)，對(duì)包括A股在內(nèi)的全球所有股市構(gòu)成沖擊，A股最大的殺跌發(fā)生在上周四下午。此前一直被市場(chǎng)憂慮的戰(zhàn)事終于發(fā)生，故午后一開盤A股就劇烈下跌。

到了上周五，因戰(zhàn)事暫時(shí)規(guī)模有限，且無更多相關(guān)方直接卷入，故市場(chǎng)情緒有所緩和，A股隨全球股市展開些許反彈。

除外圍局勢(shì)外，A股其他方面消息偏暖。中共中央政治局2月25日召開會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控，堅(jiān)決維護(hù)金融穩(wěn)定大局。

縱然我們內(nèi)部消息正面，但外圍影響暫時(shí)比較大，故A股本周開盤首先將受制于上周末俄烏局勢(shì)的發(fā)展。如果有新的談判展開或有任何其他緩和消息，一般就易反彈，反之仍將受到?jīng)_擊。由目前情況看，談判方面并無清晰信息，如果今日開盤前消息面不見緩和，那么A股仍可能受到干擾。

隨時(shí)間推移，即使該地區(qū)局勢(shì)始終無法緩和，那么也只是A股中一些資源股或在該地區(qū)有投資或業(yè)務(wù)的公司仍會(huì)受些影響，大盤所受到直接影響不會(huì)太大。由歷史上多數(shù)地緣沖突來看，鮮有造成金融市場(chǎng)持久性反應(yīng)的案例。

外圍情況難以推動(dòng)A股過度下跌，投資者無需過度憂慮。鑒于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性可能有更多的趨松機(jī)會(huì)，A股下檔支撐正悄然加強(qiáng)，等到地緣沖突稍有緩和，股指應(yīng)有望上行。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息方面，就現(xiàn)在情況看，也許面臨更多不確定性，這種不確定性并不是體現(xiàn)在“是否加息”上，而是體現(xiàn)在“加息速度”上。俄烏沖突顯然已經(jīng)惡化了全球通脹壓力，該因素有可能削弱各國(guó)央行加息決心。

俄烏局勢(shì)對(duì)區(qū)域內(nèi)的能源、稀缺金屬、稀缺氣體等重要工業(yè)原料生產(chǎn)構(gòu)成沖擊，這種性質(zhì)的通脹是供應(yīng)端不足形成，與需求旺盛所誘發(fā)的通脹有巨大區(qū)別。由常識(shí)看，通過加息來解決滯脹極可能效果不明顯，甚至還有反向作用。

因此，原本市場(chǎng)中有相當(dāng)多的人猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月可能一次性加息50個(gè)基點(diǎn)，但現(xiàn)在這么看的人忽然就少了許多。接下來如果不出意外，美聯(lián)儲(chǔ)3月可能加息25個(gè)基點(diǎn)。

投資者還應(yīng)關(guān)注與俄烏局勢(shì)相關(guān)的消息，但可以將注意力回歸到上市公司本身。隨著年報(bào)披露高峰期臨近，上市公司業(yè)績(jī)?cè)揪蛻?yīng)重點(diǎn)關(guān)注，業(yè)績(jī)因素早晚會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)中。

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