每經(jīng)AI快訊，11月10日，廣發(fā)證券研報(bào)指出，白酒板塊四輪牛市分別為04年初-07年12月、09年初-12年10月、14年初-18年6月、19年初-21年7月。前兩輪牛市對(duì)應(yīng)第1個(gè)十年，需求端高速增長(zhǎng)，供給端集中度較為分散。后兩輪牛市對(duì)應(yīng)第2個(gè)十年，仍以需求端推動(dòng)為主，供給端集中度提升。前四輪牛市白酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由需求端驅(qū)動(dòng)。展望第五輪牛市，我國(guó)中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)增速降檔，白酒需求端中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力相對(duì)減弱，供給端集中有望成為主要驅(qū)動(dòng)力。