每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

7月9日，同泰基金旗下多只權益基金發(fā)布2025年第二季度報告，成為全市場首家披露權益類產品二季報的機構。從二季報數(shù)據(jù)來看，這些權益類基金二季度的業(yè)績分化明顯，其中在金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)進行配置的產品普遍取得不錯的業(yè)績。

事實上，上述行業(yè)也是二季度資金較為關注的方向?；鸾浝矸治鲋赋?，目前金融科技的估值仍有優(yōu)勢，疊加創(chuàng)新藥的出海邏輯催化，許多前期估值較低的板塊出現(xiàn)投資機會。而對于階段性表現(xiàn)欠佳的科技細分子行業(yè)，或也在短期內受到事件性或政策性影響，中長期則依然看好。

權益類基金陸續(xù)披露二季報

具體來看，根據(jù)同泰金融精選、同泰遠見靈活配置、同泰產業(yè)升級混合披露的二季報，同泰金融精選A份額、C份額二季度分別錄得凈值增長率7.20%、7.09%；同泰遠見靈活配置A份額、C份額同期分別錄得17.00%、16.87%的漲幅；而同泰產業(yè)升級混合A份額、C份額同期則呈現(xiàn)負收益。

從這三只基金的資產配置來看，不同行業(yè)的資產配置結構對組合收益的影響較大。同泰產業(yè)升級混合二季度的股票投資倉位達到了90.16%，高于同泰遠見靈活配置（85.74%），但就持倉的表現(xiàn)來看，后者的業(yè)績明顯好于前者。

重倉股方面，同泰產業(yè)升級混合聚焦港股投資，尤其配置了較多港股科技股。例如，地平線機器人-W、敏實集團、德昌電機控股、越疆等；此外，還配置了易實精密、豐光精密、機科股份等。

不過，上述個股在二季度的表現(xiàn)有所差異，且該基金并非整個季度都重倉其中?；鸾浝肀硎荆鹪诙径纫呀浿鸩角谢貦C器人方向，部分一線標的回調幅度超過30%。

同泰產業(yè)升級混合二季報重倉股，圖片來源：Wind，下同

相比之下，同泰遠見靈活配置的重倉品種表現(xiàn)則更勝一籌，錦波生物、曙光數(shù)創(chuàng)、納科諾爾、貝特瑞等個股二季度均有所表現(xiàn)，且該基金重倉了一些前期回調較深的鋰電方向個股，如天宏鋰電。

同泰遠見靈活配置二季報重倉股

不難看出，受益于二季度紅利、國防軍工、醫(yī)藥等板塊的優(yōu)異表現(xiàn)，重倉相關個股的基金凈值提升明顯，反而是一些前期優(yōu)勢明顯的人形機器人板塊在二季度內回調顯著，相關基金凈值也被拖累。

金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)配置成關鍵

根據(jù)同泰基金公布的部分產品二季報，基金重倉股的分布有鮮明的區(qū)別，金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)的配置成為業(yè)績表現(xiàn)的關鍵，這也是季度內很多機構都看好的方向。

今年二季度，A股各主要指數(shù)漲跌不一，上證指數(shù)漲3.26%，科創(chuàng)50跌1.89%，北證50漲13.85%?？傮w來看，風格分化明顯，小盤股表現(xiàn)突出，Wind微盤股指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，二季度漲幅超20%，成為A股市場的領漲風格。

細分來看，紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞，銀行指數(shù)二季度漲幅超12%。受關稅風波后市場邏輯向內需引導，疊加創(chuàng)新藥的出海邏輯催化，新消費和創(chuàng)新藥在1個多月內收獲超20%的漲幅。

在此之后，PCB、光模塊等業(yè)績高增方向發(fā)力。同泰產業(yè)升級混合的基金經理在季報總結中指出，5月以來受香港《穩(wěn)定幣條例》等催化，穩(wěn)定幣題材迎來大漲，帶動金融科技指數(shù)自低點上漲超30%。

但對于此前熱門的人形機器人板塊，早在今年一季度末就有回調的跡象，這也使得部分基金經理開始進行調倉。如前所述，同泰產業(yè)升級混合在當時已經做了切換，且在今年二季度后期進行了回補。

當然，如何看待時下依舊熱門的金融、醫(yī)藥行業(yè)，以及對于此前回調后的機器人概念股是否具有配置的價值，業(yè)內有不同的看法。但總體來看，對于2025年被視為人形機器人量產元年的看法在業(yè)內趨同，一些觀點依舊看好接下來的產業(yè)發(fā)展機會和投資潛力。

同泰基金基金經理王秀表示，下半年機器人行業(yè)將進入量產爬坡期，核心驅動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術突破和應用場景實證，機器人板塊Beta機會顯著，基金將持續(xù)布局其中具有高成長機會的細分領域，重點關注港股和北交所機器人方向。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211415728314