每經記者｜王硯丹    每經編輯｜金冥羽    

今日（9月1日），芯片第一股寒武紀突傳利空。

8月31日晚間，有消息稱阿里云通義千問大模型面臨算力缺口，阿里緊急追加寒武紀思元370芯片訂單至15萬片。

9月1日凌晨，阿里云相關人士回應表示：“阿里云確實一云多芯支持國產供應鏈，但傳言阿里采購寒武紀15萬片GPU的消息不實。”

受此利空影響，寒武紀低開后快速回調，盤中跌幅一度接近9%，隨后跌幅有所收窄，全天成交再次超過200億元。截至收盤，寒武紀股價跌2.95%，股價報1448.39元/股，市值約為6059億元。

值得一提的是，貴州茅臺股價再度“反超”，今日跌0.26%，報1476.1元/股，市值約為1.85萬億元。

剛剛過去的8月，寒武紀無疑是A股“最靚的仔”，當月公司股價大漲110.36%，一度取代貴州茅臺成為A股第一高價股。雖在8月29日因有所回調而暫時讓出第一高價股寶座，但無改市場因“寒王”封王而對以芯片為代表的科技成長擲下重注。

從行業(yè)整體數(shù)據來看，在申萬行業(yè)分類為數(shù)字芯片設計、模擬芯片設計、集成電路制造與集成電路封測的102家A股公司中，2025年共有上半年共有66家公司實現(xiàn)盈利，其中38家實現(xiàn)凈利潤同比增長，7家扭虧，另有15家減虧，芯片產業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績飄紅，代工廠產能利用率攀升，產業(yè)總體呈現(xiàn)需求上揚、預期樂觀的積極態(tài)勢。

寒武紀本身中期業(yè)績也非常搶眼。據公司2025年中報，上半年公司實現(xiàn)營收28.81億元，同比增長4347.82%。

盡管今日股價出現(xiàn)大跌，但近期多家券商給予了其“買入”或“增持”評級。

如東吳證券指出，寒武紀已掌握7nm先進工藝下的物理設計技術，并成功應用于思元100、思元220、思元270、思元290、思元370等多款核心芯片，顯著提升了產品性能。產品不僅在大模型訓練與推理、智能視覺、語音處理、推薦系統(tǒng)等典型AI場景中表現(xiàn)優(yōu)異，還實現(xiàn)了在運營商、金融、互聯(lián)網等多個重點行業(yè)的規(guī)?；渴?，展現(xiàn)了強大的市場適應能力和行業(yè)滲透力。公司為國內AI芯片領軍者，隨著AI芯片市場規(guī)模的快速增長，公司有望依托不斷擴展的產品布局和生態(tài)建設逐步搶占市場。

東吳證券因此上調了寒武紀的盈利預測并給予其“買入”評級。

而從板塊表現(xiàn)來看，芯片大牛市確定，只是板塊中也會有高低切、有輪動。

“寒王”休息后，后起之秀源杰科技、利揚芯片今日20cm漲停。華虹公司今日披露并購預案后復牌，盤中一度大漲超過10%。而“寒王”在快速下跌后被巨量買盤拉起，午盤后從跌幅一度超過9%被拉升至僅下跌2.95%，說明短期利空無改資金對其長期看好。

圖片來源：wind

國金證券指出，半導體設備自主化加速，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。外部制裁升級催化自主化進程，AI引領新一輪創(chuàng)新周期，帶動AI芯片、存儲芯片（包括HBM）及先進封裝（包括COWOS）擴產等，疊加周期復蘇預期，國內晶圓廠擴產確定性強，有望持續(xù)逆周期擴產，推進關鍵核心產線建設和設備國產化。

另外，國金證券還指出，下游需求持續(xù)增長，半導體國產替代邏輯強化，設計板塊業(yè)績迎來高速增長。美國加征對華關稅，限制高端芯片對華出口，國產替代邏輯加強，設計板塊有望持續(xù)受益。

（文章內容和數(shù)據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|王硯丹

編輯|金冥羽?杜波

校對|程鵬

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