每經(jīng)AI快訊，華泰證券研報稱，上市券商、大型券商2025年前9個月歸母凈利潤同比分別增長62%、56%。大券商三季報關注四點核心變化：1.三季度總資產(chǎn)擴張延續(xù)，金融投資與客戶資金雙增。2.投資驅(qū)動增長，自營杠桿提升。3.經(jīng)紀隨市高增，融出資金顯著增長。4.投行低位回暖，資管穩(wěn)健。往前看，資本市場底層邏輯轉(zhuǎn)變，深化投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，同時低利率時代資產(chǎn)配置重塑，增量資金形成正循環(huán)。在此背景下，券商經(jīng)營環(huán)境向好，業(yè)績彈性和持續(xù)性增強，看好板塊高性價比的估值修復機會。當前板塊A、H估值仍處于中低位，標的選擇關注：1.港股估值更優(yōu)、且流通盤更??；2.具備估值性價比的A股龍頭；3.特色中型券商。