每經(jīng)記者｜熊嘉楠    每經(jīng)編輯｜陳柯名 肖芮冬    

11月5日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱(chēng)擬進(jìn)行新一輪注銷(xiāo)式回購(gòu)。而這距上一輪回購(gòu)?fù)瓿蓛H過(guò)去兩個(gè)月。與此同時(shí)，公司還宣布推出中期分紅方案，擬向全體股東派發(fā)約300億元現(xiàn)金“紅包”。

值得注意的是，此次發(fā)布的是第二輪注銷(xiāo)式回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)總金額不低于人民幣15億元（含）且不超過(guò)人民幣30億元（含）?；刭?gòu)價(jià)格不超過(guò)1887.63元/股（含），價(jià)格上限高于上一輪回購(gòu)，回購(gòu)期限也縮短到方案通過(guò)之日起的6個(gè)月。

有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，注銷(xiāo)式回購(gòu)搭配高額分紅，再結(jié)合此前控股股東的增持計(jì)劃，茅臺(tái)正在系統(tǒng)性地搭建一套市值管理的組合工具，注銷(xiāo)回購(gòu)直接提升每股收益，高分紅兌現(xiàn)現(xiàn)金回報(bào)，二者協(xié)同凸顯了公司在行業(yè)波動(dòng)中以自身確定性應(yīng)對(duì)不確定性的能力，對(duì)整體白酒板塊估值修復(fù)具有風(fēng)向標(biāo)意義。

再啟動(dòng)新一輪注銷(xiāo)式回購(gòu)： 回購(gòu)期限更短，回購(gòu)價(jià)格上限更高

公告顯示，貴州茅臺(tái)擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額不低于人民幣15億元（含）且不超過(guò)人民幣30億元（含）?；刭?gòu)價(jià)格不超過(guò)1887.63元/股（含）?；刭?gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起6個(gè)月內(nèi)。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

去年9月20日，貴州茅臺(tái)推出上市以來(lái)首次注銷(xiāo)式回購(gòu)方案，擬以不低于30億元、不超過(guò)60億元資金回購(gòu)股份，價(jià)格上限為1795.78元/股，回購(gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi)。該方案披露后7個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到37.86%。

隨后在2024年11月27日，公司召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)該回購(gòu)方案；12月28日，公司披露《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的回購(gòu)報(bào)告書(shū)》，將回購(gòu)價(jià)格上限調(diào)整為不超過(guò)1771.90元/股（含），其他核心條款保持不變。

今年5月，公司宣布按上限60億元完成剩余股份回購(gòu)。8月29日晚間公告，自2025年1月2日首次實(shí)施至回購(gòu)?fù)瓿桑F州茅臺(tái)共回購(gòu)392.76萬(wàn)股，占總股本的0.3127%，回購(gòu)價(jià)格區(qū)間為1408.29元/股至1639.99元/股，實(shí)際使用資金總額60億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，距離上一輪注銷(xiāo)式回購(gòu)?fù)瓿蓛H過(guò)去兩個(gè)月，貴州茅臺(tái)再次啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃。與上一輪相比，本次回購(gòu)價(jià)格上限更高，回購(gòu)期限更短。

公司稱(chēng)，此次回購(gòu)是為了維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，根據(jù)證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所等相關(guān)規(guī)定，公司擬以自有資金實(shí)施股份回購(gòu)，回購(gòu)股份將用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本。

擬派發(fā)300億元“大紅包” 2025年累計(jì)分紅總額將達(dá)646億元

與此同時(shí)，公司還宣布，于2025年11月4日召開(kāi)第四屆董事會(huì)2025年度第十四次會(huì)議審議通過(guò)了《2025年中期利潤(rùn)分配方案》。公司擬以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日公司總股本為基數(shù)，實(shí)施2025年中期利潤(rùn)分配，本次利潤(rùn)分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元（含稅）。

此次中期分紅并非孤立舉措，而是公司系統(tǒng)性回報(bào)股東的一部分。根據(jù)公司此前發(fā)布的《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，計(jì)劃在2024~2026年度，每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實(shí)施。

若加上今年已完成的346.71億元2024年度分紅，貴州茅臺(tái)2025年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額將達(dá)到646.72億元，相當(dāng)于其前三季度歸母凈利潤(rùn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)上市以來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅次數(shù)為29次，累計(jì)現(xiàn)金分紅3661.13億元，上市以來(lái)平均分紅率達(dá)61.38%。

在貴州茅臺(tái)2024年度股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)蔣焰表示，價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的根基，所以抓好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是茅臺(tái)的第一要?jiǎng)?wù)。茅臺(tái)會(huì)持續(xù)強(qiáng)化價(jià)值創(chuàng)造能力，同時(shí)穩(wěn)定投資者預(yù)期，降低不確定性，并積極構(gòu)建市值管理體系，合理運(yùn)用市值管理工具。

增持計(jì)劃、注銷(xiāo)式回購(gòu)、分紅政策，這三大舉措共同構(gòu)建起貴州茅臺(tái)市值管理的核心框架。今年8月，公司控股股東茅臺(tái)集團(tuán)時(shí)隔兩年半再度公布大股東增持計(jì)劃。值得一提的是，在最新披露的《關(guān)于2025年中期利潤(rùn)分配方案暨貫徹落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案的公告》中，公司提到目前控股股東正按照既定增持計(jì)劃，推進(jìn)30億~33億元的增持事宜。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|熊嘉楠?

編輯|陳柯名?肖芮冬?杜波

校對(duì)|金冥羽

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