11月19日，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）強勢反攻，場內價格盤中一度漲逾2%，該ETF近3日連續(xù)吸金合計1.96億元，反映大資金看好板塊后市，積極進場搶籌。據(jù)民生證券統(tǒng)計，2025年第三季度，公募基金對有色金屬板塊的持倉比例升至5.69%，環(huán)比上季度增加1.43%，達到2021年以來新高。

資金為何大手筆加倉有色龍頭ETF？其一，業(yè)績端：2025年三季報顯示，有色龍頭ETF60只成份股中，56家上市公司實現(xiàn)盈利，44家歸母凈利同比正增長。其二，產(chǎn)業(yè)端：本輪有色牛市被定義為“新質生產(chǎn)力牛市”，本輪需求核心驅動力是新能源、AI、軍工航天等新興領域，同時供給側受擾動，供需矛盾加劇，推升有色金屬價格，稀缺性和戰(zhàn)略價值進一步凸顯。其三，政策端：①八部門聯(lián)合印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》強化戰(zhàn)略資源保障、推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級；②“反內卷”政策優(yōu)化行業(yè)供給結構；③雅下水電工程等萬億級別的基建項目創(chuàng)造有色金屬原材料需求。其四，宏觀層面：美聯(lián)儲降息周期，推升有色金屬價格。

展望后市，東方證券表示，在全球貨幣寬松周期、資源戰(zhàn)略地位提升及新舊產(chǎn)業(yè)轉型共振下，有色金屬進入供需緊平衡驅動的新周期，走勢相對獨立。中信建投認為，2026年有色牛市有望再進階。此外，中信證券指出，預計供給緊張將望推動銅鈷等商品價格繼續(xù)上行，鋰價則受益于儲能需求超預期有望上漲。黃金等貴金屬整體看漲思路并未改變，電解鋁等年內滯漲品種或將在四季度獲得更高關注度。預計在流動性寬松以及各國加強關鍵資源獲取力度的背景下，大宗商品的投資熱度有望延續(xù)。

不同的金屬，景氣度、節(jié)奏與驅動點不一致，分化在所難免，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（017140）標的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。