11月20日早盤，港股三大指數(shù)高開低走，恒生科技指數(shù)跌超1%。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，持倉股中，美的集團、百度集團、快手等領(lǐng)漲，金山軟件、小鵬汽車、攜程集團、網(wǎng)易、小米集團等領(lǐng)跌。

10月2日港股盤中，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下近期6715.46的高點。但10月以來，在不到2個月的時間中，恒生科技指數(shù)持續(xù)震蕩調(diào)整，最大回撤已超過15%，而在最近4個交易日更是出現(xiàn)“4連跌”。分析原因，一方面或是近期“AI泡沫論”引發(fā)投資者擔憂，另一方面美聯(lián)儲12月降息概念持續(xù)降溫，多重因素擾動導致港股科技板塊受到一定影響而有所回調(diào)。

但展望2026年，仍有多家機構(gòu)看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的中長期邏輯。國泰海通認為，AI浪潮下港股科技是2026年的行情主線。在產(chǎn)業(yè)進展+政策支持下，港股科技板塊基本面或更優(yōu)；估值不貴、基本面更優(yōu)的港股科技有望獲內(nèi)外資增配。國信證券認為，展望2026年，AI將繼續(xù)加速港股互聯(lián)網(wǎng)的主業(yè)發(fā)展，并且AI Agent與巨頭生態(tài)的協(xié)同或?qū)硇碌纳虡I(yè)化機會。

申萬宏源則指出，AI逐漸成為了港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重要驅(qū)動力和產(chǎn)業(yè)敘事，AI帶動云收入加速增長兌現(xiàn)，且AI云產(chǎn)品相比傳統(tǒng)云產(chǎn)品利潤率更高，各互聯(lián)網(wǎng)云廠利潤率整體呈上行趨勢。國內(nèi)云與海外云利潤率差異的最核心原因是競爭格局，其認為有內(nèi)部負載規(guī)模效應(yīng)、強技術(shù)能力的互聯(lián)網(wǎng)云廠在AI云階段競爭更占優(yōu)。

公開信息顯示，截至11月19日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標的指數(shù)最新估值（PETTM）為21.74倍，低于全球其他主要科技指數(shù)。此外，指數(shù)估值處于指數(shù)發(fā)布以來約21.18%的分位點，即當前估值低于歷史上近八成的時間。恒生科技已處于歷史低估區(qū)間，性價比凸顯，而高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）。