每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今日（11月25日），港股市場延續(xù)漲勢，早盤再度高開。

截至發(fā)稿，恒生指數報25948.90點，上漲232.40點，漲幅0.90%。

恒生科技指數報5624.61點，上漲79.05點，漲幅1.43%。

消息面，港股進入“布局區(qū)”后，雷軍率先抄底。昨晚消息，小米集團（HK01810）發(fā)布公告，公司創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長、首席執(zhí)行官兼控股股東雷軍于2025年11月24日通過由其全資擁有的Team Guide Limited購入合計260萬股本公司B類普通股，平均價為每股約38.58港元。以此計算，此次雷軍增持總計耗費資金超過1億港元。

在此之前，小米集團股價從高點59.9港元持續(xù)回落，到11月21日最低跌到36.62港元，累計跌幅達38%。今日早間，小米集團高開2.95%。截至發(fā)稿，小米漲幅超過4%。

中信建投最新研報指出，此前小米在最新財報中披露，2025年第三季度其智能電動汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務實現營業(yè)收入約290億元，同比增長超199%，其中電動汽車收入約283億元。該業(yè)務單季經營利潤約7億元，首次實現盈利。

中信建投認為，目前實現盈利的新能源車企仍屬少數，中國新能源汽車行業(yè)在經歷多年高速擴張后正進入整合出清的關鍵階段，盈利能力成為下一階段競爭的核心指標。小米汽車的規(guī)?；砻黝^部玩家正通過技術自研、供應鏈整合與組織效率的提升推動經營模型走向成熟。展望未來兩年，具備垂直整合能力、軟件生態(tài)優(yōu)勢及成本控制優(yōu)勢的企業(yè)有望進一步拉大差距，行業(yè)競爭將從“擴張比拼”轉向“效率驅動”的新一輪結構性分化周期。

甬興證券表示，持續(xù)看好小米產品高端化戰(zhàn)略，AI技術及生態(tài)不斷完善發(fā)展，以及汽車業(yè)務持續(xù)發(fā)展，維持買入評級。

其他方面，盤面上，科網股普漲，百度、阿里巴巴漲超3%，嗶哩嗶哩漲超2%，騰訊、網易漲超1%。黃金股高開，紫金礦業(yè)漲超3%；創(chuàng)新藥概念多數上漲，藥明康德漲超1%；汽車股延續(xù)漲勢，蔚來漲超2%；中資券商股活躍，中信建投漲超2%。

后市展望：

中金公司認為，港股市場“估值洼地”特征明顯，建議關注潛在政策支持領域，如消費、科技和新能源等。上行空間取決于“增長預期”的修復。

摩根士丹利最新觀點指出，對港股持謹慎樂觀態(tài)度，建議超配互聯網、傳媒和消費板塊，但對房地產板塊仍持謹慎看法。

高盛指出，中國股市的情緒和估值處于低位，對政策反應敏感的板塊存在機會，但仍需看到更全面的經濟數據改善。

匯豐銀行認為，港股目前的估值已經計入了較多的悲觀預期，任何超預期的經濟數據或政策利好都可能引發(fā)市場的快速反彈。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝