最近幾周，科技板塊震蕩波動。這些高彈性板塊今年以來持續(xù)上漲，股價沖高后回落是市場規(guī)律；另一方面，接近年底，資金傾向止盈防御。

相比之下，資金對于紅利資產(chǎn)的偏好度逐漸企穩(wěn)。因為在市場主線不明朗的環(huán)境里，紅利類資產(chǎn)的防御屬性更高，比如現(xiàn)金流ETF（159399），布局于自由現(xiàn)金流率高的個股，具有大市值、低估值、高股息率等特點，可每月評估分紅，近期持續(xù)有資金在流入，10日資金凈買入超6.5億元。

目前，現(xiàn)金流ETF（159399）已經(jīng)連續(xù)9次分紅了。在市場震蕩主線不明的情況下，這時候能抓住一只月月評估分紅的現(xiàn)金流產(chǎn)品，對于投資者來說無疑是很好的情緒價值。畢竟如果每個月都有一筆現(xiàn)金流，感覺還是很不錯的。

現(xiàn)金流充足，長期業(yè)績好

現(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤的是富時現(xiàn)金流指數(shù)，優(yōu)選“現(xiàn)金流充足”的成分股，剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)，共含有50只成分股，可以說是“優(yōu)選現(xiàn)金流龍頭”。

風格暴露上，富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)在價值、規(guī)模、低波動因子上暴露更多，大市值風格凸顯。1000億以上的股票加權占比約70%。大市值權重占比較高，高于同類的國證自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，同時也高于紅利指數(shù)。

另外，富時現(xiàn)金流指數(shù)的成分股中，央國企占比高，央國企含量相對高于國證自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證現(xiàn)金流指數(shù)。

業(yè)績表現(xiàn)上來看，富時現(xiàn)金流指數(shù)的長期業(yè)績突出，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計算，基日（2013/12/31）以來，富時現(xiàn)金流指數(shù)年化收益率近20%，累計漲幅達666.55%，顯著高于滬深300的157.92%的和中證紅利的307.64%，連續(xù) 9 年跑贏中證紅利指數(shù)。

究其原因，紅利的背后是充裕的現(xiàn)金流，通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流作為支撐，高股息是穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流的表征結果。

注：數(shù)據(jù)來源WIND、富時羅素，基日為2013/12/31，基日以來漲跌幅的區(qū)間是2013/12/31~2025/11/27。采用全收益指數(shù)計算。注：我國證券市場成立時間較短，過往歷史數(shù)據(jù)不代表市場運行的所有階段，過往歷史數(shù)據(jù)并不構成基金業(yè)績的保證。

高科技+現(xiàn)金流，有望成為市場主流配置選擇

在當前市場環(huán)境中，現(xiàn)金流ETF（159399）可以有效對沖科技板塊波動加大的風險，從配置的角度來說，高科技+現(xiàn)金流的組合，進可攻，退可守，有望成為后市的主流配置選擇。

宏觀角度看，當前寬松貨幣政策使得利率處于下行通道，債券收益率隨之下降。在這種情況下，高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)因經(jīng)營質(zhì)量較高和股息率相對穩(wěn)定等特點，配置價值愈發(fā)凸顯。疊加新 “國九條”、市值管理等政策鼓勵上市公司分紅，自由現(xiàn)金流充沛的大中市值公司有能力也有動力提高分紅比例。

另外，現(xiàn)金流狀況良好的企業(yè)往往意味著有不錯的盈利質(zhì)量和較強的風險應對能力，在市場波動或經(jīng)濟形勢不穩(wěn)定時，這類企業(yè)能夠更好地抵御風險，保持經(jīng)營的穩(wěn)定性，從而吸引投資者持有其股票。

專業(yè)人士表示，當前政策傳導至實體經(jīng)濟需要時間，短期內(nèi)經(jīng)濟面臨“內(nèi)需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價值風格有望持續(xù)，“大中市值+央國企+充?，F(xiàn)金流”有望成為后市投資主線之一。

感興趣的投資者可以關注現(xiàn)金流ETF（159399），當前規(guī)模領先同類，流動性較好。

風險提示：

我國股市運作時間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風險收益特征與標的指數(shù)所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關規(guī)定公告；鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。（資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準）本基金完全由國泰基金管理有限公司開發(fā)，本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業(yè)（統(tǒng)稱“LSE Group”）之間沒有關聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數(shù)據(jù)承擔任何責任。