｜2025年12月2日 星期二｜

NO.1 中泰證券：棗莊礦業(yè)（集團）持股比例已升至33.25%

中泰證券12月2日公告稱，棗莊礦業(yè)（集團）有限責任公司以現(xiàn)金方式認購公司向特定對象發(fā)行的35970萬股A股股票，認購價格為每股6.02元，支付股份認購款總計21.65億元。本次權益變動完成后，棗莊礦業(yè)（集團）有限責任公司持有公司股份增至26.33億股，持股比例由32.84%上升至33.25%。其一致行動人新汶礦業(yè)集團有限責任公司未參與本次認購，持股數(shù)量不變，但持股比例被動稀釋至3.05%。信息披露義務人及其一致行動人合計持股比例由36.34%下降至36.31%。本次權益變動不會導致公司控制權發(fā)生變更，亦不會對公司治理結構和持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。棗礦集團本次認購的股份自發(fā)行結束之日起60個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

點評：中泰證券定增獲棗礦集團21.65億元現(xiàn)金認購，持股比例升至33.25%，彰顯大股東對公司長期發(fā)展的堅定信心。60個月鎖定期充分體現(xiàn)戰(zhàn)略投資意圖，為券商板塊注入穩(wěn)定性。盡管控制權未變更，但資本實力增強將助力公司業(yè)務擴張，尤其對投行、資管等重資本業(yè)務形成支撐。此次定增或引發(fā)市場對券商行業(yè)再融資預期的關注，板塊估值邏輯或迎重塑。整體來看，事件強化了金融板塊的配置價值，但需關注后續(xù)資金流向及政策面變化。

NO.2 紅塔證券：已回購1364.33萬股，使用資金總額1.2億元

紅塔證券12月1日發(fā)布公告，公司于2025年7月17日及2025年8月4日召開第八屆董事會第二次會議第七屆監(jiān)事會第二十四次會議以及2025年第三次臨時股東大會，審議通過了《關于公司以集中競價交易方式回購股份方案的議案》，將使用自有資金1億元（含）至2億元（含），通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購價格不超過12.76元/股，用于減少公司注冊資本。截至2025年11月30日，公司累計回購1364.33萬股，占公司總股本的0.289%，回購價格區(qū)間為8.45元/股至9.07元/股，累計使用資金1.2億元（不含交易費用）。

點評：紅塔證券完成1.2億元股份回購，累計回購1364.33萬股，占總股本0.289%。此舉將直接減少總股本，提升每股收益，對股東權益形成積極支撐。券商板塊近期估值普遍處于歷史低位，紅塔證券的回購行為或引發(fā)行業(yè)效仿，板塊估值修復預期增強。對整體市場而言，上市公司回購潮持續(xù)釋放積極信號，有助于穩(wěn)定市場情緒，增強投資者信心。

NO.3 11月公募調(diào)研頻次逾4200次，電子等行業(yè)備受關注

今年11月，A股市場整體保持震蕩調(diào)整走勢，但公募機構的調(diào)研熱情仍然較高。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月30日，當月共有154家公募機構參與到A股市場調(diào)研活動中，范圍覆蓋到30個申萬一級行業(yè)中的506只個股，合計調(diào)研頻次達4298次。從行業(yè)角度來看，11月共有17個申萬一級行業(yè)獲得公募機構關注，各行業(yè)調(diào)研次數(shù)均不低于50次，其中有7個行業(yè)調(diào)研次數(shù)突破100次。電子行業(yè)以974次的調(diào)研數(shù)位居首位，共有88只個股獲調(diào)研，無論是調(diào)研次數(shù)還是覆蓋個股數(shù)量，均顯著領先于其他行業(yè)。立訊精密、工業(yè)富聯(lián)和奧比中光成為該行業(yè)中最受公募機構關注的重點個股。

點評：券商資管子公司公募牌照申請集體撤回，反映行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力加劇。隨著2025年底資管新規(guī)大限臨近，券商資管面臨清盤、轉(zhuǎn)私募或管理人變更等路徑選擇，或引發(fā)市場對券商資管業(yè)務前景的重新評估。券商板塊短期情緒或受擾動，但長期看，行業(yè)規(guī)范化發(fā)展有利于市場健康。整體而言，資管行業(yè)加速出清，將推動資本市場結構優(yōu)化。

NO.4 華泰證券：全資子公司華泰期貨聘任周而立為總經(jīng)理

12月1日晚間，華泰證券發(fā)布公告稱，日前華泰證券全資子公司華泰期貨召開第六屆董事會第八次會議，聘任周而立為總經(jīng)理。華泰期貨董事長趙昌濤不再兼任華泰期貨總經(jīng)理。

點評：華泰證券全資子公司華泰期貨聘任新總經(jīng)理周而立，標志著管理層專業(yè)化分工深化，或提升期貨業(yè)務運營效率。期貨行業(yè)高管變動通常引發(fā)關注，或帶動其他期貨公司治理優(yōu)化預期。整體來看，券商板塊因細分業(yè)務調(diào)整獲得估值重估契機，但需關注新任管理者后續(xù)戰(zhàn)略落地成效。

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