招商證券指出，當前北方港口庫存處于高位，而目前冷冬需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，下游電廠負荷尚未明顯提升，日耗同比降幅走擴，需求尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，同時社會庫存整體偏高，電廠去庫拐點滯后，電廠以長協(xié)煤采購為主，市場煤僅有零星招標和剛需支撐，對價格支撐較弱，疊加新能源發(fā)電對火電擠占，價格仍缺乏反彈動力。展望后市，供給收縮決定了煤價下行有底，旺季需求決定了煤價后續(xù)上漲空間，近日氣候?qū)＜冶硎疚覈M入拉尼娜狀態(tài)，東南沿海冷冬兌現(xiàn)概率加大，煤價有望止跌企穩(wěn)，需求峰值高度仍需持續(xù)觀察跟蹤。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從A股市場中選取涉及煤炭開采、加工及相關(guān)服務(wù)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有較強的行業(yè)代表性，配置上側(cè)重于煤炭產(chǎn)業(yè)。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。