2025年，中國資本市場亮點紛呈，尤其是在權益資產的帶動下，許多投資組合因疊加相關資產而創(chuàng)出佳績?！肮淌?”基金也不例外，雖然2025年以來債市表現(xiàn)疲弱，但因為有權益資產的加持，此類基金備受關注，成為連接穩(wěn)健配置與彈性收益的重要工具。 視覺中國圖 從2025年以來的表現(xiàn)來看，“固收+”基金雖并未取得很驚艷的業(yè)績，但成功發(fā)揮了其應有的角色——在控制回撤的前提下，爭取穿越波動、累積收益。這一看似樸素的目標，在2025年的市場環(huán)境下，反而顯得尤為珍貴。 “固收+”基金優(yōu)勢顯現(xiàn) 2025年以來，“固收+”基金整體呈現(xiàn)出收益穩(wěn)健、內部差異拉大的特征。在資產層面，債券市場運行邏輯較為清晰，純債市場依然難以走出拐點行情。 具體來看，利率債方面，利率中樞處于低位，趨勢性行情有限，但階段性波動頻繁；信用債層面，信用利差整體可控，但對資質與久期的要求明顯提高。在此背景下，單純依靠久期博弈獲取收益的空間被壓縮，固收產品的收益來源，逐漸從“利率驅動”轉向“結構驅動”。 “固收+”基金的優(yōu)勢由此顯現(xiàn)：一方面，以債券資產作為底倉，為投資組合提供基礎收益和波動緩沖；另一方面，通過可轉債、股票、偏權益資產的有限參與，在階段性行情中獲取增量收益。 從2025年以來的表現(xiàn)看，多數(shù)“固收+”基金產品實現(xiàn)了正收益，回撤控制明顯優(yōu)于偏權益基金，在收益水平上，同時又顯著高于純債基金與貨幣基金。這種“處于夾縫中間，卻不可替代”的特征，使“固收+”基金產品成為銀行理財、養(yǎng)老金賬戶以及個人穩(wěn)健資金的重要配置選擇。 Wind統(tǒng)計顯示，2025年（截至12月18日，下同），全市場“固收+”基金共有1762只，若統(tǒng)計成立日期滿一年及以上的有1605只（統(tǒng)計初始基金），業(yè)績最好的是華安智聯(lián)A，收益率已錄得45.50%，緊隨其后的是華商雙翼A，同期收益率達到39.41%。 但并不意味著，2025年“固收+”基金在“躺贏”。2025年，全市場有1558只基金取得了正收益，而產品之間的分化明顯，首尾業(yè)績差距超過50個百分點。 在業(yè)內看來，核心原因主要集中在產品資產類別的配置上。此外，不同純債資產在2025年受到了不同的風險擾動，因此，即便是純債資產也難說一本萬利。 首先，在權益與可轉債配置能力差異方面，部分產品在權益?zhèn)}位管理上過于保守，收益高度依賴債券票息，表現(xiàn)相對平淡，而在權益或轉債配置上更靈活、風格更清晰的產品，則在震蕩市中逐步積累優(yōu)勢。 其次，隨著信用利差的結構性變化，簡單“下沉信用”的策略效果明顯減弱，組合中信用資產的篩選能力，直接影響到產品的穩(wěn)定性與風險暴露。 有市場分析指出，波動管理是關鍵的因素。在低利率環(huán)境下，任何一次明顯回撤都需要更長時間修復，表現(xiàn)較好的“固收+”基金產品，往往并非收益最高者，而是那些回撤控制更穩(wěn)定、凈值曲線更平滑的產品。 哪些投資策略值得關注？ 那么，“固收+”基金的投資潛力如何？2026年有哪些投資策略值得關注？ 有市場分析指出，當下，市場對“固收+”基金的討論已發(fā)生微妙變化，與其關注是否還有投資價值，不如重點觀察哪些細分領域更具性價比。 從宏觀與資產環(huán)境看，支撐“固收+”基金存在的核心邏輯，并未改變。有市場分析指出，低利率環(huán)境大概率仍將延續(xù)，意味著無風險收益率難以大幅抬升。 在此背景下，單一依靠固定收益資產獲取理想回報的難度，依然存在；“固收+”基金作為“收益增強工具”的價值，依舊明確。此外，權益市場的結構性機會正在累積，但波動仍將是常態(tài)。 在一些業(yè)內觀點看來，2026年，市場更可能呈現(xiàn)為有方向，但不順暢的狀態(tài)，部分產業(yè)趨勢清晰、估值逐步消化，但整體風險偏好，難以持續(xù)單邊抬升。這正是“固收+”基金發(fā)揮作用的典型環(huán)境，通過有限、可控的權益敞口，參與結構性機會，而非押注全面行情。 景順長城基金分析指出，2026年，債市可在窄幅波動中尋找機會。隨著債市收益率回到合理區(qū)間，銀行配置盤會回歸，以及理財方面因銀行存款搬家，帶來規(guī)模持續(xù)擴張，對信用債需求會持續(xù)上升，保險的配置需求仍在。伴隨利率持續(xù)向下，機構博弈行為愈發(fā)激烈，還需要把握機構交易行為的新特征。 此外，注重偏債混合型的“固收+”基金，有望得到規(guī)模上的強化。有業(yè)內觀點認為，在機構資金和長期資金配置中，這類產品有望承擔類似“準固收”的角色，對回撤和穩(wěn)定性的要求高于對收益彈性的追求。 業(yè)內看好2026年債市 投資者應該如何布局2026年的資產配置？基于“固收+”基金的特點，應該如何選擇和配置相關產品？ 首先是核心資產層面的選擇，對于風險偏好較低、追求穩(wěn)定現(xiàn)金流的資金，可優(yōu)先考慮歷史回撤控制良好、策略透明、債券底倉質量較高的“固收+”基金產品。 博時基金表示，繼續(xù)看好明年債券市場表現(xiàn)，前期機構行為因素導致債券市場波動，這反而帶來較好的介入機會，投資者可考慮積極關注2025年年底到2026年一季度的配置機會。 當然，“固收+”基金并非買入后不管的資產。隨著利率環(huán)境、權益估值和信用條件變化，定期檢視組合結構、適度再平衡，將顯著提升長期持有體驗。 其次是策略分散與風格搭配。即便在“固收+”基金內部，也存在明顯風格差異，可以通過同時配置偏穩(wěn)健型“固收+”與具備一定彈性的轉債或偏債混合產品，來分散單一策略失效的風險。 在此背景下，記者了解到，“多資產固收+”概念逐步清晰，部分產品開始嘗試引入紅利資產、REITs、低波動權益等要素，拓寬收益來源。這類策略短期內不一定追求高收益，但在長期配置中的穩(wěn)定性價值，正在被重新評估。 晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時就表示，通過“債券打底+基金增強”的策略組合，實現(xiàn)收益提升與波動控制的雙重目標，同時在估值效率、投資靈活度和運作成本上形成差異化優(yōu)勢。 在王方琳看來，投資者在篩選“固收+”基金時，應立足長期投資視角，優(yōu)先明確基金的投資目標、策略與自身投資需求、風險偏好的匹配度，在充分了解投研團隊、投資流程及費率結構合理性的基礎上，選擇契合自身需求的產品。 翻譯 搜索 復制