每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

剛過(guò)去的交易周（1月5日至9日），A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，收獲實(shí)打?qū)嵉?/span>2026年“開(kāi)門(mén)紅”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，主要股指本周全線上漲，不少指數(shù)創(chuàng)出階段新高，或重新站上所有趨勢(shì)線。其中，滬指不僅站上了4100點(diǎn)，日線連陽(yáng)紀(jì)錄持續(xù)刷新，周線也錄得4連陽(yáng)。

超4700家股票周度累計(jì)上漲，為近期表現(xiàn)最好的一周。

漲是真漲，開(kāi)心也是真開(kāi)心，但股民那種“未雨綢繆”的本能，還是讓許多人“越漲越怕”，匯聚成一種擔(dān)憂：

下周，A股還能漲嗎？階段性回調(diào)是否要來(lái)了？

雖說(shuō)“4000點(diǎn)以上就別聽(tīng)老股民的話了”，大家當(dāng)下都是邊走邊看。但在前幾天的推送中，我們其實(shí)反復(fù)表達(dá)了兩個(gè)觀點(diǎn)：

一是，市場(chǎng)規(guī)律決定，再長(zhǎng)的連陽(yáng)終有結(jié)束之時(shí)；

二是，當(dāng)滬指日線收陰，最直接的信號(hào)是——日內(nèi)小級(jí)別的調(diào)整無(wú)法消化分歧；只要市場(chǎng)向上慣性仍在，資金就傾向于在更大級(jí)別的支撐位上試圖承接。

這其實(shí)不難理解，當(dāng)市場(chǎng)總在獎(jiǎng)勵(lì)“敢于試錯(cuò)”的人，愿意試錯(cuò)的資金自然會(huì)更多。歷史上一些牛市行情的中期，市場(chǎng)也有類(lèi)似表現(xiàn)。

只不過(guò)，除了勇于試錯(cuò)，如何控制倉(cāng)位也是投資者的必修課。

綜合最新研報(bào)，機(jī)構(gòu)對(duì)于近期行情是謹(jǐn)慎樂(lè)觀的。

如德邦證券研報(bào)表示，周五滬指突破4100點(diǎn)，后續(xù)仍有可為。但從下跌的板塊來(lái)看，保險(xiǎn)及銀行仍與當(dāng)下的行情有所錯(cuò)配，盡管市場(chǎng)情緒極佳，但未有全線上行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，銀行是開(kāi)年首周唯一下跌的板塊。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這樣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一方面顯示巨大成交量下市場(chǎng)正持續(xù)活躍，另一方面銀行、保險(xiǎn)等大權(quán)重板塊的錯(cuò)配也為后續(xù)指數(shù)的進(jìn)一步上行提供空間。展望后續(xù)，在十五五規(guī)劃引領(lǐng)下，政策托底（央行“適度寬松”貨幣政策）與產(chǎn)業(yè)升級(jí)（反內(nèi)卷、半導(dǎo)體、商業(yè)航天、可控核聚變等）形成長(zhǎng)期支撐，市場(chǎng)慢牛格局有望延續(xù)。

“當(dāng)前市場(chǎng)處于政策與產(chǎn)業(yè)共振的關(guān)鍵階段，科技成長(zhǎng)與資源周期雙主線邏輯強(qiáng)化，但市場(chǎng)短期漲幅明顯，需警惕高位題材獲利回吐壓力風(fēng)險(xiǎn)。”

華金證券研報(bào)則指出，短期應(yīng)繼續(xù)聚焦科技成長(zhǎng)和周期成長(zhǎng)主線。

（1）春季行情主升階段主題指數(shù)通常表現(xiàn)偏強(qiáng)。一是春季行情主升階段，主題指數(shù)漲幅通常高于一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅。二是春季行情主升階段部分領(lǐng)漲個(gè)股一季報(bào)盈利增速較前一年年報(bào)回落或處于低位。

（2）商業(yè)航天和腦機(jī)接口可能成為春季行情主題投資的主線：一是商業(yè)航天受政策和海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振，發(fā)展空間巨大，至2035年太空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)到1.8萬(wàn)億美元。二是腦機(jī)接口也受強(qiáng)政策扶持，市場(chǎng)規(guī)?？赡懿粩鄶U(kuò)張。

消息面來(lái)看，目前熱度較高的商業(yè)航天題材，周末確實(shí)又有新催化。

據(jù)上證報(bào)查詢(xún)國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)獲悉，我國(guó)2025年12月向ITU申請(qǐng)了超20萬(wàn)顆衛(wèi)星的頻軌資源。其中超19萬(wàn)顆衛(wèi)星來(lái)自近期剛剛成立的無(wú)線電創(chuàng)新院。

記者采訪上海社會(huì)科學(xué)院信息研究所副所長(zhǎng)丁波濤及頭部商業(yè)衛(wèi)星公司的專(zhuān)家了解到，這意味著衛(wèi)星頻軌資源申請(qǐng)已上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面。

某頭部商業(yè)衛(wèi)星公司專(zhuān)家表示，無(wú)線電創(chuàng)新院的此次申請(qǐng)具體地加大了衛(wèi)星發(fā)射預(yù)期，總體來(lái)說(shuō)對(duì)行業(yè)是利好信號(hào)。對(duì)于衛(wèi)星公司來(lái)說(shuō)，可能會(huì)影響頻率申請(qǐng)形式，比如由國(guó)家分配頻率資源。特別是對(duì)于體量巨大的星座來(lái)說(shuō)，單個(gè)個(gè)體再進(jìn)行申請(qǐng)就比較難了。

東吳證券指出，展望2026年商業(yè)航天行業(yè)將迎來(lái)多重催化，特別是多枚可回收/大載量的商業(yè)火箭密集首飛，火箭運(yùn)力將有望迎來(lái)顯著提升，從而打通此前衛(wèi)星通信發(fā)展的堵點(diǎn)。我國(guó)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)從2025年下半年已進(jìn)入批量發(fā)射建設(shè)階段，2026年有望迎來(lái)更大批量發(fā)射，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)一步加速。

其他部分行業(yè)也迎來(lái)比較重要的消息，比如：

（1）兩部門(mén)發(fā)文：取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅

財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告：自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。

（2）國(guó)務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)：外賣(mài)平臺(tái)拼補(bǔ)貼、拼價(jià)格、控流量等問(wèn)題突出，決定開(kāi)展調(diào)查、評(píng)估。

（3）央視軍事解碼“南天門(mén)計(jì)劃”，展示十萬(wàn)噸級(jí)空天母艦“鸞鳥(niǎo)”和“玄女”無(wú)人空天戰(zhàn)機(jī)，具備高機(jī)動(dòng)性、高隱身性、智能化。

（4）DeepSeek據(jù)稱(chēng)將于2月發(fā)布其最新旗艦AI模型。

（5）乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售227.6萬(wàn)輛，同比下降14.5%。2025年12月新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售銷(xiāo)量達(dá)133.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.6%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%；1—12月累計(jì)零售1280.9萬(wàn)輛，增長(zhǎng)17.6%

市場(chǎng)方面，一些個(gè)股的公告也值得關(guān)注。

（1）天普股份：因股票交易異常波動(dòng)公告涉嫌重大遺漏等被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案，股票1月12日（下周一）起復(fù)牌。

（2）綠地控股：預(yù)計(jì)2025年凈虧損160億元—190億元。

（3）航天晨光發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年凈虧損2.2億元左右。

（4）國(guó)晟科技：預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)為負(fù)值，停牌核查完成股票復(fù)牌。

（5）4連板金風(fēng)科技：股東新疆能源擬減持不超過(guò)0.2451%公司股份。

短線而言，有分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于高位，部分個(gè)股停牌核查或進(jìn)入異動(dòng)監(jiān)管期并未影響資金承接。當(dāng)前成交量能再上臺(tái)階仍有利于各大熱點(diǎn)間間良性輪動(dòng)，指數(shù)短期回調(diào)空間仍較為有限。

此外值得注意的是，本周五，AI應(yīng)用方向的漲停個(gè)股數(shù)量開(kāi)始增多。

最后，來(lái)看看下周大事。

1月12日，周一

下周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有1387億元逆回購(gòu)到期

周一至周五分別到期500億元、162億元、286億元、99億元、340億元，此外周二還有6000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期。

1月13日，周二

新一批國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材集采將于當(dāng)日開(kāi)標(biāo)，采購(gòu)藥物涂層球囊類(lèi)、泌尿介入類(lèi)等耗材。

1月14日，周三

2026第四屆數(shù)據(jù)中心液冷&AI芯片熱管理供應(yīng)鏈千人會(huì)，將于1月14日至15日在深圳舉辦。

1月15日，周四

《原子能法》將于當(dāng)日正式施行，作為中國(guó)核能領(lǐng)域的首部基礎(chǔ)性法律。

第二屆中國(guó)eVTOL創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)，將于1月15日至16日在上海召開(kāi)。

1月16日，周五

2026核聚變能科技與產(chǎn)業(yè)大會(huì)，將于1月16日至17日在安徽合肥舉行。

據(jù)報(bào)道，谷神星一號(hào)海遙七運(yùn)載火箭將于1月16日至18日擇機(jī)在日照近海發(fā)射，這將是2026年民營(yíng)航天首次火箭發(fā)射。