今日算力板塊深度回調，盤中通信ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF下跌4%左右。

【下跌因素分析】

1、近日CPO發(fā)酵明顯。傳因谷歌OCS的壓力，英偉達也在力推CPO的進展。關于量產(chǎn)節(jié)奏和出貨量的說法眾說紛紜，但總體上市場還是擔憂CPO對可插拔光模塊造成利空。

2、昨夜美股崩盤，納指高開低走，科技股表現(xiàn)乏力。Anthropic更新了一款法律插件，投資者擔憂對傳統(tǒng)軟件公司形成替代，美股軟件板塊大幅下跌，繼而引發(fā)情緒面恐慌蔓延。

【后市展望】

基本面無明顯利空，今日回調主因cpo引發(fā)情緒面擔憂，或可重視低位布局機會。

（1）科技行業(yè)技術的進展和迭代很正常，目前光模塊龍頭也有CPO技術積累，有望憑借產(chǎn)業(yè)鏈卡位和技術優(yōu)勢首先受益。目前國內可插拔光模塊大廠已建立了良好的客戶粘性，不管是對于英偉達還是下游的云廠。除可插拔光模塊具備核心份額之外，CPO方面也有深厚技術積累，后續(xù)若CPO滲透，國內大廠也有望承接多數(shù)訂單，且CPO集成度較高，滲透會帶來毛利率的改善。

（2）2026年光模塊供不應求幾成定局，2027年預期也在不斷打入。由于芯片的出貨及1.6T光模塊的快速滲透，2026年光模塊市場空間或成長數(shù)倍，2027年也有望保持較高增速。對光模塊龍頭廠商而言，當前正是利潤爆發(fā)的黃金期。后續(xù)季報、GTC大會等催化良多，基本面十分強硬。

CPO的落地和滲透是一個漫長的過程，且國內大廠也具備相關技術能力，CPO影響有限。此外，2026~2027年內1.6T光模塊的景氣度十分高企，催化良多。綜合而言，今日算力下跌主因情緒影響，不僅不會改變光模塊行業(yè)的高成長趨勢，反而提供更舒服的布局時點，或可繼續(xù)關注通信ETF（515880）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。