每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，近期虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化相關(guān)投機(jī)炒作活動時有發(fā)生，擾亂經(jīng)濟(jì)金融秩序，危害人民群眾財產(chǎn)安全。

為進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)風(fēng)險，切實維護(hù)國家安全和社會穩(wěn)定，中央人民銀行、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險的通知》（銀發(fā)〔2026〕42號，以下簡稱《通知》）。證監(jiān)會同步發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》（以下簡稱《指引》）。

據(jù)悉，《通知》主要分為六大部分、十九條內(nèi)容，包括明確虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化和相關(guān)業(yè)務(wù)活動本質(zhì)屬性，健全工作機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險監(jiān)測、防范與處置，對境內(nèi)主體赴境外開展相關(guān)業(yè)務(wù)實行嚴(yán)格監(jiān)管，強(qiáng)化組織實施，以及法律責(zé)任。

總體而言，RWA代幣化監(jiān)管采取“境內(nèi)嚴(yán)禁、境外嚴(yán)管”的原則。同時，金融監(jiān)管部門、行業(yè)主管部門以及地方政府將嚴(yán)厲打擊借RWA之名的各類炒作行為。

首次對虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化等定性

每經(jīng)記者了解到，《通知》首次對虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化和相關(guān)業(yè)務(wù)活動進(jìn)行了定性。

關(guān)于虛擬貨幣。長期以來，境內(nèi)始終對虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動保持禁止性的政策立場。2013年，中國人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，明確比特幣是一種特定的虛擬商品，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。

2021年，中國人民銀行等十部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的通知》（銀發(fā)〔2021〕237號，以下稱237號文），進(jìn)一步明確：比特幣、以太幣以及包括泰達(dá)幣等穩(wěn)定幣，均不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內(nèi)開展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動，一律嚴(yán)格禁止。《通知》延續(xù)了近年來的政策立場，重申虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內(nèi)開展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供虛擬貨幣相關(guān)服務(wù)。

關(guān)于現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化。近年來現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化發(fā)展較快，相關(guān)國家和地區(qū)紛紛通過加強(qiáng)立法、健全規(guī)則等多種方式強(qiáng)化監(jiān)管。《通知》明確，現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化主要是指使用加密技術(shù)及分布式賬本或類似技術(shù)，將資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)等轉(zhuǎn)化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權(quán)益、債券憑證，并進(jìn)行發(fā)行和交易的活動。

《通知》強(qiáng)調(diào)，在境內(nèi)開展現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化活動，以及提供有關(guān)中介、信息技術(shù)服務(wù)等，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、擅自公開發(fā)行證券、非法經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)、非法集資等非法金融活動，應(yīng)予以禁止；經(jīng)業(yè)務(wù)主管部門依法依規(guī)同意，依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施開展的相關(guān)業(yè)務(wù)活動除外。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)服務(wù)。

境內(nèi)嚴(yán)禁：明確禁止開展RWA代幣化活動，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將被依法追責(zé)

《通知》明確，一方面，金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等各類境內(nèi)機(jī)構(gòu)不得為未經(jīng)同意的RWA代幣化業(yè)務(wù)以及相關(guān)金融產(chǎn)品提供服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得為RWA代幣化業(yè)務(wù)提供網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營場所、商業(yè)展示、營銷宣傳、付費導(dǎo)流等服務(wù)。

另一方面，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外子公司及分支機(jī)構(gòu)在境外提供RWA代幣化相關(guān)服務(wù)要依法審慎，做好風(fēng)險管理。為以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)直接或間接赴境外開展的RWA代幣化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)規(guī)定，強(qiáng)化業(yè)務(wù)和風(fēng)險管控，同時將有關(guān)業(yè)務(wù)開展情況向相關(guān)管理部門報批或報備。

同時，《通知》也強(qiáng)調(diào)，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)服務(wù)。

各類交易場所不得在境內(nèi)參與RWA代幣發(fā)行和交易活動，也不得直接或間接為客戶在境內(nèi)開展RWA代幣業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)。

同時，擅自開展RWA代幣活動，往往會涉及非法集資、詐騙、非法發(fā)售代幣票券、擅自公開發(fā)行證券、非法經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)等非法金融活動和違法犯罪活動。《通知》明確，嚴(yán)厲打擊相關(guān)非法金融活動和違法犯罪活動，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將被依法追究責(zé)任。

境外嚴(yán)管：對境內(nèi)主體赴境外開展RWA代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管

《通知》顯示，將對境內(nèi)主體赴境外開展RWA代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

一是嚴(yán)格監(jiān)管赴境外開展相關(guān)業(yè)務(wù)活動。

按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險、相同規(guī)則”的監(jiān)管原則，境內(nèi)主體直接或間接赴境外開展外債形式的現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)，或者以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等（以下統(tǒng)稱境內(nèi)權(quán)益）為基礎(chǔ)在境外開展類資產(chǎn)證券化、具有股權(quán)性質(zhì)的現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)，由國家發(fā)展改革委、中國證監(jiān)會、國家外匯局等相關(guān)部門按照職責(zé)分工，依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

對于境內(nèi)主體以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開展的其他形式的現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)，由中國證監(jiān)會會同相關(guān)部門按職責(zé)分工監(jiān)管。未經(jīng)相關(guān)部門同意、備案等，任何單位和個人不得開展上述業(yè)務(wù)。

二是加強(qiáng)對金融、中介、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理。

境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外子公司及分支機(jī)構(gòu)在境外提供現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)服務(wù)的應(yīng)納入境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)控管理體系，并嚴(yán)格落實客戶準(zhǔn)入、適當(dāng)性管理、反洗錢等方面要求。

此外，為境內(nèi)主體直接或間接赴境外開展外債形式的現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)，或者以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開展現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，要建立健全相關(guān)合規(guī)內(nèi)控制度，強(qiáng)化業(yè)務(wù)和風(fēng)險管控，按照有關(guān)要求報批或報備展業(yè)情況。

證監(jiān)會同步發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》

在《通知》發(fā)布的同時，為深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院有關(guān)部署，根據(jù)《通知》有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險、相同規(guī)則”原則，對以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等為基礎(chǔ)在境外開展類資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。據(jù)此配套發(fā)布《指引》。

《指引》主要明確以下事項：

一是明確開展相關(guān)業(yè)務(wù)前，控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會備案，按要求報送備案報告、境外全套發(fā)行資料等有關(guān)材料。

二是明確境內(nèi)企業(yè)及基礎(chǔ)資產(chǎn)不得存在違反法律規(guī)定、損害國家利益和社會公共利益、危害國家安全以及違反境內(nèi)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單規(guī)定等禁止性情形。

三是開展業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守國務(wù)院有關(guān)主管部門及行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)跨境投資、外匯管理、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全等法律法規(guī)和政策規(guī)定。

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