每經(jīng)記者｜李玉雯    實習記者 | 程雪冰    每經(jīng)編輯｜許紹航    

A股銀行年報披露暫告一段落，目前已有22家銀行2025年度業(yè)績出爐，包括6家國有大行、9家股份行、3家城商行以及4家農(nóng)商行。

其中，城商行盈利增速亮眼，就歸母凈利潤而言，青島銀行2025年歸母凈利潤以21.66%的同比增速位列前述22家銀行首位；營收方面，重慶銀行同比增速10.48%，是上述22家銀行中唯一營收增速達兩位數(shù)的銀行。

從盈利規(guī)模來看，國有大行及頭部股份行實力雄厚，盡管業(yè)績基數(shù)大，但去年六大行仍紛紛實現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增。股份行則有所分化，9家A股上市股份行中，超半數(shù)營收、歸母凈利潤分別同比下降。

拆解這22家銀行營收構成來看，10家銀行利息凈收入同比下降，其中包括5家國有大行，盡管多數(shù)銀行凈息差同比仍有所收窄，但部分銀行業(yè)績會上已透露息差企穩(wěn)信號。非息收入方面，多數(shù)銀行中收回暖，而其他非息收入則受公允價值變動拖累。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，相較于2024年債市單邊行情積累的浮盈，2025年債市震蕩加劇，部分銀行相關投資出現(xiàn)浮虧，進而導致其他非息收入降幅明顯。

超半數(shù)股份行營收、歸母凈利潤承壓

記者注意到，前述22家銀行中2025年營收、歸母凈利潤同比同時出現(xiàn)下滑的均是股份行。目前A股9家股份行已悉數(shù)披露2025年報，業(yè)績分化較為明顯。

具體來看，招商銀行去年實現(xiàn)營收3375.32億元、歸母凈利潤1501.81億元，兩項指標在股份行中均是一騎絕塵，其中營收同比微增，扭轉此前年度負增長態(tài)勢。

類似營收增幅由負轉正的股份行還有民生和浦發(fā)，兩家銀行去年分別實現(xiàn)營收1428.65億元、1739.64億元，同比增幅分別為4.82%、1.88%。其中，浦發(fā)銀行2025年歸母凈利潤同比增長10.52%至500.17億元，是9家股份行中唯一增速達兩位數(shù)的銀行。

整體來看，2025年這9家股份行中，僅招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行3家實現(xiàn)了營收、歸母凈利潤雙增。其余股份行中，華夏銀行、光大銀行、浙商銀行及平安銀行這4家去年的營收及歸母凈利潤均有不同程度下滑，此外，中信銀行營收、民生銀行歸母凈利潤同比也分別有所下滑。

對于部分股份行盈利承壓，北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平接受記者采訪時分析，這主要是出于三點原因，一是股份制銀行房地產(chǎn)貸款領域資產(chǎn)相對較高；二是股份制銀行凈息差收窄壓力更大，負債成本壓降難度不??；三是在政務金融、產(chǎn)業(yè)金融領域，相較于優(yōu)質(zhì)城商行，股份制銀行并無明顯優(yōu)勢。

楊海平介紹，后續(xù)股份行業(yè)績修復空間主要在三方面，其一，增量宏觀調(diào)控政策發(fā)力，提升資產(chǎn)質(zhì)量；其二，?資本市場回暖帶動投資收益回升?，財富管理業(yè)務進階帶動非息收入進一步發(fā)力；其三，基于數(shù)字化能力，穩(wěn)妥壓降付息負債成本。

部分銀行已呈現(xiàn)息差企穩(wěn)跡象

作為銀行營收的“大頭”，在利息凈收入方面，有10家銀行利息凈收入同比下滑，其中張家港行降幅最大，該行去年利息凈收入約為30.36億元，同比下降10.16%。從凈息差來看，該行2025年凈息差1.39%，同比下降23BP（基點），在22家銀行中降幅最大。

據(jù)張家港行2025年報披露，該行貸款及墊款平均收益率同比下降78BP至3.6%，存款平均成本率同比下降39BP至1.74%。國信證券研報指出，凈息差降幅較大拖累該行營收：“由于小微企業(yè)信貸需求較弱疊加競爭激烈，信用利差大幅壓降的環(huán)境下，公司貸款收益率降幅較大，不過預計壓力邊際減弱?！?/p>

記者注意到，除了張家港行，其余9家利息凈收入下滑的銀行均是大行及股份行，工行、建行、農(nóng)行、中行、郵儲5家大行均在其中。

生息資產(chǎn)擴張速度及結構、凈息差水平等都是影響利息凈收入的關鍵因素。從凈息差來看，建行、工行、農(nóng)行、中行、交行5家大行凈息差水平處于前述22家銀行的尾部，在1.2%~1.34%區(qū)間，郵儲銀行盡管凈息差絕對值較前述5家大行更高，但其2025年同比降幅達21BP，僅次于張家港行。

整體來看，多數(shù)銀行凈息差仍在收窄，22家銀行中有18家同比下降，不過部分銀行已顯示出息差企穩(wěn)的跡象。

 “從去年三季度起，我們的凈息差基本穩(wěn)定?！苯恍懈毙虚L周萬阜在業(yè)績會上表示，展望全年，預計凈息差能夠保持企穩(wěn)向好的態(tài)勢，其支撐條件一方面是存款再定價的影響，另一方面是定價自律機制約束明顯增強。

農(nóng)行行長王志恒在業(yè)績會上提及，息差企穩(wěn)趨勢明顯，今年前兩個月該行利息凈收入增速同比轉正，有望在一季度迎來拐點，進一步印證了息差積極變動的態(tài)勢。

中間業(yè)務收入回暖，但債市波動拖累非息收入

拆解各家銀行的非息收入來看，中收方面回暖態(tài)勢明顯。與2024年銀行中收大面積下滑的局面相比，多家銀行在2025年實現(xiàn)了中收同比增長，也有部分銀行降幅明顯收窄，表現(xiàn)出強勁的修復韌性。

記者注意到，相較于利息凈收入承壓，2025年六大行的中收增速普遍由負轉正。其中，農(nóng)行、郵儲的中收增速均超過16%，中行、建行、交行、工行增速分別為7.4%、5.1%、3.4%、1.6%。從金額來看，工行、建行均超過1100億元，農(nóng)行、中行均超過800億元，交行382億元，郵儲294億元。

以中收增速較快的郵儲銀行為例，國信證券研報指出，主要是其投資銀行、理財和托管等業(yè)務收入增加。

股份行方面，9家股份行中有6家中收增速由負轉正，興業(yè)、光大、中信的增速在5%以上。另外，浦發(fā)、平安的中收降幅明顯收窄。

7家城商行及農(nóng)商行則分化較為明顯，僅從增速來看，張家港行、瑞豐銀行中收增速均超200%，不過兩家銀行的業(yè)務體量較小，中收基數(shù)也較低。如張家港行去年中收尚不足億元，瑞豐銀行為1.2億元。

其余5家城商行及農(nóng)商行中收同比均有下滑，其中，重慶銀行中收約為6億元，同比下降32.7%，而此前2024年該行中收實現(xiàn)了同比115.7%的增長。從財報數(shù)據(jù)來看，該行中收下降主要是因為代理理財業(yè)務收入大幅下降近50%。對此，該行在年報中解釋稱，由于近兩年處于低利率市場周期，受底層資產(chǎn)收益下行影響，理財手續(xù)費收入產(chǎn)生降幅。

另據(jù)記者觀察，盡管如前文所述張家港行利息凈收入承壓，但該行非息收入在中收、投資收益、公允價值變動收益等推動下同比大增28.5%，進而帶動了該行整體營收依舊實現(xiàn)增長。

不過，類似情況在前述22家銀行中并不多見。據(jù)記者梳理，有12家銀行非息收入同比是下降的，主要的拖累項是其他非息收入中的公允價值變動損益。

簡而言之，相較于2024年債市單邊行情積累的浮盈，2025年債市震蕩加劇，使得部分銀行公允價值錄得損失，這種“浮虧”進而導致其他非息收入降幅明顯。

據(jù)記者梳理，22家銀行中有17家銀行公允價值變動損益同比減少，其中11家更是由盈轉虧。

例如，招行年報顯示，該行公允價值變動收益-81.6億元，同比減少142.45億元，主要是債券投資和非貨幣基金投資公允價值減少。

據(jù)浙商銀行年報，該行公允價值變動收益-12.55億元，同比減少47.71億元，主要是報告期內(nèi)債市收益率震蕩上行，交易性金融資產(chǎn)的收益比上年下降。

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