每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜許紹航    

2025年年報披露完畢，鋰電池及上游產(chǎn)業(yè)鏈廠商表現(xiàn)如何呢？以頭部廠商寧德時代、國軒高科、億緯鋰能為代表，其營收、凈利潤均表現(xiàn)良好。但在2025年儲能需求飆升的同時，寧德時代、國軒高科的儲能業(yè)務增速顯得相對緩慢。

或許，寧德時代不愿使用低價策略，而是利用巨大的降本潛力，去搶占對成本相對敏感的儲能電池市場。其在2025年年報中，只字未提固態(tài)電池，卻對鈉電著墨頗多。

動力、儲能出貨量齊漲

2025年，動力電池、儲能電芯出貨量齊漲，新能源乘用車已完成從政策驅(qū)動向市場驅(qū)動的轉型，并逐步邁入以技術突破、用戶體驗升級及全球化深度布局為核心的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

行業(yè)滲透率的持續(xù)提升，直接拉動乘用車動力電池出貨量實現(xiàn)穩(wěn)步增長。據(jù)SNE Research統(tǒng)計，2025年全球動力電池裝車總量達1187 GWh，同比增長31.7%。在行業(yè)擴容的浪潮下，公司動力電池業(yè)務同步實現(xiàn)穩(wěn)健增長，市場競爭力進一步凸顯。

儲能電池方面，2025年，全球儲能電池總出貨量達550 GWh，同比增長79%，處于高速增長之中。

在動力電池領域，國內(nèi)市場主要由寧德時代、比亞迪占據(jù)。根據(jù)崔東樹數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)動力電池份額方面，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能位列前五，市場份額分別為43.8%、21.8%、7.0%、5.7%和4.2%?？梢钥闯觯瑑H寧德時代、比亞迪兩大巨頭就占據(jù)超七成的份額。

動力電池全球市場份額方面，根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，寧德時代、比亞迪、LG新能源、中創(chuàng)新航、國軒高科位列前五，市場份額分別為39.2%、16.4%、9.2%、5.3%和4.5%。即寧德時代、比亞迪兩大巨頭占據(jù)全球市場近55%的份額。

儲能電池方面，在全球市場上，寧德時代、海辰儲能、億緯鋰能、比亞迪、瑞浦蘭鈞位列前五，市場份額分別為30%、13%、12%、9%和8%。

2025年，盡管儲能電池市場規(guī)模大幅增長，但寧德時代的增速未能跟上總體市場增速。根據(jù)寧德時代2025年財報，其該年度實現(xiàn)儲能電池銷量121 GWh，同比增長29.13%。

需要注意的是，寧德時代并非單純的儲能電池廠商，也是儲能系統(tǒng)廠商。寧德時代表示，公司在維持領先地位的基礎上，秉承“合作共贏”理念，深度整合全球供應鏈資源，提升儲能系統(tǒng)整站優(yōu)化與工程設計能力，系統(tǒng)集成業(yè)務全球共計交付超70個項目，出貨規(guī)模同比增長超160%。

2025年，寧德時代儲能電池系統(tǒng)營業(yè)收入624.40億元，同比增長8.99%。雖然寧德時代儲能電池系統(tǒng)營收增長相對較慢，但仍保持了相對較高的毛利率水平。其儲能電池系統(tǒng)毛利率為26.71%，甚至高于動力電池23.84%的毛利率。

國軒高科、億緯鋰能業(yè)績表現(xiàn)

國軒高科的業(yè)務結構與寧德時代類似，均為動力電池占大頭，且儲能電池系統(tǒng)毛利率較高。2025年，國軒高科動力電池系統(tǒng)營收占比75.60%，儲能電池系統(tǒng)營收占比20.12%。

營收增速方面，國軒高科同樣類似于寧德時代，其儲能電池系統(tǒng)營收增速為15.76%，低于動力電池系統(tǒng)32.85%的增速。同樣，國軒高科儲能電池系統(tǒng)毛利率也相對較高，為20.75%，高于動力電池系統(tǒng)14.39%的毛利率水平。

與寧德時代、國軒高科不同，億緯鋰能儲能電池業(yè)務幾乎與動力電池業(yè)務匹敵。2025年，其儲能電池、動力電池營收占比分別為39.76%、42.07%。

該年度，億緯鋰能動力電池、儲能電池均保持相對較高營收增速，分別為34.91%和28.45%。然而，高營收增速背后卻是相對較低的毛利率，其動力電池、儲能電池毛利率分別為15.50%、12.28%。

從毛利率可以看出，與寧德時代、國軒高科相比，億緯鋰能選擇以利潤換市場，在儲能領域以相對低毛利的“戰(zhàn)術”以換得市場份額。在動力電池領域，億緯鋰能未進入全球前五，在國內(nèi)僅位列第五。而在儲能電池領域，億緯鋰能以全球12%的市場份額位列全球第三。

億緯鋰能表示，公司在儲能電池領域處于全球領先水平。公司在行業(yè)內(nèi)率先進入儲能領域，經(jīng)過多年的研發(fā)和實踐積累，引領行業(yè)技術創(chuàng)新，轉向“大方形+疊片”路線為主導的技術平臺。同時公司是全球首家量產(chǎn)600Ah+大方形鐵鋰儲能電池的公司。

此外，在固態(tài)電池和鈉電這兩條當下火熱的技術路線上，寧德時代強調(diào)鈉電、國軒高科強調(diào)固態(tài)電池，而億緯鋰能二者均重視。

寧德時代表示，公司將鋰電池領域的深厚沉淀延展至鈉電池等其他化學體系，形成全面、先進的產(chǎn)品矩陣，可應用于乘用車、商用車、表前儲能、表后儲能等領域，以及船舶、航空器、數(shù)據(jù)中心等新興應用場景。

在寧德時代看來，鈉新乘用車動力電池擁有優(yōu)異的低溫能量保持率與安全表現(xiàn)，憑借鈉的豐富儲量可有效降低對鋰資源的依賴。

國軒高科表示，在持續(xù)鞏固磷酸鐵鋰電池現(xiàn)有技術優(yōu)勢的基礎上，將固態(tài)電池作為研發(fā)重點方向，全力推進技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化落地。報告期內(nèi)，公司已順利完成首條全固態(tài)電池中試線的建設與投產(chǎn)，構筑差異化競爭壁壘。

關于固態(tài)電池，億緯鋰能表示，公司已規(guī)劃建設100MWh（兆瓦時）固態(tài)電池量產(chǎn)基地，龍泉系列固態(tài)電池產(chǎn)品已相繼下線，標志著公司在全固態(tài)電池商業(yè)化進程中邁出關鍵一步，利于公司搶占下一代電池技術制高點，加快為人形機器人、低空飛行器及 AI 終端等應用領域提供高安全性、高能量密度的全固態(tài)電池解決方案，確立公司在全球固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化競賽中的第一梯隊地位。

關于鈉電，億緯鋰能稱，公司鈉離子電池儲能系統(tǒng)已投入運行；依托鈉離子電池獨特的高低溫特性，公司開發(fā)出無液冷鈉離子電池系統(tǒng)，探索其高溫、高寒、高濕等不同氣候條件下進行兆瓦級電力臺區(qū)儲能示范；同時積極探索鈉離子在啟停電源、兩輪車市場等低壓市場的應用。報告期內(nèi)，公司億緯鈉能總部動工建設，項目規(guī)劃年產(chǎn)能2 GWh，將高效賦能儲能及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）場景。

從技術路線上看，寧德時代當下對鈉電非常重視，將其視為鋰電的重要補充。鈉電一方面可以擺脫對鋰資源的依賴，另一方面具有優(yōu)良的降本潛質(zhì)?；蛟S，寧德時代不愿意使用鋰電去低價搶儲能市場，正是布局了鈉電這一“大招”。即大規(guī)模量產(chǎn)之后，使用鈉電去搶占儲能市場，乃至未來的二輪車、啟停電池市場。

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