5月12日，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）盤中漲超2.7%，創(chuàng)新藥與CXO及科研服務(wù)高增長邏輯凸顯。

東吳證券指出，醫(yī)藥生物行業(yè)中，創(chuàng)新藥、CXO及科研服務(wù)呈現(xiàn)高增長，受益于BD出海及國內(nèi)需求回暖。近期多項(xiàng)重磅合作與研發(fā)進(jìn)展落地，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)創(chuàng)新根基。具體來看，創(chuàng)新藥板塊方面，A+H創(chuàng)新藥企業(yè)管線布局逐步兌現(xiàn)，盈利能力改善，行業(yè)從銷售驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)管線驅(qū)動(dòng)，隨著海外BD全面鋪開，研發(fā)成本得以共同分擔(dān)。CXO板塊2026年第一季度增長繼續(xù)提速，隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥投融資環(huán)境改善，臨床前CXO新簽訂單高速增長，臨床CRO新簽訂單量價(jià)齊升，新分子CRDMO需求持續(xù)旺盛，板塊景氣持續(xù)向上?？蒲蟹?wù)板塊業(yè)績趨勢持續(xù)向好，下游藥企及CXO客戶需求持續(xù)復(fù)蘇，長期來看市場擴(kuò)容疊加國產(chǎn)替代，高速成長邏輯不變。

醫(yī)療器械板塊2026年第一季度收入因海外市場表現(xiàn)亮眼有所恢復(fù)，但利潤端受匯兌影響短期承壓，隨著國內(nèi)招采恢復(fù)及匯兌影響消除，有望迎來困境反轉(zhuǎn)。中藥板塊業(yè)績?nèi)杂兴袎海?026年第一季度營收及利潤降幅已較2025年全年明顯收窄，渠道去庫存已接近尾聲，預(yù)計(jì)后續(xù)有望好轉(zhuǎn)。生物制品（疫苗&血制品）板塊因需求下降、競爭加劇和價(jià)格承壓，業(yè)績持續(xù)呈下降態(tài)勢。原料藥板塊處于周期底部磨底階段，短期看成本端壓力減輕、供給端產(chǎn)能向頭部集中，中長期憑借成本及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，GLP-1多肽原料藥企業(yè)有望受益。

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創(chuàng)新藥指數(shù)（950161），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)從A股市場中選取具有創(chuàng)新能力的醫(yī)藥企業(yè)，成分股主要覆蓋化學(xué)制藥、生物制品等領(lǐng)域，側(cè)重于選取研發(fā)投入高、成長性好的公司，以反映中國醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的整體表現(xiàn)和發(fā)展趨勢。

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