每經(jīng)編輯｜葉峰    

本周，國家電網(wǎng)2026年輸變電設備第二批（2026-2批）招標中標結果完成公示——平高電氣以5.81億元領跑組合電器中標，特變電工、思源電氣、中國西電等頭部企業(yè)同步中標，整體招標量同比去年同期明顯增長。這份招標結果的意義，不只在于某幾家企業(yè)的訂單增量，而在于它是“十五五”4萬億電網(wǎng)投資從規(guī)劃走向實物落地的直接證明——年初國網(wǎng)宣布的投資框架，正在以高于歷史預期的執(zhí)行效率轉化為真實采購。

一季度數(shù)據(jù)進一步印證了這一判斷：國家電網(wǎng)完成固定資產(chǎn)投資近1300億元，同比增長37%；南方電網(wǎng)一季度全網(wǎng)招標采購784億元，同比增加25%，攀西特高壓交流工程、皖鄂直流背靠背工程相繼開工建設。把這幾個數(shù)字拼在一起，指向的結論是：2026年不是電網(wǎng)投資“元年”，而是已經(jīng)進入高速兌現(xiàn)階段。

第二批中標揭示采購節(jié)奏加速

從2026年已公開的招標情況看，主網(wǎng)輸變電設備已開啟兩批招標，第二批主要設備招標量同比增長明顯；電表領域合計招標近4920萬只，接近2025年全年水平。招標量持續(xù)擴大，意味著設備企業(yè)的訂單落地節(jié)奏也在加快，收入確認時間表隨之清晰--這是判斷設備企業(yè)業(yè)績節(jié)奏最直接的領先指標。

從設備結構來看，組合電器（GIS）和變壓器仍是本次招標的主要品類，與“十五五”特高壓新建通道對高端設備的拉動邏輯高度吻合。中金公司數(shù)據(jù)指出，當前“三交一直”特高壓工程已進入核準開工階段，尚未正式開展設備招標，一旦進入設備招標周期，屆時釋放的訂單體量將顯著高于當前兩批主網(wǎng)設備招標。這意味著，當前所見的招標高增，可能仍只是本輪設備大年的前半段。需要保持關注的風險是：特高壓建設歷史上曾出現(xiàn)核準進度不及預期的情況，政策推進節(jié)奏的波動是這一賽道固有的變量，需要在投資規(guī)劃中留出預期差空間。

AI數(shù)據(jù)中心用電：超越傳統(tǒng)電網(wǎng)之外的增量需求

AI大模型產(chǎn)業(yè)的快速擴張，正在為電網(wǎng)設備需求打開傳統(tǒng)投資邏輯之外的增量窗口。大型AI數(shù)據(jù)中心的單機架功率密度持續(xù)提升，對高可靠性供配電系統(tǒng)的要求遠超普通工業(yè)用戶--專用變電站、HVDC高壓直流配電系統(tǒng)、超高精度UPS設備正在成為AI算力基礎設施的標配。IEA預測，到2035年全球AI數(shù)據(jù)中心用電量將在2024年基礎上再增兩倍，國內(nèi)政策明確要求國家算力樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比不低于80%，這一要求背后所對應的輸配電系統(tǒng)升級需求，將形成區(qū)別于傳統(tǒng)“兩網(wǎng)”主網(wǎng)建設的獨立增量來源。

天弘中證電網(wǎng)設備主題指數(shù)近是一只跟蹤電網(wǎng)設備主題指數(shù)的場外被動型指數(shù)基金，通過持有指數(shù)成分股，覆蓋輸變電設備、電網(wǎng)自動化設備、智能配網(wǎng)及配套材料等多個細分方向，為投資者提供在“十五五”電網(wǎng)大投資周期下系統(tǒng)性參與電網(wǎng)設備全產(chǎn)業(yè)鏈機會的配置工具。

據(jù)2026年第一季度報告，天弘中證電網(wǎng)設備主題指數(shù)規(guī)模約65.25億元?；疬\作費率（管理費0.15%+托管費0.05%）0.2%，C類份額銷售服務費0.2%，處于同類偏低水平。A類申購費1%，銷售渠道通常一折優(yōu)惠，持有滿7天無贖回費。在符合自身風險承受能力的前提下，C類適合有波段操作需求的用戶，長期持有優(yōu)先選A類。

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風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議?；鸺爸笖?shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金法律文件，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上理性決策?；鹩酗L險，投資需謹慎。