每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

5月13日，中國(guó)工商銀行（以下簡(jiǎn)稱“工行”）、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)行”）兩家大行派發(fā)現(xiàn)金股息，合計(jì)約1057億元。加上此前已派發(fā)的2025年度中期分紅，工行2025年全年累計(jì)分紅約1106億元，繼續(xù)領(lǐng)跑A股上市公司。

A股銀行業(yè)一直是“分紅大戶”，但具體銀行的分紅情況卻呈現(xiàn)出“冷暖分化”。從各家銀行利潤(rùn)分配方案來(lái)看，2025年A股銀行合計(jì)擬分紅約6456億元，其中國(guó)有六大行全年分紅金額合計(jì)4274億元，在A股銀行分紅總額中的占比超過(guò)66%，且分紅率依舊保持在30%及以上。頭部股份行及城商行的分紅率也多在30%及以上。

相比之下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，部分區(qū)域性中小行出于充實(shí)核心一級(jí)資本、應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)等原因，選擇下調(diào)分紅比例或不進(jìn)行分紅。這種分化趨勢(shì)未來(lái)是否會(huì)延續(xù)？在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境及資本約束條件下，銀行業(yè)的高分紅是否具備可持續(xù)性？

2025年度A股銀行分紅格局分化

盡管當(dāng)下經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜多變，但A股銀行整體分紅依舊“豪氣”。據(jù)每經(jīng)記者梳理，2025年A股銀行合計(jì)擬分紅約6456億元，較2024年現(xiàn)金分紅多出130億元。

其中，國(guó)有大行、頭部股份行是分紅的主要貢獻(xiàn)力量。工行近1106億元現(xiàn)金分紅已落地，中國(guó)建設(shè)銀行2025年全年分紅將達(dá)到約1017億元，兩家大行千億元級(jí)別的分紅遙遙領(lǐng)先A股其他銀行。

農(nóng)行、中國(guó)銀行、中國(guó)交通銀行（以下簡(jiǎn)稱“交行”）、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行（以下簡(jiǎn)稱“郵儲(chǔ)”）2025年全年分紅總額分別約873億元、729億元、287億元、262億元。國(guó)有六大行的分紅率均保持在30%及以上。

頭部股份行也保持著較高分紅金額和比例。作為資產(chǎn)規(guī)模最大的股份行，招商銀行在2025年凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)的背景下維持了高額分紅，全年現(xiàn)金分紅總額約508億元，超過(guò)交行和郵儲(chǔ)兩家大行，且分紅比例達(dá)到35.34%（現(xiàn)金分紅占?xì)w屬于普通股股東的凈利潤(rùn)的比例，無(wú)特殊說(shuō)明，下同），其分紅金額及分紅率均位居股份行首位。

資產(chǎn)規(guī)模同樣邁過(guò)10萬(wàn)億元的另外三家股份行，即興業(yè)銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行，分紅比例也均達(dá)30%以上。其中，興業(yè)銀行2025年分紅金額約226億元，分紅比例31.02%；中信銀行分紅金額約212億元，分紅比例31.75%；浦發(fā)銀行分紅金額約140億元，分紅比例30.22%。9家股份行中，有7家銀行的分紅比例在30%以上。

從頭部城商行分紅情況來(lái)看，江蘇銀行2025年全年分紅約104億元，是唯一一家分紅金額超過(guò)百億元的城商行。緊隨其后的寧波銀行、上海銀行2025年全年分紅金額分別約79億元、74億元，其中寧波銀行分紅率較2024年提升5個(gè)百分點(diǎn)至28%。分紅率有明顯提升的還有北京銀行，該行2025年分紅率由2024年的30%提升至35.46%，在A股銀行中居于前列，但由于凈利潤(rùn)同比有所下滑，因此從分紅金額來(lái)看不及前述城商行。

相比于上述銀行的大額分紅及高分紅率，部分區(qū)域性中小銀行出于充實(shí)核心一級(jí)資本、應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)等原因選擇下調(diào)分紅比例或不進(jìn)行分紅。

例如，蘭州銀行、廈門銀行2025年度分紅率（現(xiàn)金分紅占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例）均較2024年下降約6個(gè)百分點(diǎn)，分別為24.43%、25.04%。

值得一提的是，鄭州銀行是2025年A股銀行中唯一未分紅的機(jī)構(gòu)。該行董事會(huì)秘書韓慧麗在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)稱，該行正處于改革發(fā)展關(guān)鍵階段，留存未分配利潤(rùn)有利于進(jìn)一步夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。同時(shí)，以利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充是保證資本充足水平的主要有效途徑，該行留存的未分配利潤(rùn)將用作補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提升資本充足水平，有利于維護(hù)投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

銀行業(yè)高分紅是否具備可持續(xù)性？

談及銀行分紅“冷暖分化”的背后原因，博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博向每經(jīng)記者表示，這主要源于資本補(bǔ)充壓力與盈利能力的結(jié)構(gòu)性差異。比如六大行盈利穩(wěn)定、資本充足率高，具備持續(xù)高分紅能力；而部分中小銀行受凈息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量承壓等因素影響，需保留利潤(rùn)以夯實(shí)核心一級(jí)資本，導(dǎo)致分紅意愿和能力下降。

“因此，在當(dāng)前監(jiān)管對(duì)資本充足要求趨嚴(yán)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)分化加劇的背景下，這種分化趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)?！蓖跖畈┍硎尽?/p>

事實(shí)上，伴隨息差持續(xù)承壓，在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，如何做好規(guī)模、業(yè)務(wù)發(fā)展和資本的平衡，是各家銀行都面臨的重要課題，需要銀行不斷加強(qiáng)資本管理、推進(jìn)資本補(bǔ)充。而多家銀行也在分紅方案中提及，外源性資本補(bǔ)充難度較大。

那么，在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境及資本約束條件下，銀行業(yè)的高分紅是否具備可持續(xù)性？

對(duì)此，王蓬博認(rèn)為，這將取決于銀行的盈利能力和資本內(nèi)生補(bǔ)充能力?！邦^部銀行憑借規(guī)模效應(yīng)、多元化收入及較低風(fēng)險(xiǎn)成本，仍能維持較高分紅率；但若凈息差進(jìn)一步收窄或信用成本上升，整體銀行業(yè)分紅空間將受限。因此，在資本約束和經(jīng)營(yíng)壓力并存的環(huán)境下，高分紅更多集中于優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)，難以在全行業(yè)復(fù)制?！?/p>

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封面圖片來(lái)源：祝裕