每經(jīng)編輯｜張益銘    

| 2026年5月21日 星期四 |

NO.1 央行公開市場開展500億元7天期逆回購操作

央行5月20日公告稱，以固定利率、數(shù)量招標方式開展了500億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率為1.4%。因當日有5億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放495億元。

點評：長城證券研報認為，雖然近期央行持續(xù)凈回籠，但仍處于平衡狀態(tài)，目的在于引導市場利率向政策利率逐步回歸，并未改變資金面總體寬松的基本格局。短期內DR007多數(shù)運行在1.3%~1.4%區(qū)間，DR001在1.2%~1.3%區(qū)間，資金面整體維持中性偏寬松格局。

NO.2 5月LPR報價出爐

5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布本月貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均維持不變，這也是LPR連續(xù)12個月保持不變。

點評：東方金誠王青團隊指出，5月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預期。上月LPR報價公布以來，政策利率（央行7天期逆回購利率）未發(fā)生變化。這意味著5月LPR報價的定價基礎穩(wěn)定，已在很大程度上預示當月LPR報價會繼續(xù)按兵不動。

NO.3 保險資管迎來“四個支柱”監(jiān)管要求

據(jù)證券時報，記者從多方獲悉，金融監(jiān)管總局資管司圍繞“四個支柱、四項目標、16項核心要素”對保險資管公司提出監(jiān)管要求。第一支柱是受托責任和投資者保護。規(guī)范保險資管公司和投資者之間的關系，主要目標是解決信息不對稱和代理問題，重點關注的四個核心要素包括規(guī)范履職盡責、強化信息披露、防范利益沖突、加強投資者教育。第二支柱是防范系統(tǒng)性風險。規(guī)范保險資管公司與金融市場之間的關系，主要目標是防止引發(fā)或放大整個金融系統(tǒng)的風險。重點關注控制風險敞口、清理通道業(yè)務、合法合規(guī)性審查等要素。第三支柱是市場效率和穩(wěn)定性。規(guī)范保險資管與金融同業(yè)的關系，主要目標是營造公平、透明、有效的發(fā)展環(huán)境。重點包括統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則、加強自律管理、規(guī)范市場秩序、強化分類監(jiān)管等要素。第四支柱是金融穩(wěn)定與宏觀審慎。主要規(guī)范保險資管與實體經(jīng)濟、社會治理之間的關系，主要目標是管控資管機構集體行為對宏觀經(jīng)濟社會穩(wěn)定的影響。核心包括引導回歸本源、強化風險防控、開展壓力測試、加強逆周期調節(jié)。

點評：對保險資管提出“四個支柱”監(jiān)管體系，是對近年資管新規(guī)精神的延伸與細化，突出受托責任、風險防控與宏觀審慎的統(tǒng)一。短期看，通道、套利和高杠桿業(yè)務空間將被進一步壓縮，部分機構利潤增速可能受壓；長期看，有利于提升行業(yè)透明度和公信力，降低系統(tǒng)性風險，保護中長期資金和投資者。

NO.4 廣東：提升跨境金融服務水平，有序推進跨國公司本外幣一體化資金池試點

5月20日消息，廣東省人民政府辦公廳印發(fā)《廣東省服務貿易高質量發(fā)展三年行動計劃（2026—2028年）》。其中提出，提升跨境金融服務水平。建設廣州國際金融城、前海深港國際金融城，招引金融科技等金融服務機構，為企業(yè)提供“一站式”國際化金融解決方案。有序推進跨國公司本外幣一體化資金池試點，支持服務類企業(yè)作為成員企業(yè)加入跨國公司資金池業(yè)務試點，便利集團內資金調配。

點評：廣東推動服務貿易高質量發(fā)展并提升跨境金融服務，體現(xiàn)出在人民幣國際化和區(qū)域金融開放上的前瞻布局。本外幣一體化資金池和跨境資金便利，有助于提升跨國公司資金使用效率，增強粵港澳大灣區(qū)對國際資本和總部經(jīng)濟的吸引力。

NO.5 中國平安首席財務官付欣：資金輪動周期帶來低估，但價格終要回歸價值

5月20日，在中國平安股東大會上，中國平安首席財務官付欣回答股東提問平安股價被低估時表示，復盤來看，資本市場的資金面在各個板塊之間流動，金融作為傳統(tǒng)板塊在輪動下受到了一定的沖擊，這是正常現(xiàn)象，其中，中國平安也承受了一定的低估壓力?！暗珜I(yè)的機構和分析師對我們的股價預估非常樂觀和認可的。如今，中國平安戰(zhàn)略更加清晰、財務更加穩(wěn)健、護城河更高，價格要回歸價值，是金子一定會發(fā)光。”她說。

點評：平安管理層認為股價被資金輪動低估，強調“價格終將回歸價值”，在邏輯上符合價值投資理念，但投資者也需要獨立評估公司基本面與行業(yè)環(huán)境。管理層釋放信心有助于穩(wěn)定情緒，但股價能否修復，取決于盈利質量、分紅回報以及外部利率和監(jiān)管環(huán)境的綜合變化。

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