1、FY27Q1業(yè)績亮點

收入：創(chuàng)紀錄的達到816億美元，同比增長85%，較上一季度增長20%。超出市場預期的810億美元。

毛利率：GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%。符合市場預期。

英偉達宣布獲得800億美元額外回購授權(quán)，并將季度現(xiàn)金股息從每股0.01美元提高至0.25美元。

2、數(shù)據(jù)中心和邊緣計算業(yè)務(wù)要點

數(shù)據(jù)中心收入：創(chuàng)紀錄的達到752億美元，同比增長92%。

第一季度邊緣計算收入為64億美元，較上一季度增長10%，同比增長29%。

與谷歌云的合作擴展，包括基于NVIDIA Vera Rubin的新型A5X實例，以及在谷歌分布式云上運行于NVIDIA Blackwell和Blackwell Ultra GPU上的Google Gemini模型預覽。

通過與Marvell的戰(zhàn)略合作以及在硅光子技術(shù)上的合作，擴展了AI生態(tài)系統(tǒng)。

宣布與Coherent、康寧和Lumentum簽訂多年戰(zhàn)略協(xié)議，加速先進光學技術(shù)的創(chuàng)新。

3、指引

Q2預計收入為910億美元，漲幅為上下2%。（不包含中國收入），超出市場預期的900億美元。

預計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，正負50個基點。

2027財年全年，英偉達預計GAAP和非GAAP稅率在16.0%至18.0%之間，不包括任何離散項目和對NVIDIA稅收環(huán)境的重大變動。

4、財務(wù)線索和展望

此前預期的英偉達因ASIC的競爭而導致毛利率降低在本季度沒有出現(xiàn)。

英偉達全球搶占上游材料，持續(xù)開啟掃貨模式。通過長期供應(yīng)協(xié)議、股權(quán)投資等方式與康寧、Coherent、Lumentum等廠商擴大了合作。

后市觀點：當前我們看到對于光模塊市場，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性成為了不可忽視的護城河。同樣的邏輯可能在芯片端出現(xiàn)，英偉達正通過在技術(shù)上繼續(xù)成為領(lǐng)導者以及搶占關(guān)鍵原材料的方式擴大競爭壁壘，而毛利率的穩(wěn)定及收入的高增長論證了需求的強韌。綜合而言，AI還在加速，海外算力景氣持續(xù)高企，#關(guān)注通信ETF（515880）。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。