每經記者｜任飛    每經編輯｜彭水萍    

上周，A股市場沖高回落，公募FOF業(yè)績也呈現(xiàn)類似的走勢。總體來看，權益類FOF的投資勝率依然偏高，仍是投資人青睞的投資工具之一。記者注意到，今年以來，公募基金管理人也在紛紛自購旗下FOF產品，與此同時，行業(yè)也在出清部分產品，上周又有多只FOF基金合同終止并進入清算程序。

A股市場沖高回落，權益類FOF整體勝率偏強

上周（5月18日～5月24日），A股市場沖高回落，科技板塊前期漲幅較大的品種及行業(yè)出現(xiàn)了明顯的交易擁擠現(xiàn)象，隨后資金獲利了結跡象明顯。但整體來看，公募權益類FOF的單周業(yè)績表現(xiàn)依然穩(wěn)健，勝率并不算低。

Wind統(tǒng)計顯示，以股票型FOF為例，投資勝率達到50%，但頭部產品業(yè)績有限，富國智鑫行業(yè)精選A上周業(yè)績在股票型FOF中表現(xiàn)最好，周收益率為1.31%，全市場僅有2只股票型FOF的周收益率超過1%。

混合型FOF繼續(xù)領先各類型公募FOF，在業(yè)績端表現(xiàn)出色。南方浩益進取聚申3個月持有A上周的業(yè)績達到3.5%，是該類型基金中業(yè)績最好的一只。從一季度報告重倉的基金來看，半導體設備ETF國泰、南方信息創(chuàng)新C、A500ETF南方等基金在近一周的表現(xiàn)出彩，周收益最高的超過7%。

養(yǎng)老目標FOF中，鵬華養(yǎng)老目標日期2050五年持有業(yè)績最好，單周錄得2.5%的收益率。從該基金一季度報告來看，季末持有的易方達環(huán)保主題C、易方達環(huán)保主題A、博時裕隆C等近一周業(yè)績表現(xiàn)出色。其中，易方達環(huán)保主題A、C的單周業(yè)績都接近13%。

上周，半導體、AI算力等前期領漲板塊短期累積較大漲幅，科技賽道短期積累大量浮盈。TMT板塊成交額占比持續(xù)維持40%以上高位運行，科技板塊交易過于擁擠，臨近月末資金獲利兌現(xiàn)。

隨著美以伊沖突長期化，對A股的影響邊際降低，A股目前主要圍繞國內企業(yè)盈利改善和高景氣的方向展開。民生加銀基金表示，宏觀流動性仍然保持相對充裕，為資金入市創(chuàng)造了良好的流動性條件。公司保持中長期看好權益市場，2026年重點關注科技成長和資源方向。

管理人自購旗下混合型FOF意愿強，部分存量產品也在清退

事實上，有關混合型FOF的業(yè)績，基金管理人也非常認可，這一點從其各自的自購行為就能看出，可以說，這類型基金是機構自購旗下FOF基金最熱衷的一類。

據公募排排網統(tǒng)計，截至5月24日，在公募機構自購旗下FOF基金的情況中，混合型FOF以3.2億元的凈申購額、9.27%的占比，成為機構資金最熱衷的自購方向。

在市場持續(xù)震蕩的背景下，管理人通過真金白銀的自購行為，表達了對混合型FOF多資產、多策略配置能力的信心。與此同時，債券型FOF也獲得0.16億元的小幅凈申購，占比0.46%，顯示出機構對低風險FOF品類的穩(wěn)健配置需求。

這一分化態(tài)勢表明，管理人在自購策略上正進行主動的結構調整，將資金向流動性更好、策略更靈活的混合型FOF傾斜，而非簡單撤離FOF賽道。業(yè)內人士指出，混合型FOF因其跨市場、跨品類的配置優(yōu)勢，正成為公募機構自購的"心頭好"，未來或持續(xù)吸引管理人加大投入，為產品規(guī)模穩(wěn)定與業(yè)績提升注入信心。

與此同時，存量FOF中也有部分產品步入清退進程。上周，財通資管和中歐基金旗下均有FOF產品合同終止，分別是財通資管博宏積極6個月、中歐頤享平衡養(yǎng)老目標三年持有，兩只基金的最后運作日均是5月23日，都在5月25日進入清算程序。

FOF行業(yè)正加速新陳代謝，呈現(xiàn)“有進有退”的健康生態(tài)。一方面，管理人積極布局混合型FOF等新品，以真金白銀彰顯配置信心；另一方面，部分養(yǎng)老目標FOF及早期成立的產品因規(guī)模持續(xù)低迷、業(yè)績不及預期，觸發(fā)合同終止條款，陸續(xù)進入清算程序。

這種優(yōu)勝劣汰機制推動行業(yè)資源向投研實力強、策略清晰的產品集中，避免“帶病運行”。業(yè)內認為，清退低效產品不僅釋放管理人精力，也有助于投資者篩選出真正具備資產配置價值的優(yōu)質FOF，長期來看有利于FOF市場高質量發(fā)展。

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