每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

5月22日，立訊精密（SZ002475，股價(jià)74.70元，市值5447.62億元）召開(kāi)2025年度股東會(huì)，董事長(zhǎng)王來(lái)春率管理團(tuán)隊(duì)與參會(huì)股東就AI（人工智能）算力、光銅連接、端側(cè)AI、人形機(jī)器人等話題進(jìn)行了交流。

5月25日盤(pán)后，立訊精密披露經(jīng)整理后的交流環(huán)節(jié)內(nèi)容。

PCB目前不在公司短期發(fā)展計(jì)劃內(nèi)

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的AI算力資本開(kāi)支前景，立訊精密判斷全球AI算力需求在未來(lái)3至5年內(nèi)仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但能源短缺會(huì)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。立訊精密方面將這一機(jī)遇類(lèi)比公司2017年在消費(fèi)電子領(lǐng)域的窗口期。

在端側(cè)AI方面，立訊精密對(duì)AI眼鏡的判斷較為審慎：目前該品類(lèi)僅在提詞器、翻譯工具、投屏顯示等細(xì)分場(chǎng)景具備應(yīng)用價(jià)值，尚未形成達(dá)到百萬(wàn)級(jí)、千萬(wàn)級(jí)（原文如此——編者注）出貨規(guī)模的消費(fèi)者剛需產(chǎn)品，公司會(huì)緊跟行業(yè)步伐保持技術(shù)領(lǐng)先。對(duì)于AI手機(jī)，王來(lái)春認(rèn)為核心壁壘不在于硬件實(shí)現(xiàn)，而在于生態(tài)建設(shè)以及對(duì)各地區(qū)政策法規(guī)環(huán)境的適配，作為硬件制造廠商，公司需要識(shí)別未來(lái)有能力創(chuàng)造顛覆性產(chǎn)品的客戶(hù)并保持緊密合作。

成本端，有股東關(guān)注存儲(chǔ)芯片漲價(jià)影響。立訊精密回應(yīng)，ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）/JDM（聯(lián)合設(shè)計(jì)制造商）廠商通常不直接承擔(dān)存儲(chǔ)、顯示屏、電池、CPU（中央處理器）等核心零部件價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)，因此存儲(chǔ)芯片漲價(jià)本身并未帶來(lái)額外成本壓力。此外，對(duì)于PCB（印制電路板）布局的提問(wèn)，公司明確表示“PCB目前不在公司短期發(fā)展計(jì)劃內(nèi)”。

在探索新業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，立訊精密以人形機(jī)器人為例表示，長(zhǎng)期來(lái)看，全球或存在大量機(jī)器人需求，但大規(guī)模需求到來(lái)的時(shí)間尚不明確，公司會(huì)持續(xù)關(guān)注、學(xué)習(xí)并謹(jǐn)慎投入。

立訊精密還透露，在人形機(jī)器人領(lǐng)域，當(dāng)前行業(yè)最需要的是機(jī)器人專(zhuān)用標(biāo)準(zhǔn)零部件，而立訊常熟工廠已具備相關(guān)能力，可以配合核心客戶(hù)同步開(kāi)發(fā)這類(lèi)專(zhuān)用零部件，不必完全沿用工業(yè)或汽車(chē)領(lǐng)域的現(xiàn)有零部件。但在行業(yè)尚不成熟時(shí)，公司不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模投入。

立訊精密高層還預(yù)計(jì)，未來(lái)具備較大市場(chǎng)需求的機(jī)器人將首先出現(xiàn)在安全風(fēng)險(xiǎn)較低、容錯(cuò)空間較大的室內(nèi)商業(yè)場(chǎng)景。

專(zhuān)家判斷448G銅連接可滿足至2030年前后的行業(yè)需求

在光模塊領(lǐng)域，立訊精密透露，作為該領(lǐng)域的新進(jìn)入者，上市公司面對(duì)的是多家歷史悠久、能力成熟的同業(yè)企業(yè)，短期仍面臨諸多挑戰(zhàn)，商務(wù)層面和營(yíng)收規(guī)模的拓展需要時(shí)間。立訊精密同時(shí)坦承，目前暫不具備自研1.6T硅光芯片的能力。

銅連接則是立訊精密優(yōu)勢(shì)更為顯著的賽道。公司在448G CPC（共封裝連接器）技術(shù)上已處于行業(yè)領(lǐng)先水平，業(yè)務(wù)進(jìn)度符合預(yù)期。對(duì)于是否會(huì)繼續(xù)向896G或更高速率產(chǎn)品推進(jìn)，立訊精密給出了務(wù)實(shí)判斷：從物理極限來(lái)看，896G銅連接仍存在較大挑戰(zhàn)，目前行業(yè)尚未找到明確的突破方案；行業(yè)專(zhuān)家判斷，448G銅連接可以滿足至2030年前后的行業(yè)需求。

關(guān)于市場(chǎng)熱議的“光銅之爭(zhēng)”，立訊精密在交流中明確主張“光銅并進(jìn)”。

“我們看到未來(lái)光連接的需求規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)大于銅連接，但銅連接的技術(shù)門(mén)檻同樣很高。”公司認(rèn)為，二者并非簡(jiǎn)單替代關(guān)系，而是長(zhǎng)期共存：短距離場(chǎng)景適用銅連接，長(zhǎng)距離及更高速率場(chǎng)景對(duì)光連接需求更大；當(dāng)銅連接接近信號(hào)傳輸極限時(shí)，需要通過(guò)光連接解決問(wèn)題。在立訊精密看來(lái)，這一判斷與頭部客戶(hù)大量布局光芯片、光纖廠商并不矛盾。

在汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，公司劃出了一條清晰邊界：不考慮整車(chē)組裝業(yè)務(wù)。當(dāng)前經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)是為中國(guó)車(chē)企出海提供Tier 1（一級(jí)供應(yīng)商）全球制造配套服務(wù)，同時(shí)為海外汽車(chē)品牌提供全球配套資源。

商業(yè)航天方面，上市公司介紹其目前已供應(yīng)部分部件但規(guī)模不大。

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