針對(duì)近日有消息傳出,由于銀信合作的信貸類理財(cái)產(chǎn)品擴(kuò)張過(guò)于迅速,銀監(jiān)會(huì)為控制風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)信托公司實(shí)現(xiàn)主動(dòng)管理、內(nèi)涵式增長(zhǎng),近日叫停了銀信合作。

　　對(duì)此,中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所所長(zhǎng)邢成接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪,對(duì)銀監(jiān)會(huì)的叫停作了深入解讀,對(duì)監(jiān)管部門規(guī)范銀信合作的目的,叫停對(duì)信托行業(yè)的影響,以及銀信合作未來(lái)的出路發(fā)表了自己的看法。

　　銀信合作并未全面叫停

　　NBD:銀監(jiān)會(huì)日前通過(guò)窗口指導(dǎo)的形式叫停銀信合作,您認(rèn)為主要是出于哪方面的考慮？銀信合作此前存在哪些問(wèn)題？

　　邢成:首先需要明確的是監(jiān)管部門并未全面叫停銀信合作,外界稱銀監(jiān)會(huì)叫停是通過(guò)窗口指導(dǎo)的獨(dú)特方式加以完成,但截至目前,并沒(méi)有任何關(guān)于叫停的通知出臺(tái)。

　　此外,銀監(jiān)會(huì)叫停的是單一資金信托的銀信合作模式,對(duì)集合信托并沒(méi)有任何影響。集合信托的產(chǎn)品主體是信托公司,銀行只是代理銷售并且收取中間的代理費(fèi)用,和銀信連接的理財(cái)產(chǎn)品是不同的交易和合作結(jié)構(gòu)。

　　銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的111號(hào)文鼓勵(lì)信托公司發(fā)展自主管理類業(yè)務(wù),要求信托公司對(duì)被動(dòng)管理類業(yè)務(wù),不得以任何變通的形式進(jìn)行規(guī)避。

　　上述平臺(tái)類被動(dòng)管理的業(yè)務(wù)模式,雖然占比很大,但其實(shí)是已經(jīng)“變異”了的信托業(yè)務(wù)模式。

　　“叫?！睂?duì)信托的沖擊微乎其微

　　NBD:非官方機(jī)構(gòu)猜測(cè),截至去年年底,銀信合作的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2萬(wàn)億元,雙方合作部分被叫停對(duì)信托公司的業(yè)務(wù)影響程度如何？是否對(duì)信托公司的營(yíng)收帶來(lái)了巨大沖擊？

　　邢成:對(duì)信托公司的影響微乎其微。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,被動(dòng)管理型業(yè)務(wù)在信托公司的業(yè)務(wù)占比從規(guī)模上來(lái)講已經(jīng)超過(guò)一半,但是從盈利占比來(lái)講,有的連10%也不到,甚至5%都不到。

　　此外,信托公司的被動(dòng)管理類業(yè)務(wù)根本就是虧本的,即便收到千分之一至千分之三的手續(xù)費(fèi),也只能維持營(yíng)收平衡或者微利。

　　NBD:有業(yè)內(nèi)人士稱,《信托公司凈資本管理辦法》出臺(tái)后,銀監(jiān)會(huì)才可能恢復(fù)銀信合作,該辦法將信托公司管理資產(chǎn)的規(guī)模和凈資本掛鉤,您認(rèn)為這對(duì)信托行業(yè)將造成什么影響？

　　邢成:凈資本管理辦法并不是一個(gè)新興事物,此前證監(jiān)會(huì)曾就此規(guī)范過(guò)證券公司,目前只是借用這一模式來(lái)規(guī)范信托公司。不過(guò)這種做法是否可以照搬來(lái)適用信托公司仍值得商榷。

　　不過(guò)我認(rèn)為,監(jiān)管部門還是會(huì)充分考慮信托公司的特點(diǎn),在合適的時(shí)機(jī)推出上述管理辦法,結(jié)合信托公司的凈資本比例對(duì)其進(jìn)行管理。

　　該辦法出臺(tái)會(huì)產(chǎn)生兩大效應(yīng),一是對(duì)信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模會(huì)提出更高的要求,中小型信托公司隨后會(huì)經(jīng)歷一個(gè)增資的過(guò)程;二是促進(jìn)信托公司大幅度提高產(chǎn)品的附加值和收益率,摒棄片面追求規(guī)模、廣種薄收型的業(yè)務(wù)模式,實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)。

　　銀信合作功能結(jié)構(gòu)亟須根本調(diào)整

　　NBD:近年來(lái),銀監(jiān)會(huì)一直倡導(dǎo)信托公司向主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)發(fā)展,加強(qiáng)主動(dòng)管理能力的建設(shè),日后在銀信合作中,信托公司應(yīng)該扮演何種角色？

　　邢成:銀信合作如果要做到信托公司和銀行雙贏,甚至和監(jiān)管部門多贏,只有銀行和信托公司的制度優(yōu)勢(shì)充分對(duì)接,才能逐漸成為兩類金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的、相對(duì)均衡的、可持續(xù)發(fā)展的合作業(yè)務(wù)模式。

　　當(dāng)前,銀信合作的功能結(jié)構(gòu)亟須作出根本調(diào)整。信托公司應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)換角色,在銀信合作的項(xiàng)目論證、產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)防范、價(jià)格制定、交易結(jié)構(gòu)、制度安排等諸多方面,信托公司應(yīng)該承擔(dān)主導(dǎo)角色和原創(chuàng)功能。

　　NBD:叫停是否也對(duì)信托公司的創(chuàng)新提出了更多的要求？

　　邢成:未來(lái)信托公司應(yīng)著力提高產(chǎn)品科技含量,在深度領(lǐng)域上挖掘銀信合作范圍。譬如信托公司與私人銀行對(duì)接,發(fā)展難以復(fù)制的財(cái)產(chǎn)保護(hù)、子女教育、婚姻財(cái)產(chǎn)等系列個(gè)人信托業(yè)務(wù)。

　　信托公司還可以通過(guò)“銀信連接財(cái)富管理業(yè)務(wù)”的基本模式,設(shè)立極具個(gè)性化設(shè)計(jì)的信托產(chǎn)品。譬如私人銀行通過(guò)信托公司為高端客戶定制專門的信托產(chǎn)品,如稅收籌劃信托、慈善公益信托等等。

　　總的來(lái)講,結(jié)合我國(guó)的具體市場(chǎng)需求和國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),信托創(chuàng)新應(yīng)該運(yùn)用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與保護(hù)、財(cái)產(chǎn)傳承、財(cái)產(chǎn)分割與保護(hù)、高端投資和稅收等領(lǐng)域,這才是信托的真諦所在。