“我們對(duì)監(jiān)管部門叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的消息并不意外?！币晃恍磐袡C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門人士昨日對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,“事實(shí)上,監(jiān)管部門此前就已經(jīng)收緊銀信合作口子,大概5月底,監(jiān)管部門就找了一些信托機(jī)構(gòu),要求控制發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品規(guī)模?！?/P>

　　去年底,銀監(jiān)會(huì)便發(fā)文叫停銀行發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品收購(gòu)自身存量信貸資產(chǎn);近日,銀監(jiān)會(huì)又叫停發(fā)行新的銀信產(chǎn)品。

　　銀信產(chǎn)品“打亂”信貸節(jié)奏

　　一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至去年9月末,國(guó)內(nèi)銀行發(fā)行的銀信產(chǎn)品（包括證券投資產(chǎn)品）余額約5900億元。截至今年4月末,銀信產(chǎn)品增至1.88萬(wàn)億;有消息稱,預(yù)計(jì)6月份銀信產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)2萬(wàn)億元。

　　“作為貸款替代產(chǎn)品,銀信產(chǎn)品發(fā)行過多,打亂了監(jiān)管層的信貸調(diào)控節(jié)奏,監(jiān)管層或是因此發(fā)出了叫停令?！币淮笮型缎胁咳耸勘硎?。

　　事實(shí)上,銀信產(chǎn)品的貸款替代效應(yīng)明顯。以4月為例,當(dāng)月新增人民幣貸款7740億元,當(dāng)月新增銀信產(chǎn)品5800億元,相當(dāng)于當(dāng)月人民幣新增貸款的74.9%。

　　上述投行人士稱,銀信產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速,不利于監(jiān)管部門對(duì)銀行貸款的監(jiān)控,也削弱了宏觀貨幣的調(diào)控力度,從而令監(jiān)管部門暫停了這一業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上,類似的聲音并不鮮見。6月,央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌表示,今年7.5萬(wàn)億的新增貸款規(guī)模,如果再加上1.8萬(wàn)億的表外信托,總計(jì)9.3萬(wàn)億,這將使貨幣政策難以回歸常態(tài)化。

　　銀行借道銀信合作規(guī)避監(jiān)管

　　而銀信產(chǎn)品另一個(gè)被人詬病之處,就在于銀行可借此規(guī)避資本監(jiān)管,并無(wú)需對(duì)此計(jì)提撥備。

　　“對(duì)銀行來(lái)說,形式上是將信貸資產(chǎn)出售給了信托公司,但是后期管理及風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際承擔(dān)者依然是銀行?！币恍磐醒芯咳耸咳绱吮硎?。

　　上述信托研究人士表示,由于銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,并無(wú)需承擔(dān)貸款違約風(fēng)險(xiǎn),主要的風(fēng)險(xiǎn)落在了理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買者身上。

　　以某銀行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例,“在資金信托項(xiàng)下信托貸款本息完全如期回收的情況下”,預(yù)計(jì)產(chǎn)品收益率4.1%;“如到期未能回收任何利息,只能回收部分本金”,則本理財(cái)計(jì)劃收益為負(fù),投資者將損失部分本金;“在發(fā)生借款企業(yè)完全喪失清償能力的最不利情況下”,投資者將損失全部本金。

　　信托公司幾無(wú)話語(yǔ)權(quán)

　　“我們對(duì)于銀信產(chǎn)品,也是又愛又恨?！币恍磐泄緲I(yè)務(wù)部人士表示,由于銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金,又找到了借貸客戶,信托公司在其中幾無(wú)話語(yǔ)權(quán),不過是扮演工具角色,信托公司從中能拿到的收益十分有限。

　　以某大行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例,該產(chǎn)品信托報(bào)酬率僅有千分之三,“如果我們不做,其他信托公司就去做了。”

　　“在目前的銀信合作業(yè)務(wù)中,信托只是'平臺(tái)’或'工具’,受托人的主動(dòng)管理地位缺失。”該信托人士表示,盡管從法理上看,信托公司作為受托人,應(yīng)承擔(dān)盡職調(diào)查以及盡職管理的職責(zé)。

　　由于銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展快速,一些信托機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)超公司凈資本。以中融信托為例,截至去年末,該公司注冊(cè)資本3.25億元,2009年末公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)近一倍,為1323億元。

　　“預(yù)計(jì)多數(shù)信托公司將面臨較大的增資壓力?！睂?duì)此,一信托業(yè)內(nèi)人士表示。