銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近日表示，最新壓力測試結(jié)果顯示，即使房地產(chǎn)抵押品重度壓力測試下跌40%，中國房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)仍可控。劉明康的這番表態(tài)引起市場廣泛猜想，筆者認(rèn)為劉明康的表態(tài)透露出三個(gè)信號(hào)。

　　首先，中國經(jīng)濟(jì)沒有被房地產(chǎn)綁架。此前，房地產(chǎn)綁架中國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)甚囂塵上。包括業(yè)內(nèi)一些資深的業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)充滿了泡沫，但誰也不敢吹破它。中國經(jīng)濟(jì)必須在這種泡沫危險(xiǎn)中尋找平衡。通俗地說，房價(jià)不能降，也不會(huì)降因?yàn)橐坏┓績r(jià)下跌，不僅開發(fā)商賺不了錢，還不上銀行貸款，還會(huì)像美國一樣出現(xiàn)次貸危機(jī)。中國經(jīng)濟(jì)必然面臨更加危險(xiǎn)的境地。

　　那么，中國經(jīng)濟(jì)真的被房地產(chǎn)綁架了？事實(shí)并不如此。正如劉明康指出，我國銀行體系房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)占比相對(duì)較低。截至2011年8月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款（包括土地儲(chǔ)備貸款、開發(fā)貸款和個(gè)人住房按揭貸款）余額為10.4萬億元，占各項(xiàng)貸款的比重為19.8%，這與許多歐美銀行房地產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)占比動(dòng)輒占半壁江山的情況有很大不同。即使下跌40%，中國房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)仍可控。信貸資金安全意味銀行資產(chǎn)安全，金融運(yùn)行平穩(wěn)，中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)被房地產(chǎn)綁架。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，前三季度GDP同比增長9.4%。這表明，在國家出臺(tái)歷史上最嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策之后，中國經(jīng)濟(jì)增速并沒有出現(xiàn)大幅下降。前三季度，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。

　　其次，房地產(chǎn)信貸資金可能再度收緊。按照監(jiān)管要求，銀行從去年下半年起開始?jí)嚎s房地產(chǎn)開發(fā)貸款規(guī)模。今年以來，房地產(chǎn)信貸資金再度收緊。盡管銀行對(duì)于開發(fā)貸沒有全面叫停，但房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)難以從銀行貸款。

　　銀監(jiān)會(huì)近日又下發(fā)通知，進(jìn)一步明確銀行需加強(qiáng)對(duì)商業(yè)用房抵押貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款等非住房類貸款監(jiān)測，涉及商業(yè)用房的信貸標(biāo)準(zhǔn)必須大幅高于住房，并加大對(duì)假合同、假按揭等行為和轉(zhuǎn)按揭、假按揭等做法的打擊力度。

　　各地商業(yè)銀行陸續(xù)上調(diào)房貸利率，開發(fā)商、購房者都面臨貸款難。這一狀況長期“盤整”的結(jié)果就是房價(jià)下跌。

　　第三，房價(jià)大幅下跌的樓市拐點(diǎn)真正來臨。盡管國家出臺(tái)了最嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策，但是到目前止，房價(jià)跌幅連10%都還沒到。而斷言“樓市拐點(diǎn)已現(xiàn)”言之過早的觀點(diǎn)也頗有市場：一線城市房價(jià)仍在拉鋸狀態(tài)，最多是滯漲，中心城市房價(jià)真正有實(shí)質(zhì)性下降的并不多。二三線城市房價(jià)仍在走高，只是漲幅縮小了。的確，之前，關(guān)于房價(jià)下跌拐點(diǎn)來臨的說法有如“狼來了”，聽多了人們不以為然。

　　不過，這次劉明康的上述表態(tài)應(yīng)該說是房價(jià)大幅下跌，樓市拐點(diǎn)真正來臨的信號(hào)。劉明康透露，目前約98%的個(gè)人按揭貸款“貸款房價(jià)比”低于80%，即使房地產(chǎn)抵押品重度壓力測試下跌40%，覆蓋率仍高于國際通行的110%標(biāo)準(zhǔn)。

　　當(dāng)然，這并不是說，房價(jià)馬上會(huì)下跌40%。面臨釜底抽薪的資金壓力，開發(fā)商只有降價(jià)一條路可走。因?yàn)?，銀行無懼房價(jià)下跌，調(diào)控將使房價(jià)回歸理性，對(duì)銀行業(yè)來說是一個(gè)福音，對(duì)市場來說就是一個(gè)信號(hào)。