證監(jiān)會(huì)將于近期對上市公司股東、關(guān)聯(lián)方以及上市公司的承諾事項(xiàng)進(jìn)行集中清理和專項(xiàng)檢查。事實(shí)上，此前監(jiān)管層已針對部分上市公司股東未及時(shí)兌現(xiàn)承諾的問題，持續(xù)通過問詢函、行政監(jiān)管措施決定書給予關(guān)注與“過問”，甚至給予公開譴責(zé)。

證券市場已經(jīng)開始進(jìn)入全流通時(shí)代，不僅面臨股改承諾的兌現(xiàn)期，還需要監(jiān)管上市公司所提出形形色色的業(yè)績承諾、分紅承諾以及資產(chǎn)注入等承諾落實(shí)情況。大股東承諾的切實(shí)履行，對保護(hù)投資者權(quán)益，減輕二級(jí)市場股份流通的壓力，穩(wěn)定公司股價(jià)，改善公司治理，提升公司經(jīng)營業(yè)績具有重要的意義。

上市公司的承諾涉及的各類法律問題極為復(fù)雜，因此不少上市公司在承諾上玩起了“打白條”現(xiàn)象，輕諾寡信者不斷出現(xiàn)。針對這一現(xiàn)象，筆者以為，應(yīng)該區(qū)分大股東不同的承諾，理清其中的各種法律關(guān)系，確定其法律性質(zhì)，然后根據(jù)法律規(guī)定并結(jié)合不落實(shí)承諾給投資者帶來的損失輕重，來設(shè)計(jì)如何監(jiān)管上市公司承諾的履行、監(jiān)管、擔(dān)保以及司法救濟(jì)的程序、步驟和處罰措施，建立一個(gè)多層次的承諾履行監(jiān)督機(jī)制。

首先，對于大股東違反增持的承諾，應(yīng)追究大股東違反承諾的損害賠償責(zé)任。在上市公司的增持承諾中，如果有明確的條件約定，判斷違反承諾的標(biāo)準(zhǔn)自然清晰。但對于“擇機(jī)增持”的無條件增持承諾或承諾條件模糊的，這類行為難以從法律上認(rèn)定其違背增持承諾。大股東承諾增持而沒有履行，往往會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)大跌，給流通股股東造成巨大的損失；此時(shí)管理層再強(qiáng)制大股東履行承諾已經(jīng)沒有多大意義，倒不如追究上市公司大股東的賠償責(zé)任。除了增持承諾，類似的還有回購承諾，以及許多只設(shè)定最多增持或回購多少股份的承諾，這些上市公司為了不兌現(xiàn)承諾，設(shè)計(jì)了很多文字游戲，比如不承諾最低回購額，不承諾多長時(shí)間完成增持與回購。管理層在這一點(diǎn)上，要細(xì)化增持或回購承諾的規(guī)定，必須讓上市公司發(fā)布增持與回購股份的最低數(shù)額和完成時(shí)間，避免上市公司鉆法律的漏洞。

其次，對于違反優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入承諾的上市公司，目前管理層的做法一般是給上市公司發(fā)放監(jiān)管函，對于不執(zhí)行承諾的給予公開譴責(zé)，這些手段對上市公司而言震懾力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。部分上市公司及股東今年也曾因在收到深交所監(jiān)管函后仍未履行承諾而被公開譴責(zé)，但這些公司的承諾并沒有短期內(nèi)得到執(zhí)行。畢竟優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入承諾往往需要一些實(shí)現(xiàn)條件，大股東在不執(zhí)行承諾時(shí)往往把責(zé)任推到條件不成熟上。上市公司大股東當(dāng)初在作出承諾時(shí)，讓流通股股東充滿了期待，大股東因自己過失致使承諾契約不成立，應(yīng)該承擔(dān)一種在法律上被稱為“締約過失”的責(zé)任?！逗贤ā返?2條表示，“故意隱瞞與訂立合同有關(guān)的重要事實(shí)或者提供虛假情況”屬于締約過失，由于大股東具有信息優(yōu)勢，在發(fā)出注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)承諾時(shí)，能夠更多地清楚該承諾被履行的概率，因?yàn)闂l件不具備而停止資產(chǎn)注入，大股東客觀上具有一定的法律責(zé)任，對于那些不能完成承諾或者多次不兌現(xiàn)承諾的，監(jiān)管層有必要給予經(jīng)濟(jì)上的處罰或者賠償投資者的損失。

此外，對于大股東的分紅承諾，在公司具備分紅能力和條件的情況下，在股東大會(huì)召開時(shí)未提出分紅提案即視為違反分紅承諾，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任?？梢砸罅硇姓匍_臨時(shí)大會(huì)，由非流通股股東重新提出分紅提案，并應(yīng)賠償在此期間流通股股東應(yīng)得的利息損失。總之，只有對大股東的“白條承諾”監(jiān)管和懲治不手軟，上市公司輕諾寡信現(xiàn)象才能得到有效治理，期待更多上市公司盡快兌現(xiàn)自己對投資者的承諾。