贛鋒鋰業(yè):原料多元化發(fā)展 業(yè)績增長值得期待

調研結論:公司是國內唯一既掌握鹵水提鋰技術又掌握礦石提鋰技術并實現(xiàn)產業(yè)化的企業(yè)。公司鋰云母提鋰技術已經完成中試，新建的以鋰輝石為原料的萬噸鋰鹽綜合項目順利推進，相關工藝技術達到國內領先水平；公司將逐步實現(xiàn)原料供應的多元化，降低原料成本，提升公司盈利能力；公司產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能均將有所提升，公司行業(yè)競爭力有望進一步加強。

盈利預測及投資評級。預計公司2012-2014年營收、凈利潤CAGR各為22.65%、17.06%，對應EPS分別為0.51元、0.59元和0.70元，動態(tài)PE分別為39倍、34倍和28倍。雖然目前公司業(yè)績穩(wěn)定，穩(wěn)步擴張，首次給予公司短期_推薦，長期_A的投資評級。

風險提示。萬噸鋰鹽項目建設慢于預期，行業(yè)產能增速高于預期，碳酸鋰價格大幅波動?！。C構來源：國都證券）