每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 謝曉萍 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 謝曉萍 發(fā)自北京

受誠信危機、做空機構(gòu)狙擊、估值偏低以及中美會計監(jiān)管制度差異等諸多因素困擾的中概公司赴美上市窗口近期有望重啟。

昨日，500彩票網(wǎng)、久邦數(shù)碼均向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）文件，在此之前，去哪兒網(wǎng)、58同城也正式提交了IPO申請。

起源資本合伙人雷中輝昨日對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此次赴美IPO窗口的重啟，無疑將促進更多中國企業(yè)啟動美國上市計劃，據(jù)他估計，此次IPO的窗口期應該會持續(xù)到明年的下半年。

赴美上市 窗口曾一度關閉/

雷中輝表示，從大的經(jīng)濟環(huán)境來看，全球經(jīng)濟危機已經(jīng)過去5年；從經(jīng)濟周期來看，經(jīng)濟的回升必然讓市場逐步走向資本活躍期；經(jīng)濟危機過后，能夠經(jīng)受住經(jīng)濟動蕩并且生存下來，發(fā)展得很好的企業(yè)，上市是市場必然的選擇。

“從這波上市的企業(yè)的歷史來看，基本上都是經(jīng)濟危機前后獲得VC投資的企業(yè)。VC的基金有周期性退出的壓力，一般來說是基金成立后的5～7年，現(xiàn)在很多企業(yè)正處在這個時間段內(nèi)。”雷中輝表示。

在過去幾年里，中概股曾一度受到美國資本市場的熱捧。歷史數(shù)據(jù)顯示，在2010年共有43家企業(yè)赴美上市，融資金額高達39.9億美元，達到金融危機之后的高峰。

但是，自2011年6月起，受做空機構(gòu)頻頻出擊、中概股誠信危機爆發(fā)等因素影響，赴美上市窗口逐漸關閉。2011年下半年，僅土豆網(wǎng)一家中國企業(yè)實現(xiàn)上市，并且上市僅7個月之后被優(yōu)酷收購。

2012年上半年，僅有唯品會一家企業(yè)上市。值得一提的是，唯品會以每股6.5美元的價格發(fā)行1100萬股，發(fā)行價格較其之前宣布的8.5～10.5美元的定價區(qū)間下限下調(diào)了23.5%，融資金額大幅下滑。即便如此，唯品會上市首日即告破發(fā)。

互聯(lián)網(wǎng)專家陳志剛認為，唯品會的“流血上市”再度顯示出美國投資者對中國企業(yè)的信心不足，也使其他中國企業(yè)赴美上市之路更加艱難。

IPO重啟 盈利被提更高要求/

今年6月份，國內(nèi)外貿(mào)電商蘭亭集勢（LITB.NYSE）成功登陸紐交所，這是繼歡聚時代后又一家在美IPO的中國企業(yè)，間隔長達8個月之久。

陳志剛認為，中概股赴美上市陷入低潮的原因主要有以下兩點：一方面，宏觀上全球經(jīng)濟大環(huán)境的不景氣加大了資本市場的波動，投資者的態(tài)度趨于謹慎。另一方面，隨著中概股誠信危機的持續(xù)蔓延，投資者對于中國企業(yè)的擔憂依然存在，導致其對中概股不投資或者低報價。許多中國企業(yè)不愿意接受低估值，包括迅雷、盛大文學等企業(yè)選擇主動暫停上市。

ChinaVenture投中集團此前曾發(fā)布報告稱：未來將很難出現(xiàn)新一輪類似2010年的上市熱潮。此前曾讓中概股遭遇危機的財務造假、VIE架構(gòu)、盈利短板等風險，短期內(nèi)仍難以徹底消除。以“中國消費”、“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利”等概念進行包裝，憑借用戶及營收高速增長虧損上市的模式，也不再受到投資者認可——趨于謹慎的投資者，對于中國企業(yè)盈利能力提出了更高要求。

但現(xiàn)實卻是：中國互聯(lián)網(wǎng)公司的整體盈利能力依然有待提高，尤其諸多電子商務公司由“燒錢”模式向精細化運作的轉(zhuǎn)型，效果尚未得到顯現(xiàn)。

值得一提的是：今年7月份，證監(jiān)會已向美提供審計底稿，為中概股正名，保護我國在美上市公司的合法權(quán)益和投資者利益。

“當移動互聯(lián)網(wǎng)概念注入到此波上市企業(yè)當中之后，會帶動更多的擁有大量用戶、迅速增長收益的企業(yè)紛紛奔向資本市場。” 雷中輝表示，接下來包括阿里巴巴、京東商城、博雅互動、易傳媒、愛奇藝、搜狐視頻、安居客、寺庫、迅雷、快播、UC、小米等大量優(yōu)質(zhì)的公司會陸續(xù)上市。